狂飆500點！假期人民幣大漲，後市如何演繹？9月外儲規模結束5連升，外匯局這樣回應

就在國內還在歡度“雙節”假期之際，離岸人民幣兑美元匯率市場已悄然大漲近500點。

10月7日，國家外匯局公佈9月官方外匯儲備數據顯示，截至9月底，我國外匯儲備規模為31426億美元，較8月末下降220億美元，降幅為0.7%。

儘管9月外儲規模結束此前連續五連漲的升勢，但年初至今外儲規模已上漲347億美元。助推外儲規模上漲的重要因素就包括美元指數的變動，以及貿易和跨境資本流入等，而這些因素也會影響人民幣匯率。

不少分析認為，儘管外匯儲備單月出現下滑，但全年仍有望保持總體穩定。同時，近期人民幣匯率顯著升值，進入四季度後受海外市場影響可能會出現回調，但總體仍有望保持穩定甚至是升勢。

外儲規模全年有望保持穩定

9月外匯儲備較8月下降220億美元。國家外匯局副局長、新聞發言人王春英表示，9月，我國外匯市場供求基本平衡，跨境資金流動總體穩定。國際金融市場上，受境外新冠肺炎疫情反覆、主要國家貨幣和財政政策等因素影響，美元指數小幅上漲，資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模有所下降。

民生銀行首席研究員温彬也表示，估值變動、真實貿易和跨境資本流動等因素綜合作用，導致9月外匯儲備規模回落。具體來説，估值變動方面，從主要匯率變動上看，8月美元匯率指數上漲1.9%，主要非美元貨幣對美元整體呈貶值態勢；從資產價格上看，全球主要資產價格漲跌互現。綜合考慮匯率折算和資產價格變化效應，本月外匯儲備形成估值損失。

真實貿易和跨境資本流動方面，温彬稱，雖然海外經濟整體有所恢復，經濟景氣指數較高，但不穩定不確定因素明顯增多，貿易保護主義、單邊主義、地緣政治等仍會對我國出口產生不利影響。而受近期資本市場波動影響，9月北向資金總體呈現流出態勢。根據Wind資訊統計，9月北向資金累計淨流出327.7億元。因此，跨境資本流出也在一定程度上導致了本月外匯儲備規模的回落。

實際上，儘管9月外儲規模結束此前連續五連漲的升勢，但年初至今外儲規模已上漲347億美元。展望後續，不少分析認為，外匯儲備全年有望保持總體穩定。

王春英表示，當前，境外疫情和世界經濟形勢依然複雜嚴峻，不穩定不確定因素明顯增多。但我國已進入高質量發展階段，經濟穩中向好、長期向好的基本面沒有變，我國經濟潛力足、韌性大、活力強、迴旋空間大、政策工具多的基本特點沒有變，我國發展具有的多方面優勢和條件沒有變，有利於外匯儲備規模總體穩定。

人民幣國際化進一步強化 四季度匯率或出現調整

助推外儲規模上漲的重要因素就包括美元指數的變動，以及貿易和跨境資本流入等，而這些因素也會影響人民幣匯率。實際上，就在國內還在歡度“雙節”假期之際，離岸人民幣兑美元匯率市場已悄然大漲近500點。

截至10月7日19:00，離岸人民幣兑美元匯率為6.7350，日內漲超130點，較9月30日上漲近500點，且一度漲超600點達到近6.72的高點。

在剛剛過去的三季度，在岸人民幣兑美元漲幅達到3.89%，為2008年第一季度來最大單季漲幅。節前最後一天（9月30），在岸人民幣兑美元匯率收盤於6.7990，目前在岸與離岸匯差超600點，預計節後第一個交易日在岸人民幣兑美元匯率將會出現顯著補漲。

美元指數的持續疲軟，加之中國自身基本面的強韌，帶動今年以來人民幣兑美元匯率明顯走強。隨着近期人民幣匯率的不斷升值，不少分析人士認為，人民幣短期內將繼續處於升值通道，甚至有觀點預測人民幣匯率將進入較長的升值過程。

與此同時，人民幣資產受追捧程度仍在延續，這將支撐人民幣匯率長期穩定。人民幣儲備規模在全球外匯儲備結構中佔比持續刷新高。根據IMF最新數據顯示，今年二季度末，人民幣外匯儲備總額實現連續六個季度的增長，人民幣在全球官方外匯儲備總額由一季度末2201億美元升至2304億美元，在全球外匯儲備佔比升至2.05%，刷新歷史高點。

不過，儘管市場普遍認為人民幣匯率長期仍有望保持穩定甚至是升勢，但經歷了三季度的顯著大漲後，預計四季度會因“大選效應”出現一定調整。

興業研究宏觀團隊認為，四季度美元指數仍有上行空間，將可能會對人民幣匯率形成階段性施壓，但緊貨幣、寬信用週期仍在中期繼續支撐人民幣匯率升值。

此外，隨着人民幣資產在全球的需求度越來越高，不少分析認為人民幣在國際貨幣體系中地位會進一步提升。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，全球各主要經濟體外匯儲備配置人民幣資產、特別是中國國債的意願會進一步增強，人民幣在全球外匯儲備份額有望持續提升，人民幣國際化的儲備功能將繼續加強。