抗疫支出飆升令全球債務破紀錄

本報記者 倪 浩 本報駐德國特約記者 青 木   王會聰

國際金融研究所（IIF）18日發佈報告稱，隨着世界多國政府和企業繼續增加支出以應對新冠肺炎大流行，全球債務料將在今年底飆升至創紀錄水平。數據表明，發達市場較新興市場揹負的債務槓桿更高，但受貨幣發行權與經濟實力偏弱等因素影響，高債務對發展中國家的衝擊似乎將更加強烈。

發達市場債務超GDP 4倍

IIF表示，截至9月，今年全球債務已激增15萬億美元，達到272萬億美元。其中政府且主要是來自發達市場的政府佔今年全球債務增幅的一半。今年第三季度，發達市場的總體債務飆升至國內生產總值（GDP）的432%，明顯高於去年底的約380%；新興市場的債務與GDP比達到近250%；今年全球市場的該比率有望升至全球GDP的約365%。

IIF的報告表示，今年美國的總債務將達到80萬億美元，而去年的該數字為71萬億美元。截至9月，歐元區的債務總額增加1.5萬億美元，升至53萬億美元。

數據顯示，今年迄今，在發展中經濟體中，黎巴嫩、中國、馬來西亞和土耳其的非金融行業債務比增幅最高。然而，即便全球的借款成本已創新低，但新興市場政府的財政收入下降已使償債變得“遠比以前更艱難”。上月，來自二十國集團的官員達成一致意見，將最貧困國家債務暫緩償付期再延長6個月至2021年6月底。

據國際貨幣基金組織（IMF）估計，由於疫情引發的防控措施和旅行限制影響經濟產值，今年全球經濟將萎縮4.4%，但明年將增長5.2%。

歐盟擔心債務失控

“歐盟擔心巴黎和羅馬的高債務！”德國《南德意志報》19日報道，歐盟委員會當天在一份最新的報告中警告，如果法國和意大利等成員國在新冠疫情中的援助政策持久化，將導致這些國家的債務完全失控。

目前19個歐元區國家的平均預算赤字佔據GDP的比例為8.6%，到2021年應為5.9％。法國今年預期達到10.2%，意大利則是10.5%，兩者都高出歐元區的平均值。法國和意大利政府承諾，明年把這一比例壓到6.7%和7%。歐盟《穩定與增長公約》規定，歐元區各國政府的財政赤字不得超過當年GDP的3%。但由於新冠大流行，歐盟委員會已暫停執行這些規則以進行合理的預算管理，至少延至2022年。

目前19個歐元國家債務水平預計將從上年的86％上升到本年度的102％，在2021年預計維持這一水平。報告指出，近年的債務增長情況遠比2008全球金融危機期間嚴重。《穩定與增長公約》將歐元區國家的債務水平設定在60％，但到2021年只有盧森堡、馬耳他和波羅的海區域的三個國家將降至該值以下。法國政府已經要求該協議不應以目前的形式再次生效。意大利也贊成改革規則。

報告還稱，目前歐盟依舊支持《穩定與增長公約》暫時寬鬆的方針，但呼籲警惕成員國緊盯中期債務，“法國，意大利，立陶宛和斯洛伐克的經濟重振計劃有跡象長期化，而且似乎沒有其他彌補性的財政預算出台”。歐盟呼籲上述國家，“在疫情和經濟狀況允許的時候，重新遵守正常的預算框架”。

對發展中國家影響更明顯

標準普爾分析師本月初表示，雖然全球正朝着債務佔GDP比重達到創紀錄水平的方向邁進，但短期內債務危機不太可能發生。中國黃金集團首席經濟學家萬喆19日對《環球時報》記者分析稱，目前各國還沒有到債務危機時期，風險還沒有完全暴露。她認為，疫情對全球經濟造成巨大沖擊，各國實施寬鬆的財政政策和貨幣政策，向經濟釋放流動性是有必要的。但是，流動性氾濫又造成各國政府債台高築，為未來帶來債務危機的隱患。

中國社會科學院學部委員李揚認為，全球經濟仍然處於下行通道，資本的邊際產出亦呈現長期下行態勢，各國央行放出的流動性絕大多數都不會進入實體經濟領域，而是滯留在金融和其他流通領域。他指出，一部分資金流入資本市場，推升資產價格上升，也有一部分進入了房地產，導致房價在疫情期間逆勢上漲。

萬喆認為，過高的債務水平對發展中國家的影響要明顯一些。貨幣發行過多，導致匯率下跌，會造成資本出逃，衝擊本國經濟。李揚也分析稱，美國、歐洲、日本等發達經濟體利用其其儲備貨幣發行國之特權，實施貨幣擴張戰略，導致廣大非儲備貨幣發行國，尤其是發展中國家既受流動性氾濫之苦，又受本幣匯率劇烈波動之衝擊。▲