機構預測9月CPI延續回落 或步入“1時代”

國家統計局將於近日公佈9月CPI數據。多家機構預測，由於去年高基數導致豬價同比漲幅回落，食品項對CPI的拉動趨弱，9月CPI延續快速回落態勢，同比漲幅將在2%以內，或正式步入“1時代”。

興業證券首席經濟學家王涵指出，高頻豬肉價格回落，同時消費整體仍待進一步恢復，這意味着CPI環比偏弱，預計9月CPI同比漲幅可能進一步回落至1.8%。

不少機構都持類似觀點。野村東方國際證券首席經濟學家陸挺表示，主要由於去年高基數導致豬價同比漲幅回落，預計9月CPI同比漲幅將從8月的2.4%大幅下降至1.8%。

“預計9月份CPI環比增長0.4%、同比增長1.9%，食品項對CPI的拉動趨弱，非食品價格向疫情前水平收斂。”浙商證券首席經濟學家李超表示。

在東吳證券宏觀首席分析師陶川看來，儘管因為內需的漸進修復，CPI中非食品項有望延續觸底弱回升的趨勢，但由於豬肉價格去年快速增長，CPI同比將跟隨食品項大幅下行，預計9月CPI同比回落至1.6%左右，重回“1 時代”。

浙商證券首席經濟學家李超分析稱，“豬週期”進入下行通道，豬肉價格已見頂回落。一方面，生豬存欄和能繁母豬存欄持續穩健回升，供給恢復速率雖慢但已顯著高於去年同期，生豬產業鏈供給持續回暖；另一方面，豬肉需求雖有所回升，但難以強於去年同期水平。

此外，李超指出，蔬菜價格衝高回落，對於CPI的拉動作用將逐步趨弱。9月強降雨和汛情等天氣擾動因素消失，蔬菜生長、採摘和物流運輸逐漸恢復正常，鮮菜價格開始從高位回落。供給有力保障，糧食價格保持穩定。

值得注意的是，非食品價格出現積極信號，向疫情前水平收斂。一方面，教育文娛和生活服務等消費場景限制逐漸減少，電影院、劇院、體育比賽等有序開放，線下消費修復速度加快。另一方面，旅遊需求快速增長，婚慶、年會等活動出現補償性增長，飛機票和賓館住宿價格都有所提振，助力非食品項逐步恢復。

談及未來的物價走勢，陸挺稱，預計豬肉價格在未來幾個月將持續回落，豬肉權重上升或對接下來的整體CPI漲幅形成拖累。李超表示，在去年四季度豬價達到峯值的情形下，豬肉價格對CPI的拉動將迅速降低。

海通證券宏觀分析師陳興認為，去年同期高基數的影響短期仍將持續，未來數月食品價格對CPI拉動作用預計繼續減弱。