億田智能上市在即，大經銷商大額囤貨助銷售？

【環球網 記者 陳超】主營集成灶的浙江億田智能廚電股份有限公司(以下簡稱：億田智能）近日啓動IPO發行程序。此次，公司將在深交所創業板上市，融資7.8271億元用於環保集成灶產業園項目、研發中心及信息化建設項目、補充流動資金項目等3個方面。

募能或致產能過剩

受益於行業利好，近年來，億田智能業績穩步增長，2019年，公司實現營收6.55億元，同比增長6.59%，但較2018年28.22%的增速下滑明顯。同期歸屬淨利潤為9834萬元，同比增長29.01%，較2018年52.54%的增速也有所下降，與營收的變化趨勢一致，公司解釋淨利潤的增長主要是銷售毛利增長及管理費用下降所致。

儘管業績增長，但近年來，集成灶企業大幹快上，紛紛擴大產能也敲響了產能過剩的警鐘。2018年末，火星人二期工廠投產，年產能擴充至50萬台;2019年1月，培恩電器年產30萬台集成灶工廠投入使用;2019年三季報中，浙江美大披露了其新增110萬台集成灶擴產項目進展;帥豐電器招股書表示，募集資金將主要用於年新增40萬台集成灶產業化項目;2019年，帥康年產20萬台集成灶生產線竣工在即，後續三期項目也將上馬。而億田股份在招股書中也表示，此次IPO募集資金將主要用於三方面，一是研發中心建設，一是補充流動資金，而最大的一筆5.67億元資金將用於環保集成灶產業園項目建設。

集成灶企業正在開足馬力，大幹快上;一旦行業產能過剩，則面臨庫存高啓，產品降價，行業洗牌的局面。目前，市場上已經擠入林林總總300餘品牌，可以想見，今後任何一家集成灶企業上市，都將難以複製浙江美大在A股創造的生長奇蹟。

大經銷商採購700多萬，僅銷售32萬

除了瘋狂擴張帶來的產能過剩隱患，億田智能的財務數據真實性也值考量。億田智能稱，貴州諾天商貿有限公司是發行人主要客户之一，2018年向億田智能採購731萬元，2019年採購729萬元。

但貴州諾天商貿有限公司的財務數據卻顯示，2018年，公司營業額僅為32.45萬元，2019年為535萬元，另外，該公司從業人數僅3人，2019年還虧損25.5萬元。作為億田智能大經銷商，每年採購700多萬，卻只賣出去30多萬，存貨去了哪裏？對此，億田智能並未回答《環球網》記者的疑問。

高管對外兼職未披露

億田智能經銷商賠本幫公司刷業績，高管、主要員工則是忙着打理着自己的其他公司和業務。億田智能招股説明書披露，金松成是公司生產技術中心模具部經理，同時也是員工持股平台的有限合夥人。但工商資料顯示，金松成還經營嵊州市鑫廚易模具廠，擔任該廠的法定代表人。嵊州市鑫廚易模具廠的經營範圍與億田智能密切相關，金松成先生一面在公司任職，一面經營模具廠，億田智能是否允許？嵊州市鑫廚易模具廠又是否是億田智能的供應商，對此，招股書並未説明。

不僅是公司生產技術中心模具部經理有兼職，億田智能的董事會秘書、財務總監丁茂國也有兼職。浙江省註冊會計師協會2019年通過年檢註冊會計師名單顯示，丁茂國先生還在浙江五聯會計師事務所任註冊會計師。而對此，億田智能的信息披露也不充分。