“三駕馬車”動力增強 經濟復甦力度料超預期

高頻數據和先行指標顯著上行 供需兩旺勢頭延續

“三駕馬車”動力增強 經濟復甦力度料超預期

三大采購經理指數位於年內最高點，半鋼胎開工率、焦爐生產率大幅高於去年同期，汽車消費持續回暖，重卡銷售同比增長26%，物流業景氣指數升至年內高點，中國快遞發展指數大增35.8%……在11月主要宏觀經濟數據出爐前夕，密集發佈的一系列先行指標和高頻數據顯著上行，彰顯供需兩旺勢頭延續，“三駕馬車”動力增強，經濟復甦力度料超預期。業內表示，隨着宏觀政策更快落地見效，四季度GDP增速有望達到5.5%以上，全年經濟實現正增長几無懸念。

作為經濟運行的先行指標之一，採購經理指數（PMI）走出了“九連榮”態勢。國家統計局數據顯示，11月，中國製造業PMI、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為52.1%、56.4%和55.7%，高於上月0.7、0.2和0.4個百分點。三大指數均位於年內最高點，並且連續9個月高於臨界點。

財新PMI同樣保持擴張態勢，11月財新制造業PMI升至54.9，創2010年12月以來最高值，財新服務業PMI升至57.8，為2010年5月以來次高值，財新綜合PMI升至57.5，創下2010年3月後最強勁增速。

拉動國民經濟運行的“三駕馬車”，均有不俗表現。其中，出口率先跑出加速度。海關總署7日數據顯示，11月出口增速高達14.9%，高於10月7.6%的增速。投資方面，製造業、地產、基建等投資保持穩步回升態勢。其中，地產增速維持更強韌性，高技術製造業投資強勁。

消費方面，高頻數據也顯著上行。乘聯會數據顯示，11月乘用車市場日均零售6.2萬輛，同比增長5%，環比增長3%。今年“雙11”期間，各大電商平台交易普創新高，釋放更濃消費暖意。據國家郵政局測算，11月中國快遞發展指數為312.5，同比提高35.8%。中國物流與採購聯合會數據顯示，11月中國物流業景氣指數為57.5%，升至年內高點，快遞快運業業務量再創年內新高。

“近期高頻數據表現樂觀，無論是生產側還是需求側均在不斷回暖。”廈門大學經濟學院教授孫傳旺對《經濟參考報》記者指出，煤炭、鋼鐵、有色等大宗商品價格出現不同程度的上漲，百強房企與汽車銷售數據保持持續復甦的高景氣度，各類國際航運指數也明顯上漲，預示出口在年末仍將保持強勢。

不少機構表示，11月種種跡象顯示，經濟升温趨勢仍在延續。興業證券首席經濟學家王涵指出，11月工業增速可能仍偏強，經濟或繼續向正常水平迴歸。同時，製造業投資或進一步回暖，基建投資單月增速或仍維持偏強，地產投資或繼續保持韌性，整體固定資產投資累計增速或將繼續回升。

浙商證券首席經濟學家李超指出，11月經濟復甦進程繼續，保持供需兩旺勢頭。需求側“三駕馬車”消費、投資、出口增速持續回升；供給側高頻數據總體表現良好，工業生產將延續強勁態勢，工業增加值和服務業增加值可能進一步提速。

值得注意的是，進入2020年末，不少地方密集開會部署，釋放出全力衝刺一個月、打好全年收官戰的強烈信號。

11月30日，廣西壯族自治區政府召開全區經濟運行調度視頻會議，要求全區各市衝刺最後30天，努力全面完成2020年全年經濟發展各項目標任務。會議提出，緊緊咬住完成全年目標任務，全力衝刺、精準發力，迅速扭轉工業增速趨緩的狀況，狠抓重大項目，擴大有效投資，紮實推動農業生產增收，大力挖掘消費旅遊以及各項政策措施的落地見效。

牡丹江市12月1日召開的市委常委會會議強調，聚焦關鍵領域促進增長，強化重點行業支撐，深入挖掘消費潛力，充分釋放投資拉動效益，確保農業豐產增收，全面做好經濟運行調度，千方百計提高經濟活躍度，為全市和全省經濟由負轉正貢獻力量。

12月4日，大連市政府召開經濟運行視頻調度會議，要求緊盯重點領域、重點地區、重點行業和重點項目，強化調度、加壓推進、衝刺攻堅，全力擴大有效投資，促進工業提質增效，不斷激發消費需求，推動外貿創新發展，做到三次產業同步發力、各個地區競位爭先，確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。

中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《經濟參考報》記者指出，有些地方經濟增長已在三季度轉正，有些地方還在努力轉正。總體來看，各地正全面落實“六穩”“六保”政策措施，努力恢復經濟增長。而年底確保穩增長的關鍵在於發揮投資的關鍵作用，即加大有效投資和引導項目開工建設形成實物工作量，助推經濟穩步復甦。

劉向東表示，宏觀經濟政策將更快落地見效，推動經濟增長向潛在產出附近回升，四季度GDP增速有望達到5.5%至6.0%區間，全年有望實現2%以上的增長。李超表示，經濟復甦超預期，四季度GDP增速料達6.6%。

“四季度經濟將進一步回升，帶動全年經濟走勢實現V型反轉。”孫傳旺表示，未來宏觀政策將圍繞構建國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局要求，重點將放在保障經濟穩定運行的領域，推進供給側結構性改革，持續激發並提升內需潛力，為“十四五”開局之年打好良好基礎。（記者 班娟娟）