大限將至 分級基金整改的焦慮與“雄心”

距離分級基金整改大限不足3個月，基金圈已掀起分級基金的整改大潮。

按照相關法規要求，分級基金轉型議案需要獲得參與投票表決的2/3份額以上持有人表決通過才能過關。然而，近日一家基金公司卻因為分級基金投票事宜引發熱議。據悉，該公司日前舉行了旗下一隻分級基金持有人大會，就清盤議案進行投票。參與的中小投資者大都投出反對或棄權票。令人意外的是，現場某機構“大户”，利用份額優勢，通過“唯一”的贊成票，讓清盤議案順利過關。

爭奪“一票否決權”

某基金公司工作人員龔新（化名）透露：一些基金公司通過關聯方，依靠資金優勢，可以操縱投票結果。

“之前，該分級基金的機構持有佔比並不高。但到了投票日，機構持有基金份額大幅上升，巧合一般地拿到了‘一票否決權’。説白了，這部分機構資金是近期的新申購資金，在即將清盤前仍要申購的目的也很簡單，就是要操縱投票結果。”龔新説：“假如不是‘關聯方持有人’投了贊成票，這次清盤議案很難獲得通過。”

多位業內人士也向中國證券報記者反映：“其實，基金公司在轉型期間內申購份額，然後利用資金優勢，在一定程度上影響投票結果的做法很常見。”

整改“啃硬骨頭”

在分級基金新規和資管新規的雙重壓力下，分級基金在2020年底將迎來退出市場“倒計時”，清盤和轉型將成為主流整改路徑。但在實際整改過程中困難重重。

“有如‘啃硬骨頭’。”上述基金公司工作人員稱，在分級基金整改的大背景下，仍有部分普通投資者不認可清盤或轉型安排，畢竟大部分分級基金回報率不錯，所以整改方案的通過並不容易。為了確保整改順利實施，雖然可能存在傷害持有人利益的嫌疑，但仍可能出現關聯方申購行為，這也是基金公司“不得已而為之”。

基金公司“干預”分級基金整改投票頗受爭議，在暗流湧動的背後，其實還隱藏着一個更難的問題——成功召開持有人大會。

中國證券報記者從多家基金公司瞭解到，由於投資者比較分散，組織投票難度大，尤其個人投資者投票比例偏低，基金公司爭取更多持有人蔘與相關投票並不容易。此前，已有多隻分級基金因人數不夠而無法召開持有人大會；更有分級基金出現通知了兩次，結果無人蔘與投票的情況。

另外，令人困惑的是，分級基金整改是監管要求，持有人大會召開失敗或相關議案未獲通過，都不會影響分級基金的整改進程，為何基金公司要主動要求召開持有人大會？

龔新直接點出了背後的原因：如果持有人大會順利通過整改方案，就無需在2020年底進行強制“去分級”轉型。

轉型面臨新難題

一位入圈十年的基金業人士向中國證券報記者直言：“想體面點的，儘早主動轉型，還能把握主動權，調整投資範圍；不體面的，就到期直接進行‘去分級’。”

然而，如何主動進行分級基金轉型，又成為擺在基金公司面前的新難題。

“現在每天數着日子過，就等前面的大基金先開始轉型，給大家指條路。”某基金公司人士阿信（化名）對中國證券報記者坦言。靠着近期的活躍行情和業內關係，阿信所在公司的分級基金之前還處於不錯的運營狀態。但是，看着大批同行接二連三發佈轉型公告，他們也難免為未來的業務感到焦慮。

不過，好日子近期也不再有了。阿信苦笑道：“近一段時間來，股市行情震盪不停，公司時常發佈分級B折價風險提示，哪裏還有多少人往裏進。”

與此同時，也有基金公司顯得較為淡定。以最新加入分級基金轉型陣營的興全合潤為例。作為持有人高達60多萬户的“巨無霸”，興全合潤同樣面臨難以召集足夠的投資人開會投票的問題。別開生面的是，該基金做出了創新，其持有人可以通過微信、支付寶小程序、寄送書面表決票等方式參與，公司還稱：“無論您是否選擇支持基金轉型，均可參與抽獎活動，分享30萬元的答謝紅包。”

而進一步細看其分級基金轉型方案，或可窺見興全合潤的“雄心壯志”。根據公告，興全合潤與市場上多數的分級基金轉型不同，在進行分級基金轉型的同時希望能夠調整基金的投資範圍，增加港股、股指期貨、國債期貨等投資工具。

興證全球基金相關人士表示：“資本市場投資工具越來越多，港股市場的投資機會同樣具有吸引力，所以我們希望能夠藉着此次分級基金轉型的機會，一起增加基金的投資範圍，以更好地為投資者提供服務。”