信號明朗 轉債市場“硬炒”風險飆升

10月27日，轉債市場行情分化加劇。漲跌兩種“熔斷潮”並存，還有個券大起大落走出“天地板”行情。市場人士認為，本輪轉債炒作行情持續時間長、力度大，但是缺乏正股和基本面支撐的大漲難以為繼，後續行情將繼續分化，投資者應高度重視投資風險。

上演“天地板”

截至27日收盤，漲幅超20%的轉債共4只，其中，星帥轉債領漲，漲幅為47.18%；奇正轉債首日上市收漲37.10%，盤中一度漲近100%。另外，3只轉債跌超20%。其中，九洲轉債一度跌30%。

盤中異動顯示出的轉債市場行情分化特徵更突出。在集合競價期間，20多隻轉債一度漲超（含）10%；但到集合競價結束時僅剩9只。開盤後，超10只轉債漲幅擴大至20%及以上，延續“熔斷潮”；九洲轉債、通光轉債、寶萊轉債大跌20%觸發另一種“熔斷”。

在盤初臨時停牌的轉債漸次復牌後，大部分漲幅回落。其中，今天轉債、晶瑞轉債上演“天地板”，向上“熔斷”復牌後旋即大跌20%，被向下“熔斷”。此外，九洲轉債向下“熔斷”復牌後跌幅曾短暫縮窄，但又很快擴大至30%，盤中第二次“熔斷”。漲超20%和跌超20%的轉債數量一度相當。

據中國證券報記者統計，10月27日，共有20只轉債盤中最高漲幅超（含）20%，其中有9只最高漲超（含）30%；九洲轉債等5只轉債盤中最大跌幅超（含）20%。

炒作難以為繼

Wind數據顯示，10月27日，轉債市場成交額達1612億元，連續4個交易日超千億元。在3月和8月兩輪火爆行情中，轉債市場日成交額均未突破千億元。可見，轉債市場本輪炒作持續時間更長、力度更大。

3月中下旬的轉債市場行情主要由股市結構性行情帶動，口罩、抗疫藥、新基建等熱點題材輪番上陣。4月中旬，藉着A股反彈，轉債炒作又起。8月中旬，大盤表現較為平淡，新券上市大熱讓遊資“捲土重來”，炒作對象仍以小盤債為主。

市場人士認為，在本輪轉債市場行情中，一開始有量子科技題材“點火”，但後續都屬於脱離正股和題材概念的“強炒”，是投機資金在股市平淡背景下對小盤債的“硬炒”。Wind數據顯示，在10月27日最高漲幅超過20%的轉債中，有6成市值（按前一交易日收盤價計算）都小於3億元，9成在8億元以下，且全部低於20億元。

針對近期出現的個別可轉債被過分炒作、價格大漲大跌的現象，監管部門釋放加強監管的信號，市場預期交易規則料有變化。有業內人士指出，在交易細則落地前，資金仍有炒作動力。

業內專家提醒，隨着轉債市場風險聚積，投機資金兑現需求增加，分化行情將進一步凸顯，投資者需高度重視風險管理。