惠雲鈦業：鈦白粉行業領先廠商，優勢明顯業績持續穩定增長

國內新三板明星公司、鈦白粉行業名企惠雲鈦業近日在深交所創業板上市，A股鈦白粉行業將再添新鋭。

招股書顯示，惠雲鈦業本次IPO的募集資金將用於8萬噸/年塑料級金紅石型鈦白粉後處理改擴建項目、循環經濟技術改造項目、研發中心建設項目、信息化運營中心建設項目。其中，“8萬噸/年塑料級金紅石型鈦白粉後處理改擴建項目”以金紅石型產品窯下物初品為原料，實現公司高端金紅石型鈦白粉產成品生產能力的全面提升，使得企業高端鈦白粉的產能從原本的滿產5萬噸/年升級為13萬噸/年。如下圖：

本次募投項目建設完成後，將有利於優化惠雲鈦業業務流程，提升公司經營效率，同時加快關鍵技術的研發進度，鞏固公司行業技術優勢，帶動產品銷售，增強公司的綜合競爭力，構建企業可持續發展能力及盈利能力。

競爭力突出優勢明顯，業績持續穩定增長

惠雲鈦業成立於2003年，是具有自主研發和創新能力的現代精細化工高新技術企業，主要從事鈦白粉產品的研發、生產和銷售，主要產品為金紅石型鈦白粉、鋭鈦型鈦白粉系列產品。公司鈦白粉產品被主要應用於水性和溶劑型外用塗料、水性和溶劑型內用塗料、油墨、色母粒、橡膠、汽車漆及汽車修補漆、工程塑料和粉末塗料等領域。

惠雲鈦業地處“中國硫都”、擁有硫鐵礦、石材、水泥三大經濟支柱產業的廣東省雲浮市，為鈦白粉產銷提供了極大的資源便利，公司現擁有鈦白粉產能6.5萬噸/年（其中具備年產5萬噸金紅石型鈦白粉和年產1.5萬噸鋭鈦型鈦白粉的生產能力），為廣東省規模最大的鈦白粉生產企業。

惠雲鈦業一直堅持以“發展循環經濟，創造綠色未來”為使命，在國內首創並形成了完整的“硫-鈦-鐵-鈣”循環經濟產業鏈，亦為我國第一家“硫酸法鈦白粉清潔生產和循環經濟產業鏈示範工程”，為公司的可持續發展奠定了良好基礎。公司先後被評為“全國循環經濟科技工作先進集體”、“廣東省清潔生產企業”和“廣東省‘硫-鈦-鐵-鈣’產業工程技術研究中心”等，公司商標被認定為“廣東省著名商標”。

數據顯示，惠雲鈦業2017－2019年實現營業收入分別為82,536.31萬元、90,646.99萬元和100,215.94萬元，實現淨利潤分別為8,706.22萬元、8,193.19萬元和9,812.36萬元，顯示出良好的發展勢頭和持續盈利能力。如下圖：

2020年上半年，惠雲鈦業營業收入、利潤總額及淨利潤均同比有一定幅度的下滑，主要原因為受2020年新冠疫情影響，一季度的生產和銷售受到一定程度的衝擊。但4-6月，新冠疫情對公司的不利影響逐漸消除，公司加緊組織生產和銷售，在手訂單充足，二季度收入及利潤恢復性增長。如下圖：

行業發展環境良好，公司未來前景可期

當前，世界鈦白粉工業工藝成熟、產品品種齊全，應用面涉及各工業領域和人們日常生活，成為市場價值僅次於合成氨和磷化工的第三大無機化工產品。鈦白粉工業的發展與整個國民經濟發展有着密切的關係，其消耗量的多寡，可以用來衡量一個國家國民經濟發展水平和生活水平的高低，被稱為經濟發展的“晴雨表”，因此鈦白粉工業的發展備受工業發達國家的重視。

近些年來，全球鈦白粉行業整體保持平穩發展勢頭。據前瞻產業研究院發佈的《鈦白粉行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，全球鈦白粉產能從2011年638萬噸增長至2019年760萬噸。時據智研諮詢則預測，至2023年，全球鈦白粉產量與需求量將愈發趨於平衡，分別達到780.30萬噸和780.60萬噸。而據市場調查與研究公司Reports and Data於2019年3月公佈的全球鈦白粉市場研究報告《Titanium Dioxide Market To Reach USD 28.3 Billion By 2026 | CAGR 4.2%》顯示，2018年全球鈦白粉市場價值達203.6億美元，預計2026年有望達到283億美元，年複合增長率為 4.2%。報告還預測，未來幾年里歐洲地區將成為鈦白粉市場的消費主力，約佔市場份額的1/4，其年複合增長率為3.8%。歐洲生產商可滿足歐洲地區70%的鈦白需求量，其餘則從中國等國家進口。目前亞太地區已長期處於全球最大的鈦白粉消費市場，其消費量約佔全球整體市場的45%。

我國鈦白粉行業協會制定的《中國鈦白粉行業“十三五”規劃》提出：“針對中國鈦資源的實況，鼓勵優先發展氯化法和先進清潔生產的硫酸法工藝並舉的路線，促進工業製造業持續的發展”、“加快傳統硫酸法生產工藝向聯產法清潔型生產工藝的轉變”、“適應市場需要，加強表面包膜處理工藝的研發，開發高性能、高附加值、專用性強的鈦白粉產品”，等等，這些為國內鈦白粉行業發展提供了有力的政策支持和引導。

就我國而言，受益於產業政策的引導，尤其是在近年來供給側結構性改革的指引下，鈦白粉行業正在加速淘汰落後企業產能，優化了行業內的競爭環境，使鈦白粉價格迴歸合理區間，並有利於增強我國鈦白粉行業的整體競爭力，也同時順應了全球鈦白粉行業的發展趨勢。

數據顯示，這20年來，鈦白粉行業總產能由1998年的19.8萬噸增加到2019年的380萬噸，年均增長率高達15%以上；全行業的總產量由1998年的14萬噸，增加到2019年的318.15萬噸，年均增長率也高達16%以上。

2010-2019年我國鈦白粉行業產能、產量及產能利用率情況，如下圖：

2010年-2019年我國鈦白粉表觀需求量情況，如下圖：

總之，鈦白粉行業作為國民經濟及製造工業的一個基礎行業，在當前我國經濟轉型及提高人民生活水平的背景下，發展前景十分廣闊，為惠雲鈦業業務持續拓展、戰略目標完成提供良好的外部環境。

未來，惠雲鈦業將以“發展循環經濟，創造綠色未來”為公司使命，按照“以人為本、環保為先、創新為要、客户為上、共享為重”的經營理念，鞏固並充分發揮清潔生產、循環利用的優勢，推動公司高質量、高效率發展，走綠色發展之路，力爭將企業打造成為國內領先、國際一流的鈦白粉生產商，給投資者帶來可觀的回報。