社保險資和QFII調倉路徑顯現

上市公司三季報披露進入尾聲。據東方財富Choice統計，截至10月25日，滬深兩市共有超過600家上市公司正式披露三季報，而以社保基金、險資和QFII為代表的長線資金機構持倉動向也浮出水面。數據顯示，上述三大機構共現身199家公司流通股股東，合計持倉超2500億元。從行業來看，各行業績優個股仍是機構“抱團”的目標。此外，部分科技、週期股也獲大幅增持。

業績良好個股被加倉

增持方面，根據目前披露數據，社保基金對22只個股進行加倉操作，長城汽車（601633.SH）本期社保基金增持數量居首，達3900.08萬股。珠江啤酒（002461.SZ）等8只個股則獲得險資加倉，其中天安人壽共加倉珠江啤酒1756萬股，居於變動榜首。QFII共增持4只個股，其中拓普集團（601689.SH）獲科威特政府投資局增持253.36萬股，為QFII增持股數之最。

新進方面，截至今年三季度末，社保基金新進持有41只個股，紫金礦業（601899.SH）等個股本期社保基金新進數量超過1000萬股。險資新進38只個股，其中分眾傳媒（002027.SZ）以1.15億股的鉅額新進數量居於榜首。QFII則新“牽手”32股，建倉市值最高的為東方財富（300059.SZ），獲得阿布扎比投資局新進4895.31萬股，市值超過11億元。

良好的業績或成機構持倉的重要動力。在上述公司中，華海藥業三季報顯示，公司1至9月營收、淨利同比分別增長21.41%和64.23%。紫金礦業1至9月實現歸母淨利潤和營收創公司成立以來歷史同期最高水平，45.72億元的歸母淨利潤超去年全年。東方財富前三季度實現營收、淨利同比增長92%和143.66%，第三季度更是實現淨利潤15.89億元，同比增長203.47%。

部分醫藥股遭機構減持

從行業來看，多隻科技股、週期股獲得社保組合、QFII等機構的“抱團”青睞。

生益科技（600183.SH）同時獲得三類機構持倉。其中，中國人壽小幅加倉66.7萬股，總持倉額達2.81億元；社保104組合則對其進行了減持，目前持倉2.47億元；比爾及梅琳達·蓋茨基金會加倉26.6萬股，總持倉額3.79億元。三花智控（002050.SZ）除了被社保111組合和社保403組合持有外，其流通股股東中還出現了QFII阿布扎比投資局的身影。不過，社保111組合在三季度對其進行減持，社保403組合和QFII阿布扎比投資局則為三季度新進。

週期股方面，洛陽鉬業（603993.SH）獲阿布扎比投資局新建倉7126.29萬股，持倉市值為2.65億元。這也是繼2016年上半年買入洛陽鉬業之後（隨後逐步減倉），阿布扎比投資局再度買入該股。該個股同時也被社保108組合持有，目前持倉市值7.44億元。不過，社保108組合本期對該股進行了減倉。

值得注意的是，也有部分醫藥股遭到機構減持。

山東藥玻（600529.SH）被高盛集團巨量減持797.54萬股，為當前被QFII減持數量最多的個股。此外，三諾生物（300298.SZ）被瑞士聯合銀行集團大舉“拋售”逾700萬股。被稱為“創新藥第一股”的恆瑞醫藥（600276.SH）也遭奧本海默基金減持458.93萬股，減持市值5.80億元。不過就在近期，恆瑞醫藥因三季報業績改善獲不少國內機構的看好，光大證券、華鑫證券均對該股做出“增持”評級。

部分機構認為，隨着經濟逐步復甦，科技的預期底有望提前出現，而週期股也有望獲得超額收益。國泰君安表示，市場向上的支撐在於盈利修復的預期，此輪科技行情具備“盈利修復”的特徵。預計2020年之後，科技板塊盈利增速將會重歸“內生性增長”。融通基金副總經理、融通行業景氣基金經理鄒曦指出，上市公司盈利增長數據和行業經營狀況將提供清晰的投資主線。相比較而言，在PPI温和回升的背景下，週期板塊或將獲得更好的超額收益。