埃隆·馬斯克在狗狗幣和比特幣上施展魔法 - 彭博社

接下來是什麼，嘿，超級的狗狗幣

我對GameStop Corp.交易的模型是，這主要是我一直在稱之為“誠實的炒作”：人們在互聯網上聚在一起討論，決定如果他們同時購買GameStop的股票，股價會上漲，他們會喜歡這種情況。這是正確的。這沒有涉及任何欺詐或不誠實的行為；這只是對供需關係運作方式的直接理解。

也沒有太多關於GameStop業務基礎現金流的基本分析。我的意思是，在某個時候確實有；很多Reddit和非Reddit交易者在GameStop股價為4美元、10美元或20美元時看到並説“這應該值30美元”。但一旦在1月22日達到，我不知道，隨便選一個數字，65.01美元，沒有人會為了現金流而參與其中。GameStop價值200美元是因為會有更多人購買，然後它就會價值400美元；這是一個純粹的社會協調遊戲，與一個實際公司的業務沒有關係。

人們會認為這對某些人來説必將以糟糕的方式結束，事實上，交易的一個主要方面是弄清楚它如何對其他人（被擠壓的空頭賣家等）以糟糕的方式結束，而不是對你。當然，對於那些以400美元購買的人來説，似乎的確以糟糕的方式結束了。不過，你可以對這種假設提出異議。社會協調實際上是一個相當重要和強大的價值來源。比特幣多年來一直很有價值，因為互聯網上的人們聚在一起並同意給它賦予價值；黃金幾千年來也因為類似的原因而有價值。社會可能會以奇怪的方式發展，誰知道呢，也許GameStop的股票將填補某種社會和貨幣功能，並作為一種純粹的代幣獲得持久價值。上週，我想象了一位風險投資家在2027年博客中寫到“我喜歡GameStop的地方不是它的基礎現金流，而是它是一種稀缺的數字價值存儲”。我當時是在開玩笑，但我近年來學到的一件事是，一切同時是一個笑話和認真的。

此外，埃隆·馬斯克也發推文談到了GameStop，現在金融運作的方式是，事物的價值不是基於它們的現金流，而是基於它們與埃隆·馬斯克的關係。一個比我更好的人類學家可能應該研究一下這種現象。馬斯克是世界上最富有的人，以一種動態、有趣、前往火星的方式。他的言論具有一定的宗教特徵，他的推文可以賦予任意物體 法力。如果世界上最富有的人發推文“Gamestonk！”那麼我認為這意味着，如果你購買GameStop的股票，你將在一定程度上分享他的財富和活力；你會變得富有，並且在此過程中享受樂趣。（不是！投資！建議！）也許這並不是在意識層面上的運作方式——儘管我認為有時候也是？——但肯定在某種潛意識層面上，人們希望按照一個有魅力的飛行億萬富翁的神秘指示來安排他們的生活。

所以，“Gamestonk！”和馬斯克祝福的紅色緞面短褲在Ebay上以鉅額溢價出售。我也寫過有關Signal Advance Inc.的文章，這是一家低價股，在馬斯克發推文“使用Signal”後飆升了5100%，而這個股票仍然比一個月前馬斯克發推文之前的價格高出350%。這是一個埃隆·馬斯克的貨物崇拜；一個協調遊戲——“如果我們都買這個，它就會漲，所以讓我們都買吧”——受到對馬斯克偽經文的神秘閲讀的啓發。

特斯拉公司的股票交易價格是尾盤收益的1210倍，這也是一個可能相關的事實。

無論如何，狗狗幣上漲了：

狗狗幣是一種嬉皮笑臉的加密貨幣，以柴犬為吉祥物，週一在億萬富翁埃隆·馬斯克、説唱歌手斯努普·狗和基思樂隊的貝斯手吉恩·西蒙斯發推特後曾一度創下紀錄。

根據CoinGecko的定價數據，該代幣在週一亞洲交易時段曾飆升至約8.2美分的峯值，市值達到105億美元，隨後回落。數據顯示，該幣位列市值前十的加密貨幣之列。

而且：

投資界的魯莽行為有了一個新的迷戀：一種始於2013年的笑話加密貨幣，大多被遺忘，多虧了特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克一連串的推文，突然總價值超過60億美元。

還有這裏是比利·馬庫斯，他於2013年創建了狗狗幣：

馬庫斯先生已不再從事狗狗幣工作，他無法相信他在一個星期天寫的代碼竟然催生了一個總市值數十億美元的加密貨幣。

“狗狗幣價值8美分的概念就像GameStop價值325美元一樣，”現年38歲的馬庫斯先生説。“這毫無意義。太荒謬了。這個幣的設計是荒謬的。”

同一篇文章指出：“Reddit上的一羣熱心買家已經把dogecoin推到了1美元。”

