百度Q3財報：淨利潤超華爾街預期 核心業務突出

百度今天發佈了2020年第三季度財務報告。比較醒目的數字是282億營收和137億元淨利潤。第三季度，百度營收超華爾街預期的同時，淨利潤(Non-GAAP)大幅超華爾街平均預期56%。

從數據來看，表現最為突出的是百度核心業務。第三季度，百度核心業務收入214億元，是百度營收增長的主要動力。百度核心經調EBITDA利潤率達46%，創歷史新高。

在今年不確定的經濟環境中，保持盈利性增長對企業來説十分重要。數據顯示，百度核心業務的運營效率正在持續大幅提升。縱觀百度今年前三個季度財報顯示，百度核心盈利性增長強勁，經調EBITDA利潤率由第一季度的30%，逐步上升至Q3的46%，實現年內三連升。

百度核心的亮眼表現，驗證了此前巴克萊等華爾街投行關於百度將在2020年下半年走出拐點的預測。

百度首席財務官餘正鈞表示：“第三季度，百度核心經調EBITDA利潤率達46%，主要得益於百度在移動生態開放平台、端內服務化戰略及AI新業務戰略上的專注。”

第二季度以來，在線廣告市場需求逐步恢復，教育、醫療、汽車等大部分垂直廣告行業的預算也基本恢復到疫情之前的水平，百度在線廣告收入逐步恢復增長動力。第三季度，百度移動生態在收入結構以及拓展收入邊界上均取得積極進展。

一方面隨着端內搜索需求的增加及搜索體驗的改善，端內搜索的CPM逐步與傳統瀏覽器搜索拉開差距，端內搜索利潤率更高，成為百度核心利潤率上升的有效驅動力。與此同時，作為百度移動生態的重要一環，來自託管頁的收入佔百度核心在線營銷服務收入的比重也進一步提高至近三分之一。通過提供從技術、服務到用户體系的移動商業解決方案，成熟的託管頁模式正吸引更多企業和商户加入，逐步成長為百度競爭力的"新壁壘之一"。

另一方面，百度移動生態打造超級APP，實現從搜索到社交互動再到交易消費的一站式閉環服務生態的戰略成果也持續兑現。Q3財報顯示，9月，百度APP日活用户規模超過2.06億，三大支柱中百家號內容創作者數量達到360萬，同比增長52%;智能小程序數量是去年同期的近3倍，智能小程序在百度APP端內的月活躍用户數達3.55億，同比增長22%。知名投行巴克萊認為，百度在充分利用現有流量拓展會員、遊戲、直播等非在線廣告收入方面變現潛力巨大。

當下，各行各業乃至地方政府都在經歷數字化轉型和智能化升級的浪潮，百度AI新業務也藉此勢頭健康增長。第三季度，包括智能設備、智能雲及智能交通在內的AI新業務延續上半年的強勁增速，百度的第二增長曲線輪廓漸顯。智能設備方面，9月，小度科技完成獨立融資協議的簽署，推開資本市場大門。此次融資後，奧本海默和巴克萊等機構均預測，小度科技的估值將進一步提升百度的估值。此外，百度智能雲簽單不斷，先後和貴陽市、中國太保等展開合作，在工業互聯網、智慧保險及金融等領域拓展布局。除此之外，百度Apollo的自動駕駛和智能交通也在不斷突破商業化節點。9月，百度Apollo在北京全面開放Apollo Robotaxi服務，北京作為全國科技、交通、文化等職能的中心，Apollo GO的規模化運營對其未來在全國加速商業化落地有非常強的指引意義。同時，百度Apollo還在長沙獲得全國首張全無人駕駛測試牌照，全無人自動駕駛也是推動自動駕駛商業化進程中的又一個里程碑。到目前為止，全球自動駕駛公司2020年累計融資已超過70億美元，超過2019年。資本市場看好自動駕駛，百度作為行業頭部玩家前景廣闊。瑞穗分析師預測，如果百度釋放自動駕駛業務的資產價值，預計將為其股價帶來20%的上漲空間。

2020年，是"長期主義"試金石的一年。第三季度，百度移動生態和AI新業務均已步入正軌，百度核心的業績表現一定程度上代表百度長期主義的階段性勝利。（一鳴）