深交所：杜絕“口袋政策” 構建市場友好型規則體系

證券時報記者 吳少龍

今年以來，深交所共制定、修改業務規則63件，廢止69件。截至目前，深交所業務規則共243件，按業務領域細分為9大類、20小類，另有指導具體業務辦理的指南68件，全面覆蓋發行人、上市公司、會員、中介機構、投資者等所有市場主體，以及股票、債券、ABS、基金和期權等所有產品業務。

可以看到，一個科學完備、透明高效、簡明易行的規則體系不斷明晰。這背後，深交所負責人表示，2020年是新證券法施行的元年，也是深交所規則建設的大年。深交所以貫徹落實新證券法為契機，下大力氣清理優化自律規則，推進監管工作“制度化、規範化、流程化、電子化”，切實做好新證券法實施的制度適應、監管適應和服務適應，積極營造資本市場良好發展的新生態。

站在新的起點，上述深交所負責人表示，深交所將不斷增強自律規則的精準性、有效性、穩定性和可預期性，推動基礎制度更加成熟定型，治理體系更加科學完善，行制度之力，積制度之勢，推動全面深化資本市場改革和先行示範區綜合授權改革重點任務平穩落地，為建設優質創新資本中心和世界一流交易所提供堅強法治保障。

全面清理低層級文件

“摸清底數”，分類分步推進，有實質監管要求的上升至業務規則；操作性的內容下移至辦理指南，同時將重複、分散的規定予以歸併整合……今年以來，深交所全面啓動監管問答、備忘錄等低層級文件規範清理工作，這個過程中，深交所堅持把“開明、透明、廉明、嚴明”的工作理念貫穿規則體系建設始終。

據深交所介紹，目前已累計廢止92件上市公司監管備忘錄等文件，以及十餘件其他領域的監管問答和業務通知，先後發佈23件上市公司業務辦理指南、債券創新品種業務指引第1-5號和2件交易類業務指南。

深交所相關負責人向記者透露，深交所將按照應清必清原則，繼續深入推進相關規範清理工作，解決存量的同時嚴控增量，堅決杜絕“口袋政策”，消除“隱形門檻”。

大力推進規則銜接

近日，深交所退市改革配套規則正式公開徵求意見，引發全市場高度關注。

這僅僅是深交所紮實推進規則“立改廢”，下硬功夫完成硬任務的其中一個例子。今年以來，面對全面深化資本市場改革的新形勢，深交所堅持立規工作主動適應改革發展需要，持續加強重點領域配套規則建設，做到立規建制與改革決策有效、統一銜接，更好發揮規則制度對改革創新的推動、規範和保障作用。

具體包括，全方位推進創業板改革並試點註冊制配套規則建設。陸續發佈8件主要規則、21件配套細則指引、13件辦理指南，涉及首發審核、再融資和併購重組審核、發行承銷、持續監管和交易五個方面，保障改革平穩落地實施。夯實上市公司高質量發展制度基礎。深化退市制度改革，修訂《股票上市規則》《交易規則》等6件規則，促進形成“有進有出、優勝劣汰”的市場生態。修訂規範運作指引，推動形成上市公司規範治理長效機制。出台上市公司風險分類管理辦法和信息披露考核辦法，深入推進分類監管、精準監管。全面公開上市公司紀律處分標準，提高監管透明度和可預期性。建立健全產品規則體系。制定基礎設施公募REITs業務辦法和配套指引，為推動公募REITs試點平穩落地做好制度準備。推出債券置換、信用保護憑證業務規則，豐富債市風險管理和投融資“工具箱”。修訂基金申贖細則，推出跨銀行間市場債券ETF，優化跨深滬港市場股票ETF申贖模式。

記者瞭解到，一年來，深交所，陸續清理優化80餘件規則規定，整理公佈第十一批次廢止規則目錄。逐步實現與新證券法無縫銜接，年初制定的規則優化“施工圖”已基本完成。

構建“三層”制度體系

伴隨新證券法落地實施，確認了交易所業務規則的效力，也對業務規則規範性提出更高要求，大量配套規則亟待清理完善。

記者瞭解到，在貫徹落實新證券法的過程中，深交所穩步推進監管工作“四化”建設，進一步優化監管服務，增強市場主體獲得感。打造“全口徑”清單。結合新形勢下交易所職能變化情況，全面梳理並公開15項自律監管事項清單和25項市場服務事項清單，嚴格依規、透明辦事。上線“全覆蓋”指南。集中推出29項市場主體常用辦事指南並專欄展示，一站通達、好找好用。開放“全天候”系統。全面推行業務審核電子化、無紙化，合規要求內嵌化，創業板發行上市審核業務系統和固收業務系統7×24小時開放，企業申報、問詢回覆更加便利。

另外，為鞏固深化前期工作成果，深交所正積極推進業務規則彙編手冊的修訂更新，同步梳理彙總各項業務的工作流程手冊、協作規程手冊，通過“三大手冊”進一步明確交易所工作幹什麼、怎麼幹，持續提高監管服務質效和規範化水平。

在規則起草過程中，深交所高度重視開門立規、民主立規，通過官方網站、業務專區、座談會和郵件等多種形式，先後就28件重要規則對外徵求意見，充分聽取市場聲音，吸收採納合理意見建議，確保規則制度被市場接受和認同。

深交所相關負責人表示，深入推進依法監管、依法治市，建設優質創新資本中心和世界一流交易所，都離不開高質量的自律規則體系。深交所主動把規則建設融入發展大局，重點圍繞“簡明清晰、易懂好用”，以市場需求為導向，多做前瞻思考、多做系統謀劃、多出務實舉措，以一張藍圖繪到底的精神，努力構建市場友好型規則體系。

具體措施方面，縱向劃清層次，進一步釐清規則定位，精簡規則層級，全面構建以發行、上市、交易、會員管理等基本業務規則為核心，以業務指引為主幹，以辦理指南為補充的“三層”制度體系。橫向化整為零，持續評估整合通知等零碎文件，歸併同一事項不同規則，進一步減少規則數量，形成分類清晰、有機統一的規則體系。統籌編號管理，在上市公司信息披露指引先行先試的基礎上，逐步將各產品和業務領域規則納入編號管理，形式齊整、查找便捷。