Dogecoin就像是GameStop去掉了所有令人分心的現實。Reddit上沒有人會發布一篇關於市場低估Dogecoin現金儲備和客户忠誠度的盡職調查帖子。沒有Dogecoin空頭可擠，也沒有Dogecoin期權市場做市商會陷入伽馬陷阱。對於比特幣的嚴肅論點——其算法強制稀缺性、其技術複雜性、其廣泛採用——也方便地被忽略了。Dogecoin只是“如果我們買了這個東西，它就會漲，所以讓我們買吧；而且這會很有趣，埃隆·馬斯克也發推了。”

看，我明白我通過輸入所有這些變得更蠢了，而你通過閲讀它也變得更蠢了，但情況會變得更糟。我確實認為很明顯的是互聯網正在以深刻的方式重塑社會關係，而我們仍處於這種重塑的早期階段，甚至還處於試圖理解它的更早階段。貨幣和價值是社會關係的產物；隨着社交媒體扭曲我們的大腦和社會，它們的含義為什麼不應該改變呢？貨幣和價值 是 協調遊戲；我們用什麼作為貨幣取決於我們用來協調社會活動的渠道。曾經社會是由政府調解的，我們使用法定貨幣。現在社會是由Twitter和Reddit和埃隆·馬斯克調解的，所以，當然，是Dogecoin。

接下來是什麼，哦抱歉，又是比特幣

現在金融運作的方式是，事物的價值不是基於其現金流，而是基於它們與埃隆·馬斯克的接近程度， 所以：

比特幣在特斯拉公司表示投資了15億美元后飆升至歷史最高水平，成為迄今為止支持這種有爭議的加密貨幣最大的公司。

特斯拉在一份監管文件中披露此事後，比特幣價格飆升了多達15%，價格首次超過44000美元。特斯拉還表示將開始接受數字代幣作為其電動汽車的支付方式。…

“全球最富有的人將公司1.5億美元的資金配置到比特幣上，這表明加密貨幣獲得機構認可的程度，”倫敦Nexo的管理合夥人兼聯合創始人安東尼·特倫切夫表示。“特斯拉現在已經鋪平了道路。”

這裏是特斯拉的10-K宣佈此舉。嗯，嗯… 沒提到狗狗幣，嗯。

為什麼要將（部分）公司資金配置到比特幣中？一個答案是你對它有一些實際用途，你的實際業務需要無法審查的基於區塊鏈的貨幣。儘管對特斯拉來説似乎並不特別真實，但它將開始用比特幣交易汽車，所以可能有一點。

另一個答案是你想要關注，從一個無聊的運營公司轉變為一個令人興奮的同時也持有一些比特幣的公司將吸引媒體關注並提高股價。顯然這對特斯拉來説是真實的，因為馬斯克需要持續的關注才能生存，而且股價今天早上上漲了。但對於特斯拉來説並不是那麼真實，因為它的股價已經很高且波動較大，而且不真的需要將資金投入比特幣來吸引加密貨幣愛好者。截至今天上午10點左右，特斯拉的股價上漲了1.65%；比特幣上漲了超過13%。顯然，特斯拉為比特幣做出的貢獻大於比特幣為特斯拉做出的貢獻。

另一個答案是，您購買比特幣作為對某種東西的對沖：法定貨幣崩潰，通貨膨脹，類似的情況。我大致感覺特斯拉與比特幣有很強的相關性，未來比特幣有價值的情況下，特斯拉也有可能有價值，儘管我對這種相關性的模型模糊不清，某種程度上是電力加上極度在線連接。如果特斯拉想要對沖，也許它應該做空比特幣。但當然，特斯拉不需要對沖；特斯拉始終全力以赴，所以如果我認為它與比特幣相關，那麼它可能會加倍下注。

另一個答案是，您認為比特幣會上漲，您喜歡將公司的資金投資於那些會上漲的東西。這個答案似乎沒問題？一般來説，人們認為公司的資金應該保守地投資於貨幣等價物，以便它們隨時都在那裏備用，但如果您有很多錢，甚至只是有很多便宜籌集資金的能力，我想您可以採取激進的方式。您的錢可以在銀行賬户裏幾乎不賺什麼，相比之下，比特幣今年迄今上漲約50%。

還有一些可能是因為馬斯克一直在談論和發推文，以及因為今天的這個公告：馬斯克處於一個很好的位置，可以花數十億美元在流動的匿名市場購買資產，然後通過發推文使這些資產上漲。如果您能做到這一點，那就應該這樣做！如果您可以秘密購買一樣東西，宣佈“我擁有這個東西”，可靠地導致這個東西的價格大幅上漲，然後——如果您願意——秘密出售這個東西，那麼這就是一個很棒的生意。談論清潔能源；那就是一個永動機。

