中胤時尚：時尚設計行業明星 設計能力獨樹一幟

隨着生活品質的提升，時尚市場對於快速更新且大量產出的產品設計的需求不斷增加，對於具備快速大量創新產品設計能力的企業更加倚重。

中胤時尚作為業內目前少有的具備快時尚、量販式時尚產品設計能力的企業，在行業中具有十分突出的先發優勢，上市之後，藉助資本市場的力量，中胤時尚將不斷做大做強，成為時尚設計行業的“頂級明星”。

設計創新業務提升公司價值

中胤時尚是一家以時尚產品設計為核心業務的創意設計企業，主要業務包括鞋履設計業務、圖案設計業務和供應鏈整合業務。

2011年成立以來，其時尚產品設計主要應用於鞋履設計，同時應用於各類消費品外觀的圖案設計業務亦快速發展;產品不僅包含男、女、童鞋等鞋類設計服務，更是延伸到箱包、服飾、家居用品、時尚配飾等各領域的圖案設計服務，時尚設計產品豐富。基於行業特點及客户需求，中胤時尚在提供鞋履設計服務的同時亦向客户提供鞋履供應鏈整合服務。

憑藉緊跟潮流的設計以及市場認可度日漸增的圖案設計業務，中胤時尚的經營業績始終保持穩步增長，2017年至2019年營業收入分別實現了62,078.14萬元、62,480.50萬元和68,565.94萬元，淨利潤分別實現了5,335.82萬元、8,506.69萬元和10,917.93萬元，毛利率分別為17.50%、23.77%和25.71%。

尤其值得關注的是，從2017年至今，公司的營業收入呈現每年小幅增長的趨勢，但淨利潤和毛利率卻大幅增長，增幅遠遠高於營收增幅。

公司利潤增長明顯快於收入的原因主要因為高附加值的設計業務佔比提升。設計業務為核心業務，佔據產業鏈高附加值環節，收入佔比較低但毛利率水平較高，毛利率在90%以上；供應鏈整合業務為設計業務的配套增值業務，交易規模較大但毛利率水平較低，毛利率為10%左右。

2017年，中胤時尚的設計業務收入金額為5,749.97萬元，收入佔比為9.26%，到2019難，設計業務收入金額已經增長到10631.08萬元，收入佔比達到了15.51%，呈現出十分喜人的增長趨勢，也充分證明了公司的核心競爭力。

鞋履設計市場空間廣闊

鞋履產業鏈包括鞋履研發設計、生產製造及品牌渠道運營等環節，研發設計和品牌渠道運營佔據整個產業鏈的高端，經濟附加值最高，生產製造環節位於產業鏈最底端，是低附加值環節。對於衣服鞋包飾品行業總體而言，其產業價值鏈一般的利潤分配結構一般是：研發設計佔40%左右，生產製造佔10%左右，品牌渠道運營佔50%左右。

作為日常消費品，鞋履消費市場規模巨大。根據Statista的統計，2018年全球鞋履市場規模達到3812.06億美元，同比增長4.34%；預計2019年至2021年，全球鞋履市場規模將以平均4.16%的複合增長率穩定增長，至2021年全球鞋履市場規模預計將達到4308.65億美元。按研發設計環節佔鞋履價值鏈利潤比為40%左右計算，2018年全球履設計行業的理論市場價值容量為1524.82億美元左右，其中女鞋設計市場容量達762.41億美元左右，預計至2021年全球鞋履設計市場容量預計將超過1700億美元。

隨着大眾消費者審美需求的提升，“快時尚”趨勢對鞋履設計提出了設計翻新快、款數多的新要求。傳統模式下品牌鞋履企業內設的設計團隊及小型設計工作室無法滿足這一要求，因而設計外採已經成為大眾鞋履企業的發展趨勢。

專業化鞋履設計企業擁有規模化的設計師團隊和流程化的設計體系，能更好的把握時尚潮流趨勢、緊貼市場，可根據時尚潮流和客户需求提供風格多樣且數量眾多的設計款式，為鞋履企業以設計進行差異化市場競爭提供有效支持，減少企業前導時間，更好的適應“快時尚”趨勢。因此，越來越多的品牌鞋履企業選擇將設計環節外包，或將對外採購設計服務作為內部設計的補充，保證其產品風格和流行元素的多元化，具有量販式設計能力的專業設計機構優勢明顯。

截至2019年末，全球擁有鞋履製造企業在6萬家以上，鞋企數量眾多而集中度較低，全球前三大鞋履製造企業的營業收入合計佔比不到整體行業的5%。而鞋履設計由於市場空間較大，行業較為新興，目前形成規模化設計能力的獨立專業設計企業較少。

因此，對於專業化鞋履設計企業來説，整個行業正是“朝陽產業”，未來的發展前景十分廣闊。

獨立設計能力行業稀缺

毫無疑問，中胤時尚是我國鞋履設計行業具有先發優勢的行業引領者，國內該行業的其他設計公司或主要為內部品牌服務或尚處於起步階段、規模較小，整個行業暫時梅伊歐與中胤時尚定位相符且規模相當的直接競爭對手。

中胤時尚具有國內稀缺的量販式設計能力，能夠幫助客户把握快時尚消費潮流。公司擁有規模化的成熟設計師團隊及高效的設計體系，通過集中化採風及模塊化的設計流程，能夠精準把握市場，設計產出速度快、數量多、質量高，具有專業優勢、規模優勢和先發優勢，成為了業內目前少有的具備快時尚、量販式時尚產品設計能力的企業。公司具有研發設計相關人員130 餘名，具備了年均近10000 款鞋樣的量販式設計能力。

多年實踐中，中胤時尚不斷完善設計管理能力，增加設計效率，推進快速形成規模化設計成果。截至2019年底，中胤時尚擁有及使用的主要專利、商標、美術作品著作權及軟件著作權分別為913項、146 項、4,859 項及4 項。公司2016 年、2017 年分別榮獲省級重點企業設計院、省級工業設計企業及浙江省科技型中小企業等榮譽。

鞋履行業具有產業鏈長、地域分佈廣、工藝標準多樣等特點，而中胤時尚擁有位於鞋產業聚集地的區位優勢，掌握大量優質鞋類生產企業資源，並積累了豐富的供應鏈管理經驗。因此，考慮行業內部的信息匹配需要、中間環節的資源優化需要及設計成果落地的保障需要，公司向鞋履客户提供供應鏈整合業務，提升產業鏈效率的同時更能保障公司設計成果的落地。

除鞋履相關業務外，中胤時尚利用業務協同作用積極拓寬時尚產品設計的應用領域，逐步拓展圖案設計業務，主要在箱包、服飾、家居用品等產品中應用，圖案設計業務作為公司時尚產品設計的新應用領域，，預計未來將繼續呈現增長趨勢，成為公司業績增長新驅動力。

中胤時尚本次上市，計劃發行新股6000萬股，每股發行價8.96元，預計募資近5.38億元，主要用於設計、展示、營銷中心建設項目及年產200萬雙鞋履智能化生產基地建設項目、研發中心建設項目等。