央行：明年保持宏觀槓桿率基本穩定

12月18日，人民銀行黨委召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。會議指出，明年是我國現代化建設進程中有特殊重要性的一年，做好金融工作責任重大。人民銀行要堅持穩中求進工作總基調，以推動高質量發展為主題，以深化供給側結構性改革為主線，以改革創新為根本動力，認真履行國務院金融委辦公室職責，建設現代中央銀行制度，繼續做好“六穩”“六保”工作，為加快構建新發展格局創造良好的貨幣金融環境。

會議強調，明年要着重抓好以下工作任務：一是穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度。要完善貨幣供應調控機制，保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險的關係。持續深化利率和匯率市場化改革，引導市場利率圍繞央行政策利率中樞運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

12月21日公佈的最新一期貸款市場報價利率（LPR）結果顯示，LPR連續8個月維持穩定。不過，隨着8月份以來央行連續超額續作中期借貸便利（MLF)，近期貨幣操作邊際寬鬆，銀行負債成本高企的問題有所緩解，同業存單發行利率在12月迎來下降。因此，有分析認為，一年期LPR利率再次下行為期不遠。

二是進一步加大對重點領域和薄弱環節的金融支持。做好穩企業保就業紓困政策的適當接續，繼續支持民營小微企業發展。用好再貸款再貼現政策，引導金融機構加大對科技創新、綠色發展、製造業等領域的信貸投放。做好脱貧攻堅與鄉村振興金融服務有效銜接。

中信證券研究所副所長明明認為，明年在保持原有結構性貨幣政策工具的基礎上，預計將進一步創設新的工具，除了“結構性”特點外，還會進一步增加工具對實體經濟的“直達性”。相比2019年，中央經濟工作會議特別強調了對科技創新的金融支持，這表明除了傳統的小微企業普惠金融支持，明年及未來相當長的一段時間內，存在“卡脖子”問題的科技產業也將成為貨幣政策重點支持的領域。

三是持續防範化解金融風險。鞏固拓展防範化解重大金融風險攻堅戰成果，健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，壓實中小銀行風險處置責任。加快完善宏觀審慎政策框架。支持金融科技依法規範發展，堅決反對壟斷和不正當競爭行為，防止資本無序擴張。

四是深化金融供給側結構性改革。做好“十四五”金融業改革發展規劃編制工作。支持中小銀行多渠道補充資本金，穩步推進農信社改革。深化債券市場改革，完善債券市場法制，夯實信用基礎，嚴肅市場紀律，打擊各種逃廢債行為。持續加強金融消費權益保護，增強人民羣眾獲得感、幸福感。穩步擴大金融雙向開放，推動已宣佈金融開放措施切實落地，穩慎推進人民幣國際化。提升開放條件下金融監管能力。

浙商證券首席經濟學家李超認為，會議強調“處理好恢復經濟和防範風險關係”，這意味着雖然金融穩定問題更加突出，但也不能因防範金融風險而產生過度的經濟下行壓力，預計貨幣政策收緊將是一個漸進的過程。此外，針對完善債券市場法制，這是打擊逃廢債的重要保障，有助於緩解信用違約風險。

會議決定，擬於近期召開人民銀行年度工作會議，做好2021年各項工作進行全面部署，提出具體要求。