“疫苗競賽”攪動全球市場：金價明年大跌？牛市可能終結？

本報記者 倪 浩 本報駐美國特約記者 吳 倩

俄羅斯衞星通訊社22日稱，俄羅斯的“衞星-V”新冠疫苗的價格將遠遠低於輝瑞、BioNTech、莫德納等西方國家制藥公司研製的疫苗。繼美國輝瑞宣佈與德國BioNTech公司聯合研發出有效性超90%的新冠疫苗後，另一家美國製藥公司莫德納也宣佈研發的新冠疫苗有效性高達94.5%。在醫藥領域取得重大突破後，市場都在猜測，一旦新冠疫苗開始推出，正處於“牛市”的國際金價、股市是否會掉頭直下。

黃金“週期性牛市”已結束？

國際金價上週五小幅走高，至每盎司1872.95美元。此前美國財長姆努欽表示，有關刺激措施的談判將繼續進行，增強金價作為對沖通脹風險的吸引力。但金價上週下跌0.8%。彭博社21日稱，在輝瑞宣佈初步結果顯示其疫苗有效性當天，金價出現7年來第二大跌幅。

麥格理金融集團表示，黃金的“週期性牛市”已經結束。該行預計，明年金價將跌至每盎司1550美元，較當前水平下跌約17%。麥格理金屬和大宗商品策略主管加維稱，“我們對明年全球經濟增長前景相當樂觀，因此我們認為金價已越過峯值。”摩根士丹利分析師貝茨也認為，黃金市場出現一些“熊市因素”，比如在疫苗最終推出和債券收益率上升的推動下，全球經濟正在復甦。

不過，德意志銀行宏觀策略師奧利弗·哈維表示，“當我們從新冠疫情中解脱出來時，會有巨大的流動性。儲蓄率飛漲，因為雖然人們被困在家裏，還在賺錢。”花旗也認為，過去三輪黃金牛市最短的也有16個季度，在美聯儲短期內幾無可能讓貨幣政策正常化的背景下，這一輪已持續8個季度的黃金牛市遠未到結束的時候，12個月內甚至可能衝到2300美元上方。

北京師範大學“一帶一路”學院教授萬喆22日告訴《環球時報》記者説，如果疫苗面市成功控制疫情，經濟開始全面恢復，那麼全球市場避險情緒也會大幅消散，在這種情況下，黃金價格會出現下跌將是必然的情況。但萬喆表示，在疫情前已存在的全球經濟中結構性的問題仍然沒有得到解決，經濟中不確定因素仍然存在，所以仍需進一步觀察金價未來表現。

美股大動盪？

路透社21日報道説，美國股市上週五收低，一週以來，有關疫苗的消息此起彼伏，加上新冠疫情感染病例激增，讓投資者態度搖擺不定。

今年以來，美股三大指數均創下歷史新高。據美國CNBC網站報道，華爾街知名投資分析師愛德華·亞德尼表示，美股目前處於調整期，向下修正10%-15%是健康的。

美國《商業內幕》稱，自3月23日以來科技股一直是帶動美股上漲的動力，這是因為全球數千萬受僱者因疫情轉向網上辦公，加上各國政府祭出量化寬鬆，利率已接近零，刺激科技股一再創紀錄。但疫苗問世是“升息催化劑”，利率提高等因素會讓估值高於基本面的科技股吸引力下降，信貸與股市上漲行情也會告終，低位價值股也就是相對大盤而言比較便宜的個股吸引力相對會提升，但卻無法帶動股市繼續上漲。此外，美國始終未能通過新一輪紓困方案，已使科技股近期陸續遭拋售。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新22日告訴《環球時報》記者説，美國股市年初時持續暴跌，但在疫情後，美國政府實行量化寬鬆的貨幣政策，向市場持續注入過剩流動性，又推動股市持續上漲。董登新認為，美國股市今年的行情完全是由流動性造成的，導致很多公司股價脱離基本面，充滿泡沫。若明年美國退出寬鬆的貨幣政策，一定會伴隨着股市的大幅波動，加速其12年之久的牛市正式終結。

中國市場怎麼變？

疫苗研發進展是否會對中國市場有影響？董登新認為，相對於美股，中國疫情期間釋放的流動性並未直接進入股市，所以整體上A股運行平穩。“疫苗大批面市後，進一步夯實實體經濟，利好A股或使之成為國際資本的避風港。”

申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明認為，疫苗面市後經濟復甦仍需較長過程，難言股市大盤會立即大幅漲跌。不同的行業會出現不同的表現，因此A股會呈現結構性特點，“全面牛市”不會在有了疫苗以後就馬上出現。

就人民幣未來的走勢，路透社稱，伴隨美國大選這一影響匯市的最主要干擾因素告一段落，市場關注焦點重回基本面，短期人民幣料維持在6.6附近寬幅震盪。如果疫苗確實取得進展，歐美復甦預期可能會提振美元，人民幣升勢也可能告一段落。▲