天風證券：前三季度扣非歸母淨利潤同比大漲逾3.37倍

30日晚間，天風證券發佈2020年三季度報：公司總資產和歸母淨資產較上年末分別增長25.49%和49.01%至751.96億和180.65億元，前三季度實現營業收入、歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤分別為34.32億、7.02億和6.69億元，分別較去年同期增長39.39%、262.34%和337.42%。市場人士分析稱，天風證券前三季度利潤增幅超過行業中位數，伴隨着恆泰證券收購推進，其未來發展值得期待，或將成為中國最有增長潛力的券商。

主營業務收入大幅增長

2020年前三季度國內證券市場大幅波動、市場交易活躍度增加，A股市場總成交金額相比去年同期出現較大幅度增長。公告顯示，天風證券主動抓住市場機遇，穩步推進各項業務發展，通過增加投行、資產管理及經紀業務等業務規模，推動整體業績提升。前三季度，天風證券歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤分別為7.02億和6.69億，是2019年全年水平的2.28倍和2.59倍。

據三季報顯示，天風證券前三季度投行業務手續費淨收入7.56億元，同比增幅62.50%；經紀業務手續費淨收入5.94元，同比增長36.02%；資管業務手續費淨收入為6.16億元，同比增長30.08%；投資收益12.87億元，同比增長37.21%。某非銀分析師稱，在收入增長40%的情況下，利潤同比增長2.6倍，説明天風今年以來的經營非常健康穩健，成本控制得當，在疫情極端考驗下，顯示出天風管理團隊較高的能力。

中信建投非銀團隊在研報中指出：2020年四季度開局良好，市場交投持續活躍，這給四季度的券商良好業績提供了保證。而資本市場改革在未來有着非常明確的主線，證券行業將是最直接的受益者，其持續的時間可能遠不止1-2年。

補充資本金是券商謀求快速發展的優先選擇

上述研報稱，當前國內券商整體估值仍偏低，未來有着極大的發展空間，券商在向為客户提供增量價值的方向轉型，提供的不僅是單一的服務，而是對企業整個生命週期的陪伴，為實體經濟提供一站式的資本市場解決方案。但國內券商的資本金相對來説比較匱乏，這在一定程度上限制了業務規模的擴張。天風證券負責人表示，天風證券要打造精英化、市場化、專業化、國際化的一流券商，需要打破資本金規模束縛的枷鎖。

10月16日，天風證券公告稱，公司擬以非公開發行股份的方式向不超過35名投資者募集資金合計不超過128億元的定向增發融資計劃，獲股東大會審議通過。今年以來上市券商定增熱情一直高漲，目前已有10家A股券商發佈募資方案，合計擬募資額約1010.5億元，其中海通證券、國信證券、中原證券、西南證券、第一創業等5家上市券商的定增已完成，合計募集資金532.5億元，另有中信建投、浙商證券、南京證券、西部證券以及天風證券等5家上市券商定增尚在推進中，預計募資總額約478億元。

市場人士表示，上市券商對補充資本金、緩解流動性壓力，擴大業務規模佈局的需求迫切，包括補充流動資金，向子公司增資，擴大信用、自營、投行等各項業務等。天風證券表示此次非公開發行有利於增強公司資金實力，通過戰略股東引入進一步強化混合所有制標籤，持續提升綜合服務能力，夯實公司服務中國經濟發展的能力。

恆泰證券收購有序推進中

三季報顯示，天風證券對聯營企業和合營企業的投資收益達1.37億，同比增434.23%，主要為對恆泰證券投資收益的影響，資料顯示天風證券為恆泰證券單一第一大股東。

天風證券與恆泰的整合備受行業關注。據阿里法拍官網顯示，內蒙古自治區巴彥淖爾市中級人民法院將於11月1日拍賣北京泰海金階置業有限責任公司以及內蒙古凱德倫泰投資有限責任公司持有的恆泰證券股權，數量分別為2290萬股、1200萬股，每股起拍價為5.47元。上述市場人士稱：目前天風尚未控股恆泰，不排除天風證券將謀求更多股份的可能。一旦天風與恆泰完成並表，以2020年半年報數據測算，天風恆泰總資產和淨資產將分別增至逾千億元和近265億元，靜態排名進入行業前20。

據瞭解，天風證券的優勢在於機構服務能力較強，研究、資管、投行、併購等業務主要指標均已進入行業前20名，而恆泰在零售業務上較為強勢，還握有公募基金和和託管牌照。“兩者從業務上看，形成了較好的互補，有望形成1+1大於2的效果。”

上述人士表示，“天風若能抓住本輪資本市場發展新機遇，加快與恆泰證券資源整合，或將進入行業第一方陣。”