這並不是什麼新鮮事——這就像是沃倫·巴菲特工作的一半解釋一樣——但如果你能做到的話，這仍然是非常好的工作。[1]（不過你做不到；可能獲得這種工作的方法是先成為世界上最富有的人。）通常埃隆·馬斯克不會做太多這種事，可能是因為他也可以通過發推特來推高或推低特斯拉股票的價格，所以如果他需要錢，告訴人們“買特斯拉”然後賣一些股票比給他不能控制的事情背書更直接。不過如果他做得更多會很有趣。如果特斯拉宣佈已經購買了1000萬美元的狗狗幣，狗狗幣確實會漲到一美元，這對特斯拉來説就是免費的錢。[2]

順便説一句，比特幣的公司會計有點奇怪。來自10-K：

我們將根據ASC 350《無形資產-商譽和其他》的規定，將數字資產列為無限期無形資產。數字資產最初以成本記錄，並在隨後的合併資產負債表上以成本淨額重新計量，減去自收購以來發生的任何減值損失。我們將每個季度進行分析，以確定減值。如果數字資產的賬面價值超過期間在活躍交易所中報價的最低價格所基於的公允價值，我們將在合併利潤表中確認減值損失，數額等於差額。

數字資產的成本基礎不會因為活躍交易所上的報價價格後續增加而調整。盈利（如果有的話）將在出售時實現後才記錄。

作為會計問題，你的比特幣可能會貶值，但永遠不會升值（直到你出售它們）。如果你經營的是一個以盈利為基礎價值的正常公司，這可能會使比特幣變得不那麼吸引人。

GameStop的情況如何？

沒有人比我更期待回到像製造性違約這樣的情況，以觸發信用違約掉期支付。但GameStop Corp.（GME）普通股上週五收盤價為63.77美元，日漲幅為19.2%。今天早上開盤價超過72美元，但到上午11點左右下跌了一點，大約在61美元左右。

誰輸了？

我一直在等待關於購買GameStop並因此失去房子的人的文章。很多人購買了GameStop。推動它的WallStreetBets subreddit目前 有870萬會員，大約一半是在GameStop股價超過100美元的一週期間加入的。這筆交易的討論很多都帶有政治色彩，關於小人物挺身而出，挑戰華爾街的遊戲。肯定有記者想要寫一些關於那些小人物失去房子的故事。那些只有在泡沫破裂後，交易出現問題後才會讀到的故事。在這筆交易中有數百萬的小人物，肯定有很多人面臨虧損，如果有人破產，他們肯定可以通過報紙發表文章。

但到目前為止，我不認為他們找到了任何人？這裏是《紐約時報》的報道“隨着GameStop上漲和下跌的希望”：

一些人想要參與革命的前線。 一些人想要變得富有。 在瘋狂的兩週過後，有人賺了錢，有人虧了錢，有些人只希望他們能支付房租。

但這裏是付房租的真實故事：

瓊斯先生，來自威斯康星州基諾沙的大學生，購買了價值300美元的AMC股票，這家電影院連鎖企業的股票也被捲入了試圖擠壓做空者的行動中。

“我只是被社交媒體的炒作所吸引，然後就跳進去了，”他説。“我上當了。”

當AMC股價開始下跌，他虧損了112美元，24歲的瓊斯先生感到恐慌。

“我必須儘快脱身，”他説。“這是一大筆錢，我們正處於一場大流行之中，我還有需要支付的房租。”

他虧損了112美元，並不是在GameStop上，也沒有跡象表明他支付房租會有任何問題。 文章中還有更多故事，它們大多是……令人 ger？ 這些人拿出一些可以承受賭博的錢，進行了賭博，而且有點物有所值。 例如，這裏有一個青少年，在GameStop股價為290美元時投資了“1035美元——大約是他在披薩店和自由攝影業務工作的一個月工資”，虧掉了大部分錢，但仍在持有：

“我已經接受了我已經虧掉這筆錢的事實，”他説。“實際上，股票不會回到之前的水平。”

但是，Chalfant先生説，這些損失也是一種投資。 它們為他贏得了“網絡聲望”在WallStreetBets上。“如果你説，‘我還在持有’，那麼你比沒有持有的人更有影響力，”他説。

這讓我覺得這是一個完全正確的分析：有一個互聯網社區，你可以通過在頂部購買GameStop而失去金錢來加入，這個社區非常有趣，所以無聊的郊區青少年正在用他們的披薩錢加入其中。

將會就此舉行聽證會，而且它們將會非常痛苦，但我認為這基本上是正確的：

參議院和眾議院的監督委員會宣佈了聽證會，證券交易委員會發誓要剷除任何不當行為，財政部召集了一次高級金融監管機構會議討論這種波動。

除非有證據表明人們試圖操縱市場，監管機構可能沒有太多事情可做。美國市場監管的核心原則之一是透明度——提供投資者信息並讓他們決定。GameStop的戲劇性事件無疑是透明的。

