下一個中國：人們喜歡恨的報紙 - 彭博社

攝影師：Lam Yik/Bloomberg本週香港向《蘋果日報》告別。正如該城市新聞工作者協會的前主席所描述的那樣，這家報紙是人們愛恨交加的報紙。

在其26年的歷史中，《蘋果日報》以對犯罪、名人和轟動的狗仔隊照片的報道而聞名。但真正讓這家報紙脱穎而出的是 — 也最終導致了它的倒閉的原因 — 是其明顯的反對北京。

該報的最後一期於週四早上在香港的報攤上架，這個結局自去年8月業主黎智英被捕以來就一直懸而未決，他被控違反了該市的國家安全法。黎智英在2019年抗議活動期間成為香港最傑出的反對聲音之一，現在正在監獄等待審判。

工人們在香港的一個報攤早早地整理着《蘋果日報》的最後一期。攝影師：Kyle Lam/Bloomberg香港國家安全法對該城市產生的冷峻影響已經顯而易見。再也沒有抗議活動了。反對派政治人士被排除在立法會之外，許多人被捕。《蘋果日報》的停刊引發了一個問題，即這種寒意是否也會蔓延到這座曾經喧囂的媒體之城。

特朗普的關税

前美國總統唐納德·特朗普在2018年曾聲稱“貿易戰是 好的，容易贏的。” 三年後，事實證明相反。

紐約聯邦儲備銀行本週發佈的新研究表明，美國與中國的貿易逆差最近出現收窄可能主要是因為美國進口商 低報貨物以逃避關税。 從2020年初開始，中國開始報告稱其向美國銷售的貨物比美國報告的購買量更多。

不太可能的貿易結果

中國表示向美國銷售的貨物多於美國從中國購買的貨物

來源：中國海關總署，美國人口普查局

注：顯示過去3個月的平均值

因此，儘管2020年美國對中國的貿易逆差比2017年減少了880億美元，但編寫該研究的美聯儲經濟學家估計其中550億美元是為了避開美國徵税而採取的做法。

這樣的研究加強了撤銷特朗普的關税的論點，這是北京長期以來一直想要的。事實上，中國商務部的一位研究員上週辯稱，撤銷這些關税還會 幫助美國控制通貨膨脹。然而，喬·拜登總統是否會這樣做是一個非常不同的問題。

一方面，考慮到最近兩國高級經濟官員之間的通話以及拜登和中國國家主席習近平之間的可能 會面的討論，撤銷似乎是有可能的。但是，華盛頓對對華採取強硬立場的強烈兩黨支持似乎也限制了拜登的行動空間。香港、台灣和新疆問題引發的緊張局勢使情況變得更加困難，正如美國對一些 中國太陽能公司實施制裁所體現的那樣。最終可能取決於能達成多好的協議。

恒大的債務困境

本週焦點關注的是恒大的財務健康狀況，這家世界上負債最多的房地產公司。一開始是有消息稱三家中國銀行決定在今年到期時不再續貸給該公司。隨後惠譽評級進一步將開發商的評級降至垃圾級。

儘管這些發展令人擔憂，但目前尚不清楚這場風波最終將如何收場。這一系列最近的動盪並非恒大首次面臨。

去年九月，該公司曾因擔心一羣股東行使索回資金的權利而陷入困境。但事實並非如此。相反，億萬富翁創始人許家印施展了他的魔法，説服大多數投資者放棄了這一權利。恒大的股票和債券因此大幅上漲。

但這最近的動盪事件有所不同。首先，有報道稱中國監管機構正在審查恒大與盛京銀行的財務往來，後者是該開發商的最大股東。此外，如果恒大無法滿足北京對開發商“三條紅線”要求，將面臨無法再獲得額外貸款的威脅。

當然，恒大未來可能會有更多魔法。該公司一直在出售資產，旨在大幅減少債務。但金融市場的情況顯示，恒大的股價今年以來已下跌超過25%，表明並沒有太多人押注會有好轉。

精益生產

恒大承諾到2023年中期將其債務減半至3500億元人民幣

來源：公司文件；彭博計算

加密貨幣打擊

中國央行本週召集了一些國內最大的銀行和支付服務寶來明確北京對促進加密貨幣交易的立場：不要這樣做。儘管政府長期以來一直反對加密貨幣，但現在加強打擊的力度明顯增加。

升級最為明顯的領域是加密貨幣挖礦，這是一種能耗巨大的計算過程，用於創建數字代幣和驗證交易。儘管北京在2017年禁止了加密貨幣交易所，並禁止其金融機構處理數字貨幣，但一直允許礦工繼續進行，但現在情況正在改變。

由於擔心其大量能源消耗和可能與非法資金流動有關，北京現在正在清理礦工。這導致比特幣的算力或處理能力下降，並且礦業活動開始遷往其他司法管轄區。越來越明顯的是，北京希望中國與加密貨幣無關。

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