芯片短缺2021：是時候開始擔心供應過剩了 - 彭博社

攝影師：Liesa Johannssen-Koppitz/Bloomberg你好，Ian 在這裏。美國總統喬·拜登和其他政客最近表達了對半導體短缺的擔憂。但現在，芯片界許多最聰明的人卻擔心另一件事：即將到來的供應過剩。

華爾街正在向芯片首席執行官提問關於不斷增加的交貨時間和雙重訂購。我馬上會解釋這些術語，但總體信息很清楚：雖然最近出現了一些短缺，但長期來看供應可能會超出需求。

讓我們先來解釋交貨時間。這指的是下訂單後實際獲得芯片所需的時間。根據Susquehanna的分析師Chris Rolland的數據，目前整個行業的等待時間為14.1周，比1月份的約13周有所增加。他追蹤的公司中將近80%的公司的交貨時間在上升。Broadcom Inc.、Microchip Technology Inc.、Diodes Inc.、NXP Semiconductors NV、Xilinx Inc.和Cypress Semiconductor最近都發布了創紀錄的高交貨時間。作為主要汽車芯片供應商的NXP在1月份看到交貨時間增加了四周。

14周以上就是“危險區”，Rolland説。原因在於：想象一下，你急需訂購一樣工作所需的東西。供應商説你將在14周內收到。上次，你在13周內就收到了。這讓你擔心有短缺，所以你訂購比實際需求更多的數量，以確保下次不會短缺。這就是雙重訂購。通常情況下，你其實不必擔心。畢竟，產品足夠供應。現在你有幾個這樣的產品閒置未用。於是你取消或減少了下一個訂單。這對供應商來説是個壞消息，他原本期待更多訂單。結果，大多數其他客户和你一樣犯了同樣的錯誤。現在有成千上萬的這些產品，卻沒有人購買。銷售下降。財務痛苦隨之而來。

芯片投資者以前看過這部電影很多次。該行業以週期性而著稱，目前的上升勢頭非常明顯。根據瑞銀的數據，該行業的收入在（通常較慢的）1月份比上個月上漲了1.6%。這是20多年來第一次發生這種情況，比典型的季節性銷售模式高出11個百分點。雙重訂購可能是導致這種情況的原因。

“雖然短期內半導體行業看起來非常火爆，但我們對長期前景變得更加謹慎，因為我們認為該行業可能存在超出真實需求的出貨量，” Rolland在最近寫給投資者的一份備忘錄中寫道。

那麼，為什麼世界最大經濟體的總統如此關注芯片短缺這個問題呢？

第一個答案是汽車行業，這是一個政治上具有影響力的遊説團體，因為該行業僱傭了大量工人。去年初新冠疫情爆發時，汽車製造商感到恐慌，削減了芯片訂單。然後他們花了太長時間才察覺到人們避免使用公共交通工具而重新購買汽車的情況。當他們醒悟過來時，其他更重要的芯片客户已經重新下了訂單。汽車製造商在華盛頓大聲抱怨。現在我們有行政命令和調查。但這並不會改變汽車製造商在半導體行業銷售中所佔比例不到10%的事實。他們排在隊伍的最後，未來可預見的情況下將繼續如此。

其次，拜登和其他西方政客將芯片供需的起伏與另一個問題混為一談：半導體的生產地點。大多數芯片是在亞洲製造的，這是一個潛在的國家安全風險，隨着中美緊張局勢升級。增加國內生產是有道理的，但這是關於轉移工廠的地點而不是增加芯片的總供應量。

本週，立法者們有另一個機會聽取真正瞭解行業情況的人的意見。博通首席執行官Hock Tan將在公司發佈業績報告後於週四回答分析師的問題。他比大多數首席執行官更直言不諱，大約一年前他警告客户提前下訂單以確保供應。當時傾聽他的建議可能有助於預測一些政客現在關注的問題。希望他們這次會更加重視。*—*Ian King

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