“只要你告訴公眾，‘這是垃圾，你是個傻瓜如果買了它，但你想買嗎？’，你就可以向公眾出售垃圾。”前證券交易委員會主席哈維·皮特説。

最近幾周發生的情況似乎是，一大波零售投資者回答了這個問題，“是的”，現任和前任政策制定者説。

如果國會可以召集一羣證人説“我被邪惡的華爾街銀行欺騙，把我的全部積蓄投入GameStop，結果我什麼都沒了”，他們絕對會，然後會有所作為。但是證人們實際上都會説“是的，我不能見到我的朋友，所以我真的很喜歡Reddit，我們覺得花我們的披薩錢以愚蠢的價格購買GameStop很有趣，老實説是這樣。”這很難監管。

什麼是“空頭梯子攻擊”？

沒什麼，這是虛假的，是胡説八道，我只是在這裏鏈接了一個解釋，以便以後當人們給我發電子郵件詢問時，我可以説“我已經告訴過你這是假的。” 它似乎在Reddit上變得流行，作為解釋為什麼GameStop的股價下跌的原因。 “空頭梯子攻擊”的基本概念是，空頭賣家將股票賣給另一名空頭賣家，後者以更低的價格將其賣回給第一個賣家，第一個賣家以更低的價格將其賣回給第二個賣家，依此類推，直到價格大幅下跌，他們倆都會為他們所完成的把戲而開心大笑。在流動性不足的股票中，我想這可能會產生影響，這種行為——“操縱交易記錄”，“洗盤交易”——是一種真正存在的低價股操縱形式。在，你知道的，世界上最流動的股票，就像GameStop這些天有時候是的，這根本不值得討論。

與空頭賣空相關的其他問題——空頭擠壓、裸賣空、“空頭和扭曲”攻擊——更具現實基礎，但它們共享一個特徵，即，如果你正在閲讀它們，那麼你正在閲讀的內容很可能是瘋狂的。關於裸賣空確實有經過衡量和經驗主義基礎的文章和執法行動，但它們遠遠不及那些關於它的金融無知的陰謀論。人們真的不喜歡空頭賣空。

在這裏，這是一篇紐約時報關於空頭賣家感到難過因為人們不喜歡他們，以及監管機構可能會利用GameStop的情況作為打擊空頭賣家的藉口。這似乎有點不公平？空頭賣家在GameStop上遭受了重創，因為Reddit上的人們決定聯合對付他們，現在他們卻是那些陷入麻煩的人？

事情發生了

美國銀行內部分裂，銀行家們對特別獎金待遇感到不滿。文藝復興客户在公司糟糕的業績之後撤資。Reddit引發的市場動盪衝擊了大型量化對沖基金。SoftBank的Vision基金自2017年推出以來實現了最佳季度。石油的驚人反彈從一年的災難中恢復。捍衞空頭，Hindenburg挑戰Palihapitiya的Clover。Elliott Management探索發行SPAC。追回薪酬很困難，所以公司嘗試推遲支付。約會應用Bumble將IPO籌資目標提高至18億美元。Reddit超級碗廣告。De Cecco最終揭示了其Bucatini的情況。新的藍色問世。“牛市還是熊市，這是問題。”

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[1] 令人惱火的是，人們繼續認為某種程度的內幕交易是非法的？“你買了一樣東西卻沒有告訴任何人，然後告訴別人你喜歡這樣東西，價格上漲了，這是非法的。”我甚至不理解這種直覺。不！當你知道自己的意圖時，即使沒有其他人知道，你也可以交易！而且，天哪，這是比特幣，根本不存在內幕交易。這個腳註特別不是法律建議。

[2] 那句話特別不是投資建議。

[3] WallStreetBets在1月27日早上達到了300萬用户，並且在1月29日達到了600萬用户，這意味着在1月27日至1月29日這段時間內增加了300萬用户，當股票達到頂峯時。再加上1月26日（收盤價為147.98美元），週末和2月1日（收盤價為225美元），我估計您已經超過了當前會員的一半。

[4] 或者在更大、更奇怪的尺度上，這篇文章描述了一個Reddit用户，他向《華盛頓郵報》展示了一張顯示當天潛在GameStop損失約40萬美元的圖片，但堅持不賣出。“他説自己‘貧窮了太久’，在一家‘糟糕的公司’工作了‘可怕的時間’，並認為押注流行的‘模因股票’是一種可能大賺一筆的方式。…‘我有點煩躁，但最終，這只是一場賭博，我願意孤注一擲，’他寫道。”他“貧窮”，但有40萬美元用於“只是一場賭博”。我不知道如何看待這個，但我猜想他不會失去房子。