LPR連續5個月未動 貨幣政策保持穩定

本報記者 王松才

9月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上期保持一致。

這已經是LPR連續5個月未有變動調整。市場認為，本期LPR保持不變基本符合預期，也顯示了貨幣政策保持連續穩定的態勢。

LPR未下調在於宏觀經濟快速修復

對於LPR連續5個月沒有變動，民生銀行首席研究員温彬表示，為維護市場預期穩定，繼續對實體經濟復甦過程形成支撐，同時防範資金空轉套利或過量流動性進入房地產市場等領域，本期LPR保持不動符合預期。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，LPR連續5個月維持不變，根本原因在於這段時間宏觀經濟進入較快修復過程，以降息降準為代表的總量寬鬆不再加碼，貨幣政策更加註重在穩增長與防風險之間把握平衡。

9月15日，中國人民銀行開展1年期MLF操作6000億元。雖是到期超額續作，但利率與8月持平，維持在2.95%。

温彬認為，本次續作MLF的價格並未調降，預示了本期LPR報價下調的可能性降低。另外，MLF的超額續作也説明了央行傾向於通過MLF操作階段性向銀行體系補充中長期流動性，緩解銀行體系中長期流動性偏緊的壓力。與此同時，央行於9月18日開始又重啓14天逆回購，也體現了季末時點到來時對銀行短期流動性的呵護。

對於後期LPR的走勢，中信建投認為，LPR報價已經連續5個月保持不變，後期LPR下調可能性較小。

未來短期房貸利率將繼續低位穩定

貝殼研究院首席市場分析師許小樂認為，LPR保持穩定體現了我國宏觀貨幣政策的定力。得益於國內疫情防控得力，疫後經濟持續修復，今年前8個月固定資產投資累計同比增速基本回正，8月社會消費品零售總額同比增速也首次轉正。利率沒有進一步下調的必要，同時也為應對全球經濟衰退、海外疫情以及國際局勢的不確定性保留政策空間。

此外，隨着我國貨幣政策寬鬆力度逐漸減弱，貝殼研究院監測的數據顯示，36城平均主流房貸利率下降速度逐步放緩，9月基本止降，首套利率5.21%，二套5.51%，首套利率環比持平，二套利率微幅下降。與此同時，銀行放款速度也觸底拉長。根據貝殼研究院的監測數據，9月，36城中房貸利率繼續下行的城市數量環比減少，首、二套房貸利率環比持平的城市均增長至31個。房貸平均放款週期拉長的城市數量由13個增加至18個。

許小樂表示，當前我國經濟發展面臨的國際形勢依舊嚴峻，貨幣政策不具備轉向條件，只是逐步由總量寬鬆向結構性寬鬆轉變，更強調精準導向。同時，LPR繼續向下的可能性也不大，短期將於低位保持，所以與之掛鈎的房貸利率將繼續低位企穩。