股債貸“全開” 監管層力拓企業多渠道融資

記者從9月29日舉行的“金融支持保市場主體”系列發佈會獲悉，為打造金融支持穩企業保就業的全方位融資體系，多部門正在推進多項舉措，打通股、債、貸多資金通道：股權融資方面，穩步推進註冊制改革、併購重組改革以及新三板改革；債權融資方面，通過產品和機制設計來解決中小微和民企的融資痛點，增強投資人信心；而在信貸融資方面，力促銀企對接和貸款審批權限下放，拓寬中小銀行資金補充渠道。

數據顯示，今年1月至8月交易所市場非金融公司債券實現淨融資1.47萬億元，比去年同期增加了0.94萬億元；銀行間市場債務融資工具新增融資合計2.23萬億元，同比多增1.08萬億元；滬深兩市共有227家企業首發上市，融資額3070億元。

直接融資“量增價降”

長期以來，我國企業融資主要依賴以銀行為主的間接融資體系，直接融資比重有待提高。今年以來，企業股權和債權融資制度環境全面優化，不僅融資規模不斷提升，而且融資成本持續下行。

債權融資方面，非金融公司債券淨融資同比大幅增長。中國證監會公司債券部副主任盧大彪表示，今年1月至8月交易所市場非金融公司債券發行2.14萬億元，同比增長了37%，實現淨融資1.47萬億元，比去年同期非金融類企業債券淨融資增加了0.94萬億元。“完全有希望提前完成年初國務院常務會議制定的公司信用類債券新增淨融資額比上年超1萬億元的目標。”盧大彪説。與此同時，今年1月至8月，公開發行的公司債券加權平均利率為3.74%，較2019年全年的水平下降了66個基點。

記者從銀行間市場交易商協會獲悉，今年1月到8月，銀行間市場債務融資工具接受註冊5.6萬億元，同比增長93.1%；發行規模超過6萬億元，同比增長39.58%；新增融資合計2.23萬億元，同比多增1.08萬億元，佔同期社融規模比重為8.68%。債務融資工具利率較年初下行近30個基點，為發債企業節省融資成本超千億元。

股權融資今年也創新不斷。“今年證監會確實很重視股權融資，股權融資做得好有利於改善企業的資產負債表，帶動創新創業等，重要性不言而喻。證監會總體的思路是在堅持質量第一和兼顧市場穩定的前提下，繼續堅持以信息披露為中心的理念，深入推進註冊制改革，目的是提升資本市場的包容性和服務實體經濟的能力。”盧大彪説。

據他介紹，2020年1月至8月，滬深兩市共有227家企業首發上市，融資額3070億元；2020年1月至8月證監會核發259家上市公司再融資發行批文，批覆融資5014億元，已實現融資4147億元。而截至9月18日，新三板共有掛牌公司8408家，其中精選層32家，創新層1177家，基礎層7199家。這些公司的總市值是2.76萬億元，今年1月至8月掛牌公司利用新三板實現融資229.13億元。

民企、中小微企業成政策支持重點

如何解決民營企業和中小微企業融資難、融資貴問題一直是市場關注點，據與會的央行、證監會和交易商協會人士介紹，多個政策正在推進，全方位暢通民企和中小微企業的融資渠道。

浙江是民營經濟和中小微企業大省，市場主體量大面廣。據人民銀行杭州中心支行行長殷興山介紹，杭州中心支行發揮“幾家抬”的合力，建立小微金融服務授權、授信、盡職免責“三張清單”，開展首貸户拓展、百地千名行長助企業復工復產專項行動，通過2014年開發上線的浙江省企業信用信息服務平台，向金融機構精準推送企業清單，多管齊下強化政、銀、企融資對接。記者從發佈會獲悉的數據顯示，1月至8月，浙江省民營經濟貸款新增量是去年同期的2.2倍。

“理論上來講，債券市場更適合大企業融資，因為直接融資需要投資人的認可，也要付出很多信息披露成本，因此，要讓中小微企業、特別是中小微民營企業能夠利用債券渠道融資，必須要有一些特殊安排。”銀行間市場交易商協會副秘書長曹媛媛表示，協會主要通過產品和機制設計來解決中小微企業和民營企業的融資痛點。她稱，銀行間市場今年對民企債券融資支持工具機制進行了進一步完善，通過直接投資債券、創設信用風險緩釋憑證、擔保增信等方式支持民營企業發債融資。數據顯示，1月至8月，銀行間市場共發行將近3500億元民營企業債券，同比增長了64%。

盧大彪説，民企發債難的一個重要原因是部分投資者信心不足，擔心違約甚至擔心少數企業惡意逃廢債。他表示，證監會正在着力構建民企融資的良好信用生態。證監會等機構聯合最高人民法院開展相關工作，推動最高人民法院出台了《全國法院審理債券糾紛案件座談會紀要》，提升司法救濟的效率，主要是促進形成責任明晰、過罰相當、責權利對稱的公司信用類債券治理的約束機制，嚴厲打擊債券違法違規行為。近5年來證監會已經累計對債券市場主體和責任人員採取行政監管措施近300次。

銀行積極創新滿足多元融資需求

銀行在我國金融體系中佔據重要位置，在支持企業融資方面，也肩負着重要職責。而記者也從發佈會瞭解到，作為主力軍，銀行正通過各類創新來滿足企業多元化的融資需求。

中信銀行普惠金融部總經理吳軍在回答《經濟參考報》記者提問時表示，伴隨着資本市場的改革，中信銀行在對客户深入研究的基礎上，陪伴企業從成長期到成熟期、從擬上市到上市後的全生命週期，結合企業不同階段的金融服務需求，提供上市前融資、引入戰投、高管激勵、戰略配售、定向增發等全面、高效的綜合金融服務。同時，中信銀行目前正在探索普惠金融創新，以選擇權貸款的方式為科創類初創企業提供融資。他還介紹稱，中信銀行在股份制銀行中率先創立科創基金，並將科創基金的成功模式歸納提煉，搭建了資本市場業務產品體系，推動科技、資本和實體經濟高水平的聯動發展。

為了更好地增強銀行服務實體的作用，監管部門全力暢通其資本資金補充渠道。殷興山表示，信貸投放受資本和資金兩個方面約束，在這一情況下，人民銀行杭州中心支行着力推動中小法人銀行通過外源渠道增加資本，增強資金實力，更好地服務實體經濟。到目前為止，浙江省內中小法人銀行各類金融債發行量同比增長10%左右，這樣一個增長速度為其服務實體經濟提供了很好的能量。