滙豐前海證券孫瑜： 看好新興消費等六大投資主題

滙豐前海證券有限責任公司證券研究部總經理孫瑜近日在“2021中國經濟及市場展望”電話媒體溝通會上表示，中國將於明年迴歸疫情前的常態化，經濟增長與企業利潤實現比較強勁的復甦，中長期看好新興消費、消費分層化、醫療健康養老、產業鏈升級、新興技術和新能源六大投資主題。

孫瑜表示，儘管全球其他經濟體仍然受疫情困擾，但中國已經逐步擺脱影響。“尤其是一季度，我們預計A股同比盈利增長可能會達到45%。之後可能會逐季回落，全年A股市場的盈利增長或接近20%。”

不過，孫瑜也指出，貨幣政策正在向常態化逐步迴歸，市場流動性不比今年強勁，推動A股上漲的重要動力會弱於今年。與此同時，估值水平也處於歷史高位。

從需求側來看，孫瑜表示，中長期看好新興消費、消費分層化、醫療健康養老三大投資主題。他指出，中國市場數字化、社羣化、便利化特徵日漸凸顯，且具有明顯消費分級的特徵，拼多多、淘寶等在三四線城市熱賣的同時，奢侈品市場規模也在不斷增長。而隨着人口老齡化趨勢持續，加上產業政策的配合，資本或將進一步流入新技術、創新藥、疫苗和醫療服務領域，尋求創新技術突破。

從供給側來看，孫瑜表示，傳統行業產業升級、核心科技自主化創新以及新能源產業鏈的投資機會，同樣值得關注，“十四五”規劃或成為主題投資的催化劑，預計明年會有更多熱點顯現。