欣賀股份：國內品牌女裝的領軍企業

10月26日，欣賀股份正式登陸深圳中小板，受到了資本市場的熱捧。

作為國內品牌女裝的領軍企業，欣賀股份憑藉優異的設計研發實力，在行業中保持着領先地位。此次成功登陸A股市場，欣賀股份將藉助資本市場的力量，步入全新的發展軌道，實現新的飛躍。

行業領軍企業 盈利能力突出

欣賀股份主營中高端女裝，擁有完整的產業鏈條和顯著的品牌優勢。目前公司已形成JORYA、JORYA weekend 定位高端，ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVH SHYH、CAROLINE、AIVEI 和QDA 定位中高端的金字塔式的品牌架構。各品牌在定位、設計風格、目標客户等方面既有差異，又形成互補和延伸，目標客户羣體覆蓋了18-45 歲年齡段的主力消費人羣，覆蓋中高端品牌女裝市場，形成了對女裝市場多維度、深層次的滲透。主品牌JORYA 創立於20 世紀90 年代初，是歷史較長的國內自主高端女裝品牌之一。

目前A股市場已經有朗姿股份、錦泓集團、歌力思、安正時尚等多家女裝企業，與同行業的公司相比，欣賀股份的盈利能力和業績增幅明顯佔優。

欣賀股份近三年的營業收入分別為16.3億元、17.6 億元和19.7 億元，近三年增幅分別為9%、7.7%及11.65%；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1.92 億元、2.06 億元和2.42億元，公司營業收入與歸母淨利潤呈現較快增長趨勢。

通過對比可以看到，2017-2019年，欣賀股份的歸屬於母公司所有者的淨利潤複合增長率達到了8.04%，遠遠高於其他同行業競爭者。

眾所周知，由於在品牌建設、研發設計、營銷網絡、運營管理及人才體系等方面具有較高的進入壁壘，加之行業集中度逐步提升，我國中高端女裝企業通常可獲得較高的銷售毛利率。通過對比可以看到，欣賀股份的毛利率一直維持在70%以上，遠遠高於行業平均水平，比同行業企業更勝一籌，也充分證明了公司的行業領軍地位。

女裝消費市場發展空間廣闊

女裝是我國服裝行業中市場最活躍、需求最複雜、容量最大的子行業，具有廣闊的市場空間。女性對於服裝時尚性、潮流性的要求，導致女裝行業呈現產品更新快、行業較為分散的現象。隨着我國女裝公司多品牌建設起步，未來有望形成多品牌的時尚運營集團型企業。

近年來，隨着我國女性社會地位、收入水平和受教育程度的提升，加上女性服裝需求的多樣化、時尚性，我國女裝對男裝零售額倍數呈持續上升趨勢，從2014 年的1.67 升至2018 年的1.74。參考發達國家服裝市場結構，雖然我國女裝市場消費規模已超過男裝市場，但女裝市場份額仍低於國外成熟市場如日本、美國（女裝和男裝市場容量比大約為2:1）。Euromonitor 預計，我國女裝對男裝零售額的倍數在2023 年將達到1.79 倍，女裝消費市場體量巨大。未來隨着我國女性職業化水平、可支配收入、審美能力的不斷提高，女性服裝消費能力將進一步增強，女裝市場份額有望持續增長。

同時，隨着我國居民收入水平的改善，居民的消費結構也將不斷升級，消費者將更加關注兼具品質、品牌風格、品牌文化及購物體驗的中高端女裝，對中高端女裝的消費意願和能力逐步加強。

消費升級將直接帶動消費者對於中高端女裝的採購。根據Euromonitor 研究報告，最近五年我國中高端女裝零售額佔女裝市場的比例呈穩步上升趨勢，同時Euromonitor 預計未來5 年，中高端女裝零售額佔女裝市場的比例將會有更快速地提升，從2018 年的22.6%提升至2023 年的23.4%。

在服裝行業整體發展向好、女裝市場份額結構性提升的雙重影響下，欣賀股份主營產品所處的中高端女裝行業將迎來更大的增長空間。

強大設計能力 深受市場好評

女性消費者對服裝的配色、版型、款式、風格等有多樣化的要求，追求有辨識度的服裝以顯示自身品味。設計能力塑造的品牌形象和整體調性可以帶來較高的品牌溢價，成功的女裝品牌紛紛通過增加研發設計投入，提高自主創新和設計能力。因此，設計水平已成為影響品牌女裝銷售的關鍵因素，直接決定了品牌的溢價能力。

欣賀股份自設立以來，一直堅持自主設計。

公司擁有7個各具特色的品牌，為實現品牌的差異化，公司對產品設計實行分品牌管理。每個品牌均設有獨立設計室，擁有獨立的設計團隊。每支設計團隊由設計總監（首席設計師）領銜，由服裝設計師、商品設計師、助理設計師、設計師助理等組成。各品牌設計團隊均有豐富的設計經驗，具有獨立開展設計的能力，可以很好地延續和傳承品牌風格，可以最大化地體現各品牌的風格、實現差異性。

截至2020年6月30日，欣賀股份已形成合計379人的研發設計團隊。公司設計團隊從事中高端女裝行業多年，團隊設計師大多數擁有5年以上從業經驗，具有豐富的服裝設計經驗。公司設計團隊深諳亞洲女性特徵，具有敏鋭的時尚敏感度，能夠準確把握國際流行趨勢，並將時尚潮流與公司品牌風格進行很好的融合，在緊跟潮流趨勢的同時，保持公司獨特的品牌風格。

憑藉獨特的品牌風格、精緻的產品，欣賀股份培育了一批忠實的顧客羣。公司制定了VIP會員制度，以增強品牌黏性、回報客户。2017年以來，公司有效VIP會員數量持續快速增長，截至2020年上半年，公司有效VIP會員數量達到了41萬人。

欣賀股份本次上市的募集資金，主要用於品牌營銷網絡建設項目、企業信息化建設項目和倉儲物流配送中心項目，這些募投項目將進一步完善公司研發、採購、生產、銷售等供應鏈環節，不斷提高公司競爭能力，有效推進公司品牌發展戰略，從而實現公司成為“國內一流並具有國際影響力的高端時尚女裝集團”的長遠目標。