資本市場服務科技創新還要加勁

日前，中國證監會黨委召開專題會議，研究學習貫徹中央經濟工作會議精神的初步安排。會議提出做好明年資本市場工作，第一項就是着力完善資本市場支持科技創新的體制機制。

資本市場支持科技創新，是一道必答題。資本市場具有天然的完全競爭市場特徵、天然的風險分散功能，更有利於科技創新所需資源的高效率優化配置，更切合科技創新的高風險高收益投資特徵。同時，資本市場具有天然的便利退出渠道功能、天然的創新激勵機制，更容易實現與科技創新的同步。

科技創新型企業通常為輕資產企業，由於其缺乏獲得銀行貸款的抵押物，傳統間接融資機構難以對其有效定價，相對來説，資本市場能對其有效定價，並對接股權投資和天使資金。正因如此，資本市場服務科技創新可謂責無旁貸。

之所以反覆強調資本市場服務科技創新，還在於資本市場的發展現狀距離服務國家戰略科技力量的要求尚有不小差距。一是我國資本市場服務科技創新的能力仍然不足，市場體系尚不健全，包容度和覆蓋面不夠。二是部分資金投資風格急功近利，投資偏好仍停留在過熱的短週期行業，對科技含量較高的長週期行業望而卻步，創新資本形成機制有待優化。三是從過去市場變化看，再融資和併購重組政策調整頻率較快，容易影響市場交易預期，還有優化空間。

要更好推動資本市場服務科技創新，不僅要在投融資兩端發力，還要圍繞部門之間、行業內部、金融產品市場、債券市場等領域做一系列文章。

在資本市場自身建設方面，要建立廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監管的多層次股權市場，進一步壯大主板、中小企業板市場，推進交易所市場內部分層，鼓勵科創板、創業板、新三板、區域股權市場錯位發展。

在發展股權融資方面，要推動場內業務與場外業務發展並重，公募基金與私募基金、公募債券與私募債券並舉，健全小額、便捷、靈活、多元的投融資機制，全面增強服務創新型、創業型、成長型企業的能力。同時，積極拓寬資金來源，暢通募、投、管、退等各環節，鼓勵私募股權基金投小、投早、投科技。

在金融產品市場和部門協調方面，要深化各金融監管部門之間的合作，搭建體現市場機制的科技創新融資服務平台體系，共同開發針對科技創新融資特殊需求的金融產品，豐富資本市場服務科技創新融資的產品線。