年內上市公司債券融資超4萬億元 短期融資券規模增逾九成

本報記者 吳曉璐

近日，國務院常務會議部署進一步提高上市公司質量時提出，完善上市公司再融資、發債等制度。

今年以來，上市公司債券融資規模進一步提升。《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，截至9月27日，年內517家上市公司成功發行債券1912只（剔除同業存單，下同），合計發行總額4.089萬億元，同比增長28.01%。其中，短期融資券發行規模顯著上升，同比增長超九成。

市場人士表示，今年以來，隨着註冊制的實施，上市公司發行債券融資更加便利。對於進一步完善上市公司發債制度，需關注債券違約市場化處置，完善和明確各中介機構的責任，加大對民企債券融資的支持，強化信息披露，防範風險等。

上市公司短期融資券

融資規模同比增91.77%

據記者統計，從債券類型來看，上述1912只債券中，短期融資券融資規模增幅最高，年內發行總額達1.49萬億元，同比增91.91%。另外，金融債和中期票據的規模也出現增長，合計發行總額分別為1.78萬億元、2287.8億元，同比增28.28%、10.96%。

從發行主體來看，上市公司債券融資集中在高等級主體。截至9月27日，年內AAA級和AAApi級的債券發行總額合計3.75萬億元，佔比高達91.77%。據同花順數據顯示，從企業性質來看，央企、一般國有經營性企業債券融資佔比較高，分別為46.63%、28.37%。

“近期，能體會到監管層審核快了很多，尤其是AA+以上中高評級主體發行的債券，很多債基本沒有反饋意見就過了。”某大型券商投行部人士告訴《證券日報》記者。

中信證券固定收益首席分析師明明在接受《證券日報》記者採訪時表示，今年上市公司進行公司債券融資更為便利，規模明顯增長，但主要集中於高等級、上市央企和地方國企。其中，短債規模大增主要是由於市場供需原因，投資者對短久期流動性更好的品種需求增加。

從行業（申萬一級）來看，除了銀行和非銀金融，交通運輸、公用事業和金融服務三個行業債券融資金額最高，分別為2516.8億元、2230.05億元和2120億元。

開源證券首席經濟學家兼研究所副所長趙偉對《證券日報》記者表示，今年以來，上市公司發債呈現期限短期化、行業集中、信用分層三大特徵。發債明顯短期化，或與短融融資成本較低、機構偏好持有短期債券等有關。分行業來看，基建相關的建築裝飾、公用事業和交通運輸發行規模較高。融資信用分層顯著，發債主體以國企、中高評級為主。

進一步完善發債制度

強化發行人信披義務

今年3月1日起，根據新證券法和國務院辦公廳《關於貫徹實施修訂後的證券法有關工作的通知》的要求，公開發行公司債、企業債均開始實施註冊制。其中，公司債申請上市交易條件作出調整，刪除了“公司債券的期限為一年以上”等條件。

“在此之前，公開發行的公司債多為中長期品種，期限長於一年。此次放開後，不僅公司債品種有望豐富，短期供給量大幅提升，同時准入門檻降低，發行流程縮短。監管的革新，大幅提升了企業發行債券進行融資的便利程度。”明明表示。

8月7日，為貫徹落實新證券法及其相關規定，證監會修訂《公司債券發行與交易管理辦法》（簡稱《管理辦法》）並公開徵求意見，《管理辦法》明確了公開發行公司債券的註冊條件、註冊程序及相關監管要求，並結合債券市場監管實踐，擴大了可轉債發行主體；刪除普通投資者認購交易公募債評級為AAA的規定，減少評級依賴；進一步明確非公開發行公司債的監管機制等，加強事中事後監管。

對於進一步完善上市公司發債制度，明明認為，一方面需要關注債券違約市場化處置，同時也要創新產品，更好地服務實體經濟，另外也需要完善和明確各中介機構的責任。需要注意的是，註冊制的核心是信息披露，因此應強化發行人的信息披露職責義務。在強調市場化運作的同時也要注意防範風險，促進我國金融市場高質量發展。

某券商投行部人士對《證券日報》記者表示，進一步完善上市公司發債制度，首先最重要的是提升公司的信披質量，推動上市公司真實準確完整披露信息，提升投資者對上市公司的信心；其次，加大對民企債券融資的支持，推出適合民企的融資產品；最後，可以在制度層面對優質公司進行一些擔保、增信的措施安排，可能會有立竿見影的效果。“另外，對違約債券妥善處置，梳理一些標杆，也可以進一步提升市場的信心。”