下一個中國：北京兑現威脅 - 彭博社

攝影師：VCG/視覺中國集團中國的領導者明確有一個願景，即他們國家應該是什麼樣子。金融系統中的風險應該得到控制。不平等應該被減少。北京的權威不應受到挑戰。正如最近的事件所顯示的，他們致力於使這一願景成為現實。

對於商業世界來説，如果市場變得更加穩定，繁榮更加普及，這最終可能是一件好事。但在短期內，實現這一願景將對該國一些最大的公司造成相當大的痛苦。

僅在本週，當局要求所有外賣公司 —— 其中美團是最大的 —— 確保他們支付他們的快遞員至少最低工資，並幫助他們獲得醫療保健和養老金。美團的股價在週一和週二下跌，然後略有回升。

2021年4月21日，美團的外賣快遞員在北京進行早間簡報。攝影師：Yan Cong/彭博社騰訊，中國市值最高的公司，受到了兩次打擊。首先，監管機構在週末下令該公司及其關聯公司放棄他們的獨家音樂流媒體權利。然後在週二，該公司停止允許新用户註冊其微信服務，稱需要根據相關法律法規對超級應用進行安全升級。騰訊遭受如此沉重的打擊，本月將成為全球最糟糕的股票賭注，市值蒸發1700億美元。

最令人震驚的舉措，然而，是北京決定禁止營利性企業提供課後輔導。這一舉動——受到這些服務加劇貧富差距的擔憂的推動——之所以如此震驚，是因為它遠遠超出了以往的任何措施。北京選擇有效地扼殺了一個價值數十億美元的產業，而不是罰款新東方或好未來等輔導機構，或者實施更嚴格的指導方針。

但或許中國領導人採取行動的決心並不應該那麼令人驚訝。畢竟，他們在去年12月承諾遏制“資本的無序擴張”。事後看來，這似乎並不是一句空話。

為嬰兒準備的資金

除了貧富差距，北京打擊課後輔導的另一個原因是人口統計學。如果中國要避免人口大幅減少，就需要更多的嬰兒。但隨着撫養孩子的經濟負擔空前沉重，許多夫婦選擇放棄生二胎。

限制學生課後輔導機構為非營利性機構是減輕這一負擔的一種方式。中國西南部的一個城市本週開始嘗試另一種方法。

攀枝花市週三宣佈，如果當地家庭有第二個或第三個孩子，將每月給予500元（77美元）的補助。這些支付將持續到孩子們3歲。該市還將為具有當地户籍的母親提供免費分娩服務，並在工作場所附近設立更多的託兒所。

攀枝花是中國第一個向家庭提供現金援助的地方政府，但這不太可能是最後一個。北京已承諾到2025年，將有效降低托兒費用並提高出生率，許多其他城市可能會效仿。

中國人口結構變化

來源：聯合國人口司

2015年後的數據是預測

中美談判

中美關係日益競爭意味着雙方在處理對方事務時都不能顯得軟弱。不幸的是，這也使妥協變得極為困難。

這種動態在本週展現出來，美國副國務卿温迪·謝爾曼在天津港會見了中國外長王毅和副外長謝鋒。在那裏，中國一方提出了一系列要求，從取消所有關税到停止引渡華為的孟晚舟的努力。美國人也提出了一長串的抱怨，涉及黑客攻擊到香港鎮壓。

雖然似乎已經沒有太多的中間地帶了，但雙方正在努力。例如，本週有一位新的中國大使抵達華盛頓。雙方似乎仍在努力實現美國總統喬·拜登和中國國家主席習近平在G20峯會上舉行雙邊會晤。儘管關係變得困難，但雙方同樣有着讓其運轉的動力。

恒大風波

頭條新聞並不友好恒大。本週一，標普在週一將其評級下調了兩個檔次。第二天，公司董事會決定不宣佈特別股息，此前這一前景曾讓股東振奮。接着傳來消息，恒大的兩家供應商表示他們尚未收到款項，其中一家在訴訟中要求約6200萬美元。

有理由認為情況可能會變得更糟。瑞銀的分析師本週指出，恒大77%的負債將在未來12個月內到期，恒大可能會繼續降低房價以刺激銷售，從而侵蝕其盈利能力。這也是瑞士銀行將其12個月股價目標下調至3.50港元的原因 — 比周一收盤價低40%。

即將到期

恒大明年需要償還約74億美元到期債券

來源：彭博社

注：截至7月27日，港元和人民幣計價債務總額已轉換為美元。

與此同時，另一個潛在問題是進一步的政策行動旨在遏制房地產投機。例如，在上海，當局已提高了購買二手房的抵押貸款利率。如果其他城市採取類似措施，公寓的需求可能會大幅減少，這顯然對恒大來説是不受歡迎的。

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