“補血”迫切 15家中小銀行候場A股IPO

近日，銀行板塊深幅調整，銀行ETF份額增速放緩。儘管行業板塊短期調整，中小銀行“上市潮”熱度不減。年內已有四家銀行成功過會，目前還有15家中小銀行正在IPO候場。業內人士指出，中小銀行上市有助於以直接融資的方式補充核心一級資本，同時進一步完善治理體系。

銀行板塊年內跌幅近4%

同花順數據顯示，今年前三季度，申萬二級銀行業指數相比年初下跌12.52%。四季度，銀行股迎來修復行情，最近一週則進入回調階段，截至12月16日收盤，同花順銀行板塊下跌0.19%，板塊內超半數個股收跌。今年以來，申萬二級銀行業指數相比年初下跌3.76%，23家上市銀行股價相比年初下跌10%以上。不過，年內唯一一家新上市的銀行廈門銀行，股價累計上漲近24%。

隨着近期回調，銀行板塊資金也有所回撤。一方面，銀行ETF份額增速顯著放緩，截至12月16日，銀行ETF份額與12月初相比增幅為11.09%，但相比8日僅增長1.51%。與此同時，北向資金針對銀行板塊的周內淨流出額也達到10.44億元。

對於銀行股近期調整，有機構表示，短期來看銀行板塊部分優質個股估值已達階段性高位。中信證券研報指出，當前宏觀經濟環境改善，銀行經營基本面環境平穩。10月以來銀行板塊投資受益於基本面改善及市場風格，但部分優質個股估值達到階段性高位，年底前市場表現主要依據市場風格。

中信建投銀行業首席分析師楊榮同樣表示，優質銀行股估值已經基本上合理，估值溢價難以出現大幅回升，優質銀行股出現調整。另一方面，隨着系統重要性銀行評估辦法出台，央行擴大初始名單，股份制銀行和大行都將正式成為D-SIBs，也將有附加資本的要求。而再融資攤薄EPS，對現有股東利益構成負面影響。不過，他指出，系統重要性銀行評估將提升核心一級資本充足率，對行業中長期影響積極正面。

中小銀行“上市潮”熱度不減

儘管銀行板塊面臨短期調整，中小銀行“上市潮”熱度不減。12月10日，曾經的新三板“盈利王”齊魯銀行成功通過證監會發審會，這也是首家由新三板轉板成功的銀行。在此之前，廈門銀行、重慶銀行、上海農商行A股IPO分別於7月16日、8月27日和11月26日成功過會，其中廈門銀行已實現上市。

證監會最新披露信息，截至目前，除已通過發審會銀行外，在A股IPO排隊候場銀行仍有15家，且全部為地方性中小銀行。其中，湖州銀行、廣州銀行和重慶三峽銀行審核狀態為“已反饋”。蘭州銀行、大豐農商行、崑山農商行、馬鞍山農商行、東莞銀行、廣州農商行、南海農商行、順德農商行、瑞豐銀行、廈門農商行、藥都農商行、海安農商行狀態均為預披露更新。

在業內人士看來，中小銀行上市有助於以直接融資的方式補充核心一級資本，同時進一步完善治理體系。交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，中小銀行上市除了以上市直接融資方式充實資本，增加股東的資產流動性外，上市需要進行的股份制改革，也有助於理清公司的產權關係和管理關係，從而向現代化商業銀行靠攏。

光大證券研究所金融業首席分析師王一峯在接受《經濟參考報》記者採訪時指出，銀行上市可以很好地補充核心一級資本，這對於核心一級資本較為稀缺的中小銀行而言無疑是最直接的支持。他同時強調，銀行上市融資要綜合考慮市場環境、市場資金供求、發行審批節奏等因素。在相對偏強的市況下上市，有利於避免開盤即破發、估值過低的問題。

對於上市後銀行的估值問題，機構表示，長期仍看好由業績回暖帶來的估值提升。平安證券認為，考慮到今年各家銀行均大幅提升了信貸成本以夯實撥備，關注2021年信貸成本釋放所帶來的業績彈性，預計2021年上市銀行淨利潤增速將回升至6.3%。

中金公司指出，目前銀行處於未來五個季度業績V型反轉的起點，處於風險溢價因素反轉的起點，處於估值倉位反轉的起點。“宏觀經濟復甦趨勢明確，流動性環境亦有利於銀行業績表現。”

中銀證券表示，近期公佈的經濟數據顯示實體經濟正穩步復甦，利好銀行資產質量改善，而伴隨經濟復甦貨幣政策的邊際收斂則有助於緩釋息差壓力。隨着國內經濟形勢逐步轉好，銀行板塊後續季度配置意願有望提升。