新三板發佈行業指引持續完善差異化信披制度

證券時報記者 程丹

昨日，全國股轉公司發佈了建築行業、衞生行業信息披露指引，自發布之日起實施。指引重點要求相關行業掛牌公司和申請掛牌公司披露對投資者決策有重大影響的行業經營性信息，充分、準確揭示公司投資價值和風險因素。其中關於公開轉讓説明書信息披露的要求適用於申請掛牌公司；持續信息披露的要求適用於創新層、精選層公司，並鼓勵基礎層公司參照執行。

全國股轉公司表示，指引是為落實以信息披露為中心的監管理念，進一步完善差異化、分行業信息披露制度，提高信息披露的針對性和有效性，滿足投資者的多元化信息需求。按照市場化、法治化的理念，全國股轉公司在充分調研和廣泛徵求業內意見的基礎上，吸收採納了掛牌公司、投資者、證券服務機構等不同市場主體的意見。

本次發佈實施的兩個行業信息披露指引針對公司所在行業的經營特點，從財務與非財務信息、定性與定量、價值與風險等多角度明確了披露要求，規定了行業關鍵指標及差異化信息披露的標準。具體而言，指引包括三方面特點。

一是聚焦於建築和衞生行業公司突出的風險及特徵，明確披露要求，提高信息披露有效性。針對建築行業公司受投資驅動、行業集中度較低、營運資金佔用較多等特徵，指引要求掛牌公司和申請掛牌公司披露下游行業發展情況、細分市場競爭格局及公司市場地位、公司業務模式及重大項目情況等事項。針對衞生行業公司公益屬性強、受國家政策影響大、合法規範性要求高、社會認知風險和醫療糾紛事故風險影響較大等特徵，指引要求掛牌公司和申請掛牌公司披露政策法規變化風險及應對措施、准入資質取得及維持情況、醫療糾紛解決機制、醫療廢棄物處理、數據合規性、醫療廣告銷售模式、收取醫院管理費模式等事項。

二是突出信息披露重點，着力降低投資者信息收集成本。指引要求公司充分披露反映公司投資價值和投資風險的信息，提高信息的“易得性”，降低投資者的信息收集成本，更好地保障投資者的知情權。

三是分類施策，便利掛牌公司和申請掛牌公司控制信息披露成本。指引採取強制性披露和鼓勵性披露相結合的方式，便於公司合理控制其信息披露成本；對於未按照指引要求披露強制性披露信息的，要求公司向市場和投資者解釋無法披露的原因，如屬於法律規則規定的客觀原因並經全國股轉公司確認後，可以不再要求強制披露。

全國股轉公司表示，推進分行業信息披露工作是全國股轉公司優化信息披露監管方式、深化一線監管職責的重要舉措。自2016年起，全國股轉公司已陸續發佈了多項行業信息披露指引，覆蓋軟件和信息技術、醫藥製造、環境治理、專業技術服務、教育等多個行業。下一步，全國股轉公司將持續完善縱向分層次、橫向分行業的信息披露制度體系，擴大行業信息披露指引的覆蓋面，提高信息披露的針對性，為投資者提供多角度的“立體透視鏡”，並在行業監管中充分發揮科技監管的作用，重點分析與公司行業經營特點相關的財務數據和風險指標變化情況，提升掛牌准入和持續監管信息披露的質量和效率。