年內證監繫統發268張罰單 信披違規和內幕交易佔比超七成

本報記者 孟 珂

自新證券法施行以來，對內幕交易、信息披露違規等行為的處罰力度明顯加強，資本市場法治環境進一步優化。《證券日報》記者據證監會網站不完全統計，今年以來截至12月8日，證監會和地方證監局共開出268張行政處罰決定書。

中郵證券首席研究官尚震宇對《證券日報》記者表示，今年證監繫統罰單增多的根本原因是監管層全面貫徹落實中央會議精神，在深化資本市場制度改革進程中，更加嚴格規範市場行為，為充分發揮資本市場資源優化配置功能清除障礙。中國經濟轉型需要建立在強大的資本市場動力引擎基礎之上，這是監管層在新時代的內在要求和歷史使命。

從處罰類型來看，在268張罰單中，涉及信披違規的共103張，涉及內幕交易的有89張，信披違規和內幕交易罰單合計192張，佔比為71.64%。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報》記者表示，今年證監繫統罰單數量增多體現出監管部門在嚴格落實全面深化資本市場改革工作，提升稽查執法效能，加強投資者保護。

對於如何防範內幕交易和信披違規行為？尚震宇認為，最有效的手段是加大經濟處罰力度，並且追溯歷史經濟責任乃至歷史刑事責任，使其得不償失，從而形成巨大威懾力。改進偵查技術手段，優化檢測算法，擴大稽查調用數據的範圍與權限，使其交易與資金動向一覽無餘。

何南野認為，進一步防範內幕交易和信息披露違規現象，一是上市公司要建立完善的內控制度，要對各類違法違規行為提前進行預警和防範；二是上市公司內部要建立完善的信息傳遞機制、信息披露機制，做到專人負責，嚴格控制信息知曉範圍；三是監管部門要加大打擊範圍，對直接責任人要施以更加嚴格的處罰，同時，對典型案例要進行公告，以負面案例對內幕交易和信批違規等行為形成有效震懾。

11月6日，中國證監會聯合最高人民檢察院發佈了12起證券違法犯罪典型案例。其中有6起證券違法典型案例分別是：雅某股份有限公司信息披露違法案、華某股份有限公司信息披露違法案、廖某強操縱證券市場案、通某投資公司操縱證券市場案、周某和內幕交易案、吉某信託公司內幕交易案。

值得關注的是，今年內幕交易、操縱股市等案件呈現出一些新特點。何南野表示有以下幾點：一是上市公司實際控制人、董監高與大資金存在某種形式上的關聯性，相互之間存在明顯的利益輸送；二是與自媒體、微信羣等新型渠道相結合，波及面更廣，危害性更大。

談及即將在全市場推行註冊制的背景下，資本市場中哪些“毒瘤”需剷除？何南野表示，註冊制的核心，在於信息的充分披露，因此，註冊制下的違規行為主要集中在信息披露，這對上市公司提出了更高的要求，要求其能進一步改善信息披露方式，實現信息披露的及時性、充分性和準確性，讓資本市場及投資者充分了解公司的各項情況變化。

尚震宇認為，未來違法違規行為會藉助科技升級變得更加隱蔽，比如動態IP下單交易技術將使得監管檢測更加困難，操縱市場行為可能通過金融衍生品嵌套運作。

預防措施方面，尚震宇建議，不斷優化偵測算法，根據擴大調用的數據範圍，動態即時監測，一旦發現，追本溯源，絕不放過，並根據審訊結果，優化監測算法。