私募行業迎來發展的“戰略窗口期”，有待加強中外資本合作步伐

【環球網 記者 田剛】9月11日，證監會就《關於加強私募投資基金監管的若干規定（徵求意見稿）》公開徵求意見，主要包括規範私募基金管理人企業名稱和經營範圍、從嚴監管集團化私募基金管理人、牢牢守住私募基金向合格投資者非公開募集的底線、強化私募基金管理人從業行為負面清單、明確私募基金財產投資的負面清單，形成了私募基金管理人及從業人員等主體的“十不得”禁止性要求。

與此同時，北京證監局局長在全球 PE論壇上表示，將 推動私募股權基金份額轉讓平台在北京平穩落地，有效解決私募股權投資的退出難問題，並以此激發市場活力。

對此，光大證券在近日發佈的研報中判斷：“此次的《徵求意見稿》旨在規範私募基金公司經營行為，整治行業亂象，提升私募投資行業整體的風險管理和應對能力，建立良性的行業生態。”立足於目前國內資本市場的發展階段，私募行業未來的發展趨勢備受業界關注，如何營造私募行業的可持續、高質量發展，也成為行業內討論的熱點話題。

近日，在由中關村股權投資協會主辦的2020ZVCA中外資本合作峯會上，久銀控股董事長李安民先生就深入表達了他的觀點。

私募行業面臨發展戰略窗口期

對於私募行業的發展趨勢，李安民給出了樂觀的預判，他認為當前私募行業面臨着非常重要的機會。他具體分析指出，中國經濟的發展已經是世界第二大經濟體，中國的經濟發展速度在國際資本市場有很大的吸引力；最近兩年來，在國際資本市場很多機構也把中國的股票納入了海外資產範疇裏，海外資本不斷被引入中國、擁抱中國市場，希望中國高速發展的經濟為他們創造更大的財富。

中關村股權投資協會會長王少傑也認為，特別是在2020年，中國經濟的抗壓能力和發展動力使各行業逐步恢復，甚至孕育而產生了新的機會和希望，這都讓國際資本和企業看到中國經濟將繼續長期蓬勃發展的藍圖，中國作為世界經濟引擎的作用也將不斷被證明和肯定。

在此背景下，隨着國家改革開放步伐的加快，以及資本市場不斷的對外放開，為所有的私募機構提供了一個很好的機會。

中國資本市場吸引力不斷增強

李安民還提供了一組數據：2020年上半年，有2200億美元進入中國市場，國外的公募基金通過香港、倫敦等市場投資中國的股票、債券，他們投資的金額已經接近國內公募基金，在某些特定領域甚至超過了公募基金、達到了上萬億的規模。

由此可見，中國資本市場越來越被海外的機構重視，他們充分的看到了這樣一個強大的市場的吸引力，存在很好的投資機會；另外一個方面，隨着中國經濟的增長，居民的財富也在不斷的增加，不僅北上廣深一線城市有大量的高淨值客户，二線和三線城市也有很多高淨值客户，他們除了要配置國內的資產，也有投資組合多元化的需求、有海外配置資產的需求，這都給私募管理行業走出去、投資海外市場提供了另外一個窗口。

從中國的老齡化來看，預計2025年60歲以上的老齡人口會達到總人口數的25%；老齡化社會到來，對養老支出提出了更大的需求，這也將促使我國有可能會出現世界上龐大的養老基金，併成為長期的資本市場穩定的重要力量。

從多種角度來講，李安民判斷當前是一個重要的戰略窗口期，對私募管理行業無論是走出去，還是引進來，都是很好的一個機會。公募基金目前走的步伐快一些，監管部門也在2020年取消了外資對公募基金持股比例的限制，雖然私募也被政策允許放開，可是在這方面行業內的發展步伐還較為緩慢慢的，整個私募行業的國際化進程還需要進一步加強。

私募行業仍需苦練內功

李安民同時也指出，雖然國內的私募行業目前也有規模百億的頭部基金，但總體來説，私募行業管理的資產規模、人才隊伍、資本金規模等，都與國際上資產管理巨頭有很大差距，還有很長的路要走，這也需要進一步加強與國際資本的合作。

截止到2020年上半年，整個私募行業引進的外資機構僅有30家左右，發行的產品也不到200支；另外一方面，私募行業在海外機構的設立、產品的發行、走出去的步伐則更為緩慢。

目前全國20000多傢俬募機構很分散，各個機構的管理水平、管理人的眼光也是參差不齊，對於每個管理人也提出了新的挑戰，這同樣更要加強和海外機構的合作，李安民將其總結為“用兩隻眼睛看世界、兩隻手來抓市場和產品”。

通過引進海外合作方，首先可以讓國內的私募機構學習國外私募機構產品創新的方法和技術、做更多改進，其次可以學到很多海外機構的公司治理、風險控制的手段和技術，最後還可以學到海外機構的資產配置的一些最新的理念，為投資人獲取更好更穩健的收益。

與此同時，國內私募行業也需要苦練內功。既包括加強自身的人才隊伍的建設，特別是吸引有海外經驗的投資和研究人員，也包括加強海外法律法規和國內法律法規的瞭解、加強合規的建設。李安民特別強調，海外的機構對合規非常重視，如何加強合規的建設和法規的學習，給私募管理人甚至私募管理機構監管部門都提供了很好的借鑑。

最後李安民也總結指出，當前中外資本市場的合作有着前所未有的機會，即將迎來美麗的春天，對於私募行業來説，同樣是值得期待的戰略機遇期，希望眾多的國內機構能夠加強溝通和了解、深化研究與合作，共同推送中國資本市場的國際化進程。