險資年內21次舉牌創近五年新高 密集加碼金融地產股

本報記者 蘇向杲

近日，和諧健康舉牌萬達信息，再次受到資本市場關注。《證券日報》記者梳理後發現，截至12月21日，今年以來險資已合計舉牌21次，超越了2016年至2019年曆年舉牌次數。

今年被險資舉牌的對象中，金融、地產、公用事業、計算機軟件等行業的公司成為重點。其中，金融、地產企業是險資舉牌的重中之重，年內有7次被險資舉牌標的是金融企業、4次為地產企業。

愛心人壽資管部負責人在接受《證券日報》記者採訪時表示：“保險公司普遍重倉並繼續加倉銀行、地產等板塊，主要有三個原因：一是估值較低，盈利確定性強，尤其是相關行業的龍頭企業；二是分紅比例高，股息率優於債券；三是盈利能力強，資產回報率與市淨率匹配度高，適合作為股權投資長期持有。”

中國人壽與和諧健康

接連舉牌萬達信息

和諧健康日前發佈公告稱，近期公司以競拍方式，從上海萬豪投資有限公司受讓1.17億股萬達信息股份，持股比例為9.89%，受讓資金為保險責任準備金，來源於一款萬能險賬户。此次受讓後，和諧健康險對萬達信息的持股比例增至9.998%，成為僅次於中國人壽的第二大股東。

萬達信息近兩年頻頻獲得險資舉牌。2019年以來，中國人壽就多次舉牌萬達信息。今年11月6日，萬達信息發佈公告稱，公司收到中國人壽通知，前期中國人壽與萬達信息簽署的《附條件生效的股份認購協議》（中國人壽20億元獨家參與萬達信息定向增發事宜），已獲中國銀保監會批准。本次增持完成後，中國人壽持有萬達信息的股權比例將升至24%，坐穩第一大股東。

《證券日報》記者還注意到，萬達信息的險資股東還有信泰人壽。截至三季度末，信泰人壽持有萬達信息的股份佔比為1.1811%。

近兩年來，萬達信息的經營業績並不樂觀。2019年，萬達信息實現營業總收入21.25億元，同比下降3.64%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤為-13.97億元，同比下降702.30%。今年前三季度，公司實現營業收入16.4億元，同比下降1.27%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.45億元，同比下降669.85%。

基本面不佳的萬達信息，緣何被注重價值投資、長期投資的險資頻頻增持、舉牌？究其原因，可能源於二者業務具有較強的協同性。近年來，險企在經營層面持續強化數字化、信息化，對軟件開發和服務的需求提升。萬達信息的核心業務是以公共事務為核心的城市信息化領域的軟件開發和服務，三大主營業務（軟件開發、運營服務和集成收入）均與保險公司業務具有很強的業務協同效應。

以中國人壽持續增持萬達信息為例，今年10月份，中國人壽副總裁詹忠表示，雙方將充分發揮各自在市場資源、專業人才、技術創新及管理經驗等方面的優勢，在基礎技術、數字化經營管理、醫保服務、健康管理等多個領域開展深入合作，實現雙向賦能、互利共贏、資源共享、共同發展。

就和諧健康舉牌一事，萬達信息方面表示，新進股東（和諧健康）將新增資源導入和業務協同，合作空間巨大。萬達信息將以更大的開放擁抱發展機遇，以更好的合作謀求互利共贏。

舉牌與主業存在業務協同效應的企業，是今年險資舉牌的顯著特徵之一。今年以來，已有多家險企舉牌具有類似特點的上市公司。比如，近年來持續加碼高端養老社區的泰康人壽在今年舉牌陽光城，太平人壽舉牌大悦城，華泰資產舉牌國創高新，被舉牌者均為地產企業，其負債端能與保險公司的資產端對接，可有效解決舉牌雙方對投融資的需求。

險資青睞金融股

年內多次舉牌

除上述特徵外，險資舉牌金融股也是今年的另一大特徵。今年以來，中國人壽系多次舉牌農業銀行、工商銀行；太平人壽也舉牌農業銀行；太平洋人壽則舉牌錦江資本；中信保誠人壽舉牌光大控股。

愛心人壽資管部負責人對記者表示，在“加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”背景下，根據我國經濟目前的發展階段，銀行等金融企業仍是服務國內經濟大循環中的重要一環，是國內經濟發展中不可或缺的重要組成力量。鑑於金融行業可以提供穩定可預期的回報，未來保險公司仍將對銀行等金融企業進行穩定投資。

值得注意的是，今年險資舉牌的金融股中有不少H股。華西證券在研報中稱，舉牌的成本是保險資金考慮的重點，H股頻被舉牌可能與估值較低有關。險資舉牌A股的方式，並非在二級市場買入，而是主要通過協議轉讓或定增的形式，可降低買入的成本，同時也降低了因舉牌而帶來的股價波動。

今年舉牌上市公司主要以大型險企為主，這與此前大為不同。2015年前後，一批中小型保險公司在資本市場密集舉牌，一度引發市場熱烈討論。而自2016年以後，中小型險企舉牌上市公司的次數開始減少，大型龍頭險企開始成為舉牌的主角。

今年，舉牌險企中，包括中國人壽集團及壽險公司、中國太保集團及壽險公司、泰康人壽及養老公司、平安人壽、太平人壽、華泰資產、中信保誠人壽、百年人壽等險資巨頭，此前中小險企密集舉牌的現象不再。

今年以來，在監管層面，銀保監會持續鼓勵險資作為長期資金入市。12月20日，中國銀保監會副主席曹宇表示，保險資金將上市公司作為重要投資標的，直接或間接投資各類股票、債券約10萬億元。促進保險公司發揮自身優勢，為資本市場提供更多長期資金，允許保險資金投資創業板、科創板上市公司股票。制定發佈監管規則，促進保險公司優化權益類資產配置，實施差異化投資監管比例，最高可達保險公司上季末總資產的45%。

中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲指出，在風險可控的前提下，險資應適當提升權益類資產配置比例；應在保持總體規模穩定的基礎上，抓住A股波動向上的結構性機會進行配置，並高度關注高分紅股票的長期價值；繼續挖掘大市值、業績優、高ROE、低估值的藍籌股的長期投資機會，為保險資金帶來較好的投資回報。