跨境融資宏觀審慎調節參數下調至1

為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，引導金融機構市場化調節外匯資產負債結構，中國人民銀行、國家外匯管理局12月11日宣佈，決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1。中國人民銀行相關人士表示，金融機構應樹立“風險中性”理念，更好地服務經濟社會發展。

中國民生銀行首席研究員温彬表示，今年以來人民幣匯率彈性增強，下調跨境融資宏觀審慎調節參數，將有助於金融機構樹立匯率“風險中性”的理念，做好外幣的資產負債管理，避免匯率敞口的風險，確保金融機構穩健經營，更好地服務實體經濟。

“此次管理層下調該參數，主要為引導國內金融機構和企業對境外融資迴歸‘風險中性’，避免外債敞口過大風險。”光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，跨境融資宏觀審慎調節參數，主要是調節境內金融機構和企業跨境融資行為的一個政策工具。如果管理層上調這個參數，意味着境內金融機構和企業跨境融資敞口空間提升，相應地將增加我國整體外債規模，反之亦然。因此，管理層在調節這個參數時需要綜合考慮我國宏觀經濟、企業融資需求和外債風險敞口等。

今年3月份，為強化金融支持新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展，進一步擴大利用外資，降低實體經濟融資成本，人民銀行、外匯局曾將全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數由1上調至1.25。政策調整後跨境融資風險加權餘額上限相應提高，這將有助於便利境內機構特別是中小企業、民營企業充分利用國際國內兩種資源、兩個市場，多渠道籌集資金，緩解融資難、融資貴等問題，推動企業復工復產，服務實體經濟發展。

“彼時參數上調，主要是由於突發疫情對我國經濟構成嚴重衝擊，尤其是中小民營企業面臨資金鍊緊張、經營受阻等問題，管理層積極採取措施為中小民營企業拓寬融資渠道、降低融資成本，幫助企業渡過難關。但不可避免，境內金融機構和企業的整體外債有所上升。”周茂華説。

周茂華表示，目前國內外債無論從規模還是結構上來説整體風險可控，管理層更關注的是個體企業外債和流動性風險。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則認為，參數下調目的在抑制跨境資金流入，防範順週期行為。

外匯局最新公佈的數據顯示，截至11月末，我國外匯儲備規模為31785億美元，較10月末上升505億美元，升幅為1.61%。11月，我國外匯市場運行穩健，市場預期保持穩定，跨境資金流動總體均衡。預期未來我國外匯市場將呈現基本穩定、雙向波動的格局。(經濟日報-中國經濟網記者 姚 進）