新三板精選層走強市場期待轉板政策落地

證券時報記者 程丹

新三板精選層近期表現吸睛，進入10月以來，32只個股普遍放量上漲，部分個股持續上攻，其中，同享科技3個交易日累計漲幅達40%。

“市場都在期待轉板政策的落地。”多位市場人士表示，近期監管層多次釋放轉板政策的信號，因轉板上市不涉及公開發行，只是上市板塊和交易所的變更，無需證監會核准，滿足交易所規定的轉板上市條件即可，目前精選層轉板上市僅差具體轉板條件、流程和細則出台。

根據Choice數據顯示，10月9日，精選層32只股票中有31只上漲，單日成交額1.87億元，較節前（9月30日）增長151.20%；10月12日，32只股票全部上漲，單日成交額擴大到3.24億元；10月13日，31只股票上漲，單日成交額2.69億元；10月14日，32只股票漲跌互相現。其中，漲幅超過10%的有18家，其中同享科技累計超過40%，精選層的漲幅吸睛。

精選層近期的市場表現，和連日來持續的政策利好消息有關。一方面，監管口徑明確“精選層股票相當於上市交易的股票”，存量公募基金投資精選層的制度障礙逐漸掃清；另一方面，中辦、國辦印發《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案(2020-2025年)》，提到建立新三板掛牌公司轉板上市機制，證監會表示正在抓緊研究出台新三板精選層轉板相關規則等。

安信證券新三板首席分析師諸海濱點評稱，此次存量公募基金若未來修改合同無需召開持有人大會，加之此前新三板公募基金投資比例限制的放寬，以及新三板公募產品風險等級調降，這些舉措或許意味着證監會對精選層的高度重視，精選層場內市場的地位再度提升。

與此同時，監管層正加緊研究轉板制度的政策信號釋放也促使市場進一步火熱。10月12日，證監會上市公司監管部主任李明公開表示，正在抓緊研究出台新三板精選層轉板相關規則。而在此前一天，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的文件中也提及“建立新三板掛牌公司轉板上市機制”。

北京南山京石投資合夥人周運南認為，轉板上市是新三板全面深化改革的最頂層設計，意義深遠。為精選層企業提供了一條上市可選路徑，既有利於企業在不同的市場層次和板塊間進行自主的選擇，也節約了企業上市的時間和財務成本，同時有利於企業專注主業的發展。對很多擬IPO的掛牌公司來説，轉板上市的制度設計是具有較強吸引力的。

因轉板上市不涉及公開發行，只是上市板塊和交易所的變更，無需證監會核准，滿足交易所規定的轉板上市條件即可，目前精選層轉板上市僅差具體轉板條件、流程和細則出台，市場期待上交所、深交所以及全國股轉具體執行細則的頒佈。

在對轉板制度期待的同時，市場對精選層的流動性始終抱以關注。首批精選層企業開始以來，監管層加快優化規則提高市場流動性，不僅出具了首張違規減持的罰單，還全面放開新三板“保薦+直投”的監管限制，推進混合做市制度和融資融券制度，優化規則提高市場吸引力，不少新三板掛牌企業也通過大股東增持和企業回購來提高流動性。

日前，混合交易業務和信息發佈優化第三次全網測試已經啓動，精選層混合交易漸行漸近，此外，精選層融資融券業務的持續落地也為流動性的改善增加了籌碼。一家大型券商的新三板業務負責人表示，存量公募基金入市掃清障礙，和轉板制度的有望落地，或將進一步提高市場流動性。

值得注意的是，精選層將有新鮮“血液”流動。新三板第二批精選層企業發行在即，5家公司紛紛表示將“穿上綠鞋”。截至10月15日，有4家精選層申報企業的發行申請獲證監會核准，1家企業提交核准。這5家企業均表示，將根據具體發行情況擇機採用“超額配售選擇權”，即綠鞋機制。

周運南表示，5家企業本次發行均可能採用“綠鞋機制”，一方面是為了保障公開發行成功，另一方面是為了維護髮行後股價穩定，降低破發概率。綠鞋機制作為成熟資本市場的常用手段，此次在第二批精選層企業中可能被集中使用，意味着發行更具市場化。