肇民科技原材料採購增幅低於產品產量，研發投入力度低

【環球網 記者 陳超】上海肇民新材料科技股份有限公司是以特種工程塑料的應用開發為核心，主營產品是特種工程塑料，主要應用在乘用車、廚衞家電等塑料件中，今年該公司的經營業績保持了穩定的成長性，但與此同時該公司部分經營細節數據卻值得關注。

肇民科技的主要原材料則是以PA、PPS、ABS等塑料粒子為主，從生產工藝來看，肇民科技也是將上述塑料粒子通過物理加工成所需要的工程塑料件，因此該公司的塑料粒子消耗數量與產品產量直接相關。

根據招股書披露的產能和產量信息，肇民科技2018年的實際工時相比2017年增長了35%左右，產品產量也同比2017年增加了15%左右，這都指向肇民科技的工程塑料件在2018年的產量同比明顯增加。

但與此同時，肇民科技在招股書中披露的塑料粒子採購數量，2018年相比2017年並無增長，採購數量增加最大的PBT塑料粒子也僅增加了18噸的採購量，這與同年該公司工程塑料件產量至少15%的增幅並不匹配。

與此同時，根據招股書披露，2018年肇民科技向前五大供應商採購金額合計為4008.39萬元，佔採購總額的比重為29.38%，這對應着公司2018年的採購總額僅為13643.26萬元；而與此同時，公司現金流量表中的“購買商品、接受勞務支付的現金”科目支出金額則高達1.76億元，遠超過同年的採購額。在此基礎上，公司的應付款項餘額同比淨減少尚不足一千萬元，這也不符合正常的會計核算邏輯。

此外，根據招股書披露，肇民科技的毛利率顯著高於同業，特別是模具產品，肇民科技的毛利率甚至相當於同行業平均水平的兩倍，注塑件產品毛利率也是在同行業可比公司中最高的、且相當於同行業平均水平的約1.5倍。

對此，招股書中解釋為：公司產品結構具有“小批量、多品種”的特點，單個產品在汽車、家用電器中的用量較小，加之產品規格小，在汽車整車和家用電器中所佔成本的比重相對較低，與汽車內外飾件、家用電器外觀件等用量較大的注塑件具有較大區別。

但是另一方面，肇民科技現已取得 80項專利，其中僅包含 4 項發明專利，且均是在2016年申請的，此後再無新的發明專利；公司2019年度研發投入金額僅為1378.56萬元，相比2018年的1419.52萬元還略有減少。綜合上述信息，肇民科技的產品具有小眾化、研發投入不高的特徵，在特定“小批量、多品種”產品類型中如何能夠保持競爭優勢，是值得關注的。