北美觀察丨疫情下的美國經濟：美聯儲預警中期風險，催促國會“動起來”

當地時間12月16日，美聯儲宣佈維持聯邦基金利率目標區間在0~0.25%，並承諾維持資產購買計劃不變。對於市場關注的經濟判斷，美聯儲指出，為應對新冠疫情對美國中期經濟前景構成的巨大風險，美聯儲將動用所有工具支持美國經濟。美聯儲主席鮑威爾在當天的新聞發佈會上表示，美國經濟前景面臨不確定性，接下來的幾個月將充滿挑戰，他再度呼籲國會行動起來，為美國經濟提供更多財政支持。

△彭博社報道，美聯儲將維持債券購買計劃，直至經濟出現實質性進展

美聯儲：疫情威脅中期經濟前景

美聯儲12月16日結束為期兩天的政策會議，在會後發表的貨幣政策聲明中，美聯儲稱將基金利率維持在0~0.25%的區間不變，繼續每月至少購買1200億美元債券，直至在實現最大就業和價格穩定目標方面取得實質性進展。美聯儲認為，資產購買計劃有助於促進平穩的市場運作和寬鬆的金融條件，從而支持信貸流向家庭和企業。

美聯儲在聲明中稱，新冠疫情正給美國乃至全世界造成巨大的民生和經濟困難。經濟活動和就業繼續復甦，但仍遠低於年初的水平。需求疲軟和此前石油價格的下跌，一直抑制着消費價格上漲。美國經濟的走向，將在很大程度上取決於疫情的進展。當前的公共衞生危機將在近期繼續拖累經濟活動、就業和通貨膨脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。

美聯儲表示，在評估適當的貨幣政策立場時，將繼續監測後續信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙目標實現的風險，美聯儲將準備適當調整貨幣政策立場。它的評估將考慮廣泛的信息，包括公共衞生信息、勞動力市場狀況指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態。

在政策會議後的記者會上，美聯儲主席鮑威爾表示，近幾個月來，美國經濟改善的步伐有所放緩，經濟前景面臨不確定性，未來將取決於疫情的進展。目前確診病例激增仍令人擔憂，在人們確信能夠安全從事各類活動之前，美國經濟不可能全面復甦。

鮑威爾還警告道，接下來的幾個月將充滿挑戰，許多美國人仍在排隊領取食物，一些小企業也在掙扎求生，在看到隧道盡頭的光明之前，如果人們因為無法再堅持幾個月而失去生計，將是非常糟糕的。

△彭博社評論稱，鮑威爾看到了美聯儲的侷限性，並向國會尋求支持

美聯儲能力有限 呼籲國會支持卻屢遭“討價還價”

對於市場關注的政策支持，鮑威爾在12月16日的記者會上再度呼籲美國國會提供更多幫助，稱現在出台財政政策的理由是非常充分的。他還表示，短期內經濟復甦如果出現任何惡化，都能通過國會和白宮的直接支出來更好解決，而非改變利率政策，特別是考慮到貨幣政策調整需要一段時間才能對經濟產生影響。

事實上，鮑威爾已經多次呼籲國會“動起來”——通過新一輪財政刺激措施，幫助美國經濟在疫情肆虐之際度過寒冬。他和其他多位美聯儲官員反覆強調，如果沒有新一輪紓困措施，消除疫情造成的經濟損害將會更加困難。

分析認為，美聯儲之所以頻頻呼籲國會出台財政政策，是因為它認為僅靠貨幣政策無法獨自支撐經濟復甦，因為美聯儲只能放貸，卻不能直接出錢幫助企業和家庭，只有財政政策才能向低收入家庭和失業者提供福利。

但截至12月16日，美國國會領導人仍在就新一輪紓困法案細節討價還價。如果未能及時出台紓困法案，將會造成一系列“紓困斷崖”效應，導致上百萬失業者失去最後的補助，許多美國人將會面臨被房東逐出家門的命運，以及上萬家企業因為税收優惠到期被迫裁員。此外，隨着“紓困斷崖”對消費者支出形成拖累，美國經濟的復甦步伐也將受到影響。

△《華爾街日報》報道，美國消費者支出在假日購物季初期受到抑制

美國11月零售額環比下滑 抗疫不力致全美消費疲軟

在疫情仍未得到有效控制的情況下，美國商務部12月16日公佈的最新數據顯示，美國11月零售額環比下滑1.1%，給經濟形勢再度蒙上了一層陰影。

《華爾街日報》分析稱，美國11月零售額自4月以來首次環比下滑，與疫情惡化導致新的商業限制措施有關，在這種情況下，美國消費者支出減少，特別是在假日季減少購物。

具體到細分領域，可以發現普遍疲軟的現象，其中11月汽車銷售額下滑1.7%，電子產品銷售額下滑3.5%，服飾銷售額下滑6.8%。由於許多地區都實施了新的限制措施，餐廳和酒吧遭到重創，11月銷售額下滑4%。而在包括“黑色星期五”在內的第一撥假日購物季中，美國消費者支出也低於去年同期水平，這主要與疫情期間實體店客流量減少有關。

由於商業限制措施持續對美國經濟構成風險，市場一直關注美聯儲會否改變其持有的國債組成，猜測其會否購買更多長期國債，以壓低長期收益率。但鮑威爾在12月16日的記者會上稱，美聯儲認為這些改變目前並不合適，因為長期利率已經很低，“表現不佳的經濟領域陷入困境的原因不是高利率，而是受到疫情影響。”他已多次強調，在人們感到安全之前，美國經濟不可能全面復甦。（央視記者 顧鄉）