2021Q1面板供應緊張加劇 TCL華星等企業盈利能力增強

近日，日本玻璃基板生產廠家電氣硝子（NEG）意外停電而造成工廠停工事件，使得原本緊張的面板供應局面進一步加劇，調研機構紛紛預計，2021年第一季度面板行業的供需比將繼續收窄，推動面板價格進一步提升。其中，TCL華星在2020年通過外延併購與內生增長，積極推動產能擴張，這將助力公司在明年繼續充分享受此輪面板價格上漲帶來的週期紅利。

面板供需比收窄，價格上漲預期未改

玻璃基板是面板重要的上游原材料，目前全球LCD玻璃基板的供應商主要有美國的康寧、日本的旭硝子（Asahi Glass）、電氣硝子和板硝子（NHT）等。據業界統計，電氣硝子這次停電造成的玻璃基板產能受損相當於一條8.5代線。由於產能恢復時間需要4個月左右的時間，對2021年第一季度的玻璃基板供應有明顯的影響。

玻璃基板供應減少，將導致目前已經偏緊的面板供應缺口繼續擴大，最終體現為價格持續上漲。羣智諮詢研究認為，在不考慮該事件影響下，2021年一季度全球大尺寸LCD面板（IT+TV）供需比已為緊張局面；考慮此事件影響後，供需比將收窄，預計2021年一季度全球大尺寸LCD面板將呈現明顯供應緊張。

電氣硝子直接客户將面臨產能受損的潛在風險，而其他面板企業在自身供應和產能有保障的情況下，反而能在面板行業漲價中獲得更強的盈利能力。其中面板生產領先企業，由於具有產能和供應的優勢，將成為面板缺貨漲價的最大贏家。

事實上，面板價格從2020年6月起已經連續處於上漲之中，6月至12月，32吋、55吋、65吋漲幅分別達到了90%、60%和35%。11月初，由於價格上漲預期強烈，深圳面板代理商甚至出現暫停報價、停止接單的情況，面板賣方市場確立。依據羣智諮詢的預測，12月面板價格較11月又將環比增長3%左右。華安證券研究認為，今年四季度和明年上半年面板都將保持較高景氣度，國內面板領先公司受益於行業上行週期和競爭格局改善的雙重邏輯。

TCL**華星持續鞏固大尺寸面板行業地位

對於TCL科技（000100.SZ）來説，旗下面板公司TCL華星由於玻璃基板全部由旭硝子供應，且旭硝子在深圳為TCL華星建設了配套工廠，所以玻璃基板供應和自身的面板產均不會受到電氣硝子停產事件的影響。不僅如此，2020年還是TCL華星推動規模擴張的重要時期。

按照原來t1、t2、t6產線滿產滿銷的能力，TCL華星大尺寸產品銷售面積目前已經達到2071萬平方米，是全球第二大TV面板供應商。在此基礎上，今年11月，TCL華星11代線t7提前實現量產爬坡，預計到明年下半年即能實現滿產；此外還通過收購蘇州三星進一步擴充產能，兩者合計將使得未來一年內TCL華星大尺寸產能在原有規模上增長近60%。2021年Q1面板漲價的預期已經成為業界共識，疊加自身產能擴張，TCL華星面板營收和利潤有望繼續保持高增長。2020年三季度，TCL華星淨利潤已達到7.0億元，環比二季度大幅增加6.59億元，同比增長151.6%。