“吃喝”行情持續火熱 高估值隱憂凸顯

今年以來，食品飲料行業漲幅居A股市場所有板塊前列，貴州茅台、海天味業等股票價格近日更是創下歷史新高。分析人士表示，優秀賽道的優質公司面對新冠肺炎疫情衝擊展現出極強的抗風險能力，這也讓投資者認識到優秀商業模式的重要性。需要注意的是，高估值是2021年食品飲料板塊不可忽視的問題。

“牛股集中營”

食品飲料板塊堪稱今年A股市場的“牛股集中營”。12月23日，貴州茅台股價盤中一度創下1906.20元的歷史新高，從年初至今，其漲幅已達56.52%。除了高端白酒的漲幅，部分二三線白酒的漲幅更高。東方財富Choice數據顯示，今年以來共有11只白酒股股價翻倍，其中如皇台酒業漲幅高達265.06%，山西汾酒、酒鬼酒、金種子酒、金徽酒的漲幅也超過200%。

在食品板塊，今年同樣牛股眾多，如妙可藍多今年以來的漲幅達229.15%，鹽津鋪子漲幅達212.70%，安井食品漲幅達205.97%。

在申萬行業食品飲料板塊下的108只個股中，有80只個股漲幅超過20%，在其餘個股中，僅有14只個股股價出現下跌。可以説，今年投資者幾乎只要買入食品飲料板塊個股並堅持持股就很難出現虧損，更有可能獲得遠超市場的收益。

“食品飲料板塊在疫情等眾多不確定性下，有着最為確定性的業績和預期，因此很多機構在食品飲料板塊抱團。”深圳一私募機構人士説。

國信證券分析師張欣慰表示，食品飲料行業在過去十多年間表現突出，是值得長期配置的優質賽道。近期國內消費復甦明顯，年初被疫情抑制的需求得到恢復。從更長期的視角看，疫情推動了行業洗牌、渠道升級轉型、新品類新消費習慣快速養成，已經形成了新的投資機遇。

高估值藏隱憂

在食品飲料板塊個股不斷創出新高時，高估值隱憂也一直揮之不去。東方財富Choice數據顯示，部分食品飲料個股的估值高企，如妙可藍多目前動態市盈率更是高達278倍，山西汾酒達到84倍。

“高了，確實高。”深圳一私募機構人士坦言，現在個人投資者短期追高食品飲料確實不明智，機構在食品飲料板塊的介入很早，成本低，即使出現回撤也是有安全墊的，但如果個人投資者追高，則有可能被套住。

萬聯證券表示，部分食品細分賽道的需求在疫情刺激下反而迎來階段性的爆發，進而大幅提升業績，市場有可能對其業績進行線性外推，過分高估其2021年的業績增長。然而，隨着全球及我國經濟將在2021年持續修復，可選消費品類加速復甦，部分細分賽道或存在業績不及預期的風險，因此“高估值”是2021年食品飲料板塊不可忽視的問題。

機構激辯消費股

值得注意的是，在目前市場上主要存在兩種聲音：一種是繼續擁抱食品飲料等消費股，另一種是基於高估值和未來科技的發展，希望更多關注高端製造、半導體等科技成長股。

於翼資產認為，無論從業績確定性亦或前期疫情受損後續加速恢復的邏輯上，可選消費依然是堅守的領域。受流動性預期影響，市場可能會有震盪，但全球資金繼續增配中國資產是不可逆的趨勢。

東方港灣董事長但斌近日也表示：“東方港灣在過去28年總體而言投資兩類公司，一類是改變世界的公司，如智能汽車。另外一類是世界改變不了的公司，主要投資類似白酒這樣的企業。改變白酒文化可能需要一百年甚至上千年，改變這種文化非常難。”

而時代伯樂相關人士表示，從需求方來看，我們已經從工業文明邁向信息文明。毫無疑問，品牌白酒是工業文明最好的一個投資賽道，是工業文明的產物，其上漲有其內在邏輯，但在信息文明的今天，是否依然是剛性消費品還不能確定。