美聯儲三年近零利率影響中國

本報記者 趙覺珵 本報駐美國特約記者 吳 倩

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）當地時間16日的最新政策聲明顯示，該機構預測利率至少到明年底都會保持在近零水平，甚至這一情況可能將維持到2023年年底。美元作為全球最重要的國際貨幣，美聯儲發佈的低利率信號，將對包括中國在內的各經濟體產生什麼影響，市場紛紛進行解讀。

背景：超16萬家美企關閉

美聯儲為期兩天的政策會議於當地時間16日結束，宣佈維持聯邦基金基準利率在0%-0.25%不變。在當日公佈的最新經濟預測中，美聯儲所有17位官員都表示，他們預計利率至少到明年年底都會保持在近零水平，有13位官員預計這一情況將維持到2023年年底。

美國《華爾街日報》稱，美聯儲還發布最新的政策聲明，明確將維持近零利率，直到有證據顯示勞動力市場呈現緊俏勢頭，同時通脹率上升到2%。

美國知名點評網站Yelp在當地時間16日發表的《經濟影響報告》顯示，受疫情影響，該網站上超過16萬家企業已關閉，其中60%將不再重開。報告稱，疫情對餐館、酒吧和夜生活場所及零售業打擊尤其嚴重。哥倫比亞廣播公司報道稱，隨着美國各州重新開放經濟，已有1100萬工人被重新僱用，但現在的工作崗位仍然比疫情之前少1150萬個。

美媒分析稱，美聯儲繼續維持利率在近零水平，也意味着其不會輕易放棄量化寬鬆的政策，而這也將繼續對美元施加壓力。中信證券首席固定收益分析師明明對《環球時報》記者分析稱，美元指數自5月底起開始大幅下行，一方面受到美國經濟復甦預期持續強化的影響，另一方面也受到美聯儲寬鬆貨幣政策的影響。今年3月，美元指數一度達到103的高點，而進入9月，該指數已經跌至93左右。

受此影響，人民幣匯率幾個月來持續上漲，人民幣對美元即期匯率在5月底降至最低點7.16後出現大幅反彈。本月16日，人民幣對美元的即期匯率更是升破6.77關口。中國外匯交易中心17日數據顯示，當日美元對人民幣中間價為6.7675，較前一日上調150個基點。

人民幣還有升值空間？

對於人民幣匯率的由弱轉強，明明分析認為，5月底以來美元指數的大幅下行是其中的一項重要原因。此外，人民幣匯率走強也是對我國基本面的反應，高效的疫情防控以及率先開啓復工復產使得我國基本面在疫情後持續修復，疫情後國內基本面表現是支撐人民幣匯率的重要因素。在全球央行維持寬鬆的背景下，中國央行在疫情期間貨幣政策保持謹慎、維持定力，中美利差維持高位，人民幣資產的吸引力明顯增強，這也推動了人民幣匯率的走強。

前海開源首席經濟學家楊德龍17日也對《環球時報》記者強調，這一輪人民幣的升值主要原因實際上是中國經濟基本面的強勁回升。中國在控制疫情方面取得良好成效，經濟面強勁回升，從而帶來人民幣升值，而美聯儲放水導致的美元貶值則是人民幣漲勢如虹的一個重要推動力。

多種因素影響讓分析人士認為，人民幣依然有升值空間。美國CNBC網站援引高盛亞洲宏觀研究聯席主管兼首席亞太股票策略師蒂莫西·莫的話稱，高盛預計，在岸人民幣匯率將在未來12個月內升至1美元對6.5元人民幣。蒂莫西·莫表示，上調對人民幣的匯率預期主要是因為美元在過去幾年相當強勁之後處於“結構性疲軟時期”，先前支撐美元升值的因素，如美國經濟增長相對較好，現在已經“逆轉”。

對出口企業或有不利影響

人民幣的持續升值有助於吸引國際資金進入中國市場，但對外貿企業而言卻不是一個好消息。有專家分析稱，這一趨勢將給出口企業帶來較大不利影響，受到疫情衝擊影響，外部需求放緩，疊加人民幣升值，導致出口產品成本提高，進而影響出口企業產品的國際市場競爭力。

從8月份以來，一些外貿企業已經開始感受到匯率上升的影響。紹興一家紡織品出口企業的負責人告訴《環球時報》記者，出於對人民幣上漲的預測，他們近期在儘量延後購匯，等待人民幣進一步升值，以此節約成本。與此同時，一些手頭持有外匯，尤其是美元的外貿企業則在加速結匯，避免人民幣匯率持續升值導致結匯損失進一步擴大。上市公司宏柏新材近日就發佈公告稱，公司營業收入中外銷佔比較大，擬開展不超5000萬美元遠期結售滙業務，以減少未來美元、歐元對人民幣匯率波動對公司經營業績的影響。

明明認為，人民幣匯率走強或仍將延續，但考慮到後續可能存在的風險，包括全球避險情緒、中美關係以及不對稱的資本管制，人民幣匯率或呈現斜率放緩的升值走勢，短期人民幣匯率區間或為6.7-6.8。匯率的持續升值或對中國出口和製造業帶來一定的衝擊。▲