年內369家公司IPO募資超4500億元 退市新規為註冊制全面實施鋪路

主持人於南：日前，中央經濟工作會議再次重申“促進資本市場健康發展，提高上市公司質量”，應該説，上市公司質量的優劣，直接關係到資本市場能否健康發展。提高上市公司質量愈發迫切。

本報記者 吳曉璐

12月16日至18日召開的中央經濟工作會議提出，促進資本市場健康發展，提高上市公司質量。

而在11月10日，中國證監會召開貫徹落實《國務院關於進一步提高上市公司質量的意見》動員部署會，提出了提高上市公司質量的六方面舉措，把好“入口關”，為市場引入源頭活水；以及暢通“出口關”，抓好退市制度改革落地實施，是其中兩個方面的重點工作。

《證券日報》記者據東方財富Choice數據梳理，截至12月20日，今年以來，共有369家公司登陸A股，合計IPO募資4504.48億元，同比增長81.23%。另外，從退市方面來看，年內已有30家公司通過多元化渠道退市，刷新歷史新高，其中16家為強制退市。

近日，滬深交易所就退市新規徵求意見。市場人士認為，退市新規為註冊制全面實行鋪平道路。退市制度的完善，有助於形成有進有出、優勝劣汰的資本市場生態，提升存量上市公司質量，促進市場估值更加合理，為維護資本市場健康生態提供保障。

註冊制下IPO募資佔比超六成

隨着創業板註冊制改革的落地，今年以來，註冊制下IPO公司數量和首發募資規模迅速擴容，雙雙超過五成。

據記者梳理，上述369家IPO公司中，屬於科創板的有136家，IPO募資合計2134.71億元。註冊制下創業板上市公司數量達54家，IPO募資合計602.23億元。由此，註冊制下科創板和創業板IPO公司數量為190家，佔比51.49%，首發募資合計2736.94億元，佔比60.76%。

註冊制下，IPO包容度提升，一批創新型優質企業上市融資，獲得發展。從行業（申萬一級）來看，一級市場資源逐漸向新興產業集中。年內電子、醫藥生物和機械設備行業IPO募資金額較高，分別為1001.12億元、539.88億元和417.19億元，佔比分別為22.22%、11.99%和9.26%。

萬博新經濟研究院高級研究員李明昊對《證券日報》記者表示，電子、生物醫藥等新興企業IPO融資佔比較高，符合當前經濟轉型升級以及新興產業迅速發展的大趨勢。未來，隨着註冊制相關配套制度完善，會有更多新興企業在A股上市。

退市新規重塑資本市場生態

退市方面來看，據《證券日報》記者梳理，今年以來，已經有30家上市公司退市，其中16家為強制退市（包括6家財務退、9家面值退和1家規範退），14家為併購重組退市（重組上市7家、出清式資產置換6家、吸收合併1家）。

“過去10年間，港交所年均退市企業為70家左右，年平均退市企業占上市公司總數的比例在6%-8%，過去5年美股退市率在6%左右。而A股退市率遠低於成熟資本市場，因此退市制度的健全，是A股市場逐步走向成熟的必經之路。”招商證券策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示。

12月14日，滬深交易所就退市新規徵求意見。此次全市場退市制度改革，進一步優化退市指標，暢通退出渠道，並簡化退市流程，提高退市效率，加大市場出清力度。

東北證券研報認為，隨着註冊制在科創板、創業板落地實施，後續註冊制向存量板塊全面推進也勢在必行。退市機制的進一步完善，將針對性解決註冊制實行過程中遇到的問題，為註冊制全面實行鋪平道路。

陳剛認為，未來退市新規實施後，資本市場生態或將重塑，有進有出、優勝劣汰將成為常態，有利於建設IPO常態化後健康的融資環境。對於二級市場來看，短期內市場對於殼公司的風險偏好將受到壓制。長期來看，退市新規將補充健全資本市場的制度體系、嚴肅市場化退出機制，有助於淨化市場環境和引導價值投資理念，這對市場來説是長期利好。

李明昊認為，過去A股IPO門檻高，審核時間長，從而導致企業上市難，退市亦難，嚴重破壞了股市優勝劣汰的資源配置功能。此次退市制度改革後，預計將有效提高A股退市率，從而實現資本市場資源的有效配置，通過優勝劣汰機制，提高上市公司質量，保證資本市場健康發展。