這個9月豬價有點“涼”

受全國性高温天氣逐漸消退、高校及中小學陸續開學、中秋及國慶節假期來臨等因素影響，9月原本是豬肉消費需求回升、價格穩步走高的階段，而今年9月卻大相徑庭。數據顯示，9月全國外三元生豬出欄均價累計跌幅逾10%。

業內人士表示，前期養殖端恐慌性出欄大量肥豬、養殖企業為完成銷售任務出欄積極，疊加國內進口豬肉不斷增加以及中央儲備凍肉接連投放打壓豬價，整體豬價出現高位下行，導致養殖企業利潤“縮水”。根據當前能繁母豬存欄量情況以及養殖週期來推算，今年第四季度將是產能持續兑現期，豬價或許進一步下跌。

豬價加速下行

持續“火爆”的生豬市場於今年7月下旬戛然而止，豬價出現高位回落，進入9月更是加速下行。

根據卓創資訊數據監測，截至9月29日，全國外三元生豬出欄均價為33.26元/公斤，月初為37.26元/公斤，區間內累計跌幅達10.74%。終端豬肉價格也震盪走弱，農業農村部數據顯示，截至9月28日，豬肉平均批發價為45.74元/公斤，較8月31日的48.42元/公斤，下跌5.53%。

以往的9月通常是豬肉消費需求不斷回升、價格保持穩定或小幅上漲的階段。中國證券報記者根據農業農村部數據統計顯示，2017年-2019年的9月份，豬肉平均批發價累計分別上漲0.15%、1.53%、9.43%。

“今年9月以來生豬價格下降，主要是受到供給面走強的影響。”中信建投期貨養殖研究員魏鑫向中國證券報記者表示，生豬出欄數量自8月開始出現了明顯恢復，9月之後整體供給水平繼續提升。

卓創資訊生豬分析師王凌雲稱，近期生豬價格下跌主要是受到了以下三方面因素影響：首先，由於北方地區生豬行業復產時間較早，上半年規模企業產能恢復整體呈現向好態勢，進入9月，隨着產能陸續釋放，疊加養殖户二次育肥豬出欄增多，市場供應不斷增加；其次，南方地區7-8月受到洪災影響，豬源供應較有限，但北方地區低價豬源不斷湧入，衝擊當地市場走貨，養殖端多被動降價出貨；第三，部分規模場月度及第三季度出欄任務較重，業者不乏有降重衝量操作，市場整體供應增幅較大。

中信期貨農產品策略組分析稱，雖然7月上旬市場上標豬供應緊缺現象繼續凸顯，養殖端惜售看漲，繼續支撐豬價行情，但隨着豬價持續上漲，終端消費者接受能力有限從而轉向其他肉製品，養殖端恐慌性出欄導致豬源供應增加，豬價在下旬開始高位回調。進入8月後，由於高温天氣因素，終端豬肉需求延續低迷，養殖端恐慌性出欄大量肥豬對市場形成衝擊，且養殖企業為完成銷售任務出欄積極，疊加國內進口豬肉不斷增加以及中央儲備凍肉接連投放打壓豬價意圖明顯，整體豬價高位下行。

養殖利潤縮水

今年前七個月，豬價、肉價高位運行不僅頻頻掀起生豬概念熱潮，也讓生豬養殖企業分享到來自週期的“蛋糕”。近期隨着豬價跌幅不斷擴大，養殖利潤也在不斷“縮水”。

卓創資訊數據顯示，截至9月29日，國內生豬自繁自養盈利值為2178.50元/頭，月度環比下降11.63%；當月最低點為24日的1945.6元/頭，最高點為2日的2421.75元/頭。生豬自繁自養盈利水平除了受生豬價格波動影響較大外，豬價格、飼料漲跌及防疫成本也是生豬育肥總成本的重要組成部分。

“由於前期仔豬價格較高，使得外購仔豬育肥的養殖户利潤相比自繁自養的養殖户要低不少。快速上漲的玉米價格使得養殖成本顯著增加。這兩方面因素導致近期養殖利潤下滑。”魏鑫表示。

飼料配料方面，截至9月29日收盤，玉米期貨主力合約收報2462元/噸，而9月21日盤中一度創下逾八年半來新高2499元/噸，今年以來累計上漲35.57%；豆粕期貨主力合約收報3072元/噸，今年以來累計上漲17.07%。

興業證券農林牧漁行業分析師表示，8月底以來，我國東北地區遭遇數次颱風襲擊，引發市場對玉米減產的擔憂，玉米期貨價格不斷上漲並創下新高，現貨亦止跌回升。豆粕方面，三季度起南美地區持續乾旱，且“拉尼娜”天氣恐將導致南美地區大豆減產，一度推升豆粕價格創下兩年來新高。中長期來看，飼用需求恢復，預計玉米、豆粕價格仍將處於上漲趨勢。

整體上看，雖然生豬養殖利潤“縮水”，但依然處於較高水平。魏鑫表示，養殖户利潤主要與生豬價格有關，儘管生豬價格緩慢下行，但仍位於高位，整體養殖利潤依然豐厚。

四季度是產能持續兑現期

豬價會否持續走低？

王凌雲認為，短期來看，國慶假期期間，由於部分養殖單位放假，豬源供應收縮，生豬價格或有一定支撐。隨着假期結束，動物檢疫及養殖企業陸續上班，生豬供應或不斷恢復。加之天氣不斷轉涼，市場調運難度降低，低價豬源不斷衝擊高價市場走貨，預計生豬價格或再次呈現下行態勢。

農業農村部數據顯示，7月生豬存欄環比增加4.80%，同比增加13.10%；能繁母豬存欄環比增加4.00%，同比增加20.30%。湧益資訊數據顯示，截至8月底，能繁母豬存欄環比增加2.49%，同比增加3.86%。

“從生豬的養殖週期來推算，正常年份能繁母豬存欄增長對應着10個月後生豬出欄增加。按照能繁母豬的絕對量變化來看，預計生豬出欄在8月開始穩步增長。考慮今年生豬出欄均重增加，育肥時間加長，養殖週期對應調整按11個月計算，預計9月生豬出欄開始增加，第四季度處於產能持續兑現期。”中信期貨農產品策略組分析稱，展望第四季度，雖然生豬需求將提升，但隨着生豬產能持續恢復，前期緊張的供需關係逐漸緩和，豬價重心有望持續下移，預計出欄均價在30-40元/公斤波動。

魏鑫持相似觀點。他預計年前生豬價格依舊會維持震盪偏弱態勢，生豬出欄數量應該在年底出現明顯上漲，在旺季支撐之下價格承壓但有一定支撐，預計價格重心在25元/公斤左右。