世界經濟發生了什麼：為什麼鮑威爾和美聯儲必須監控中國 - 彭博社

Malcolm Scott

2021-11-23

攝影師：塞繆爾·科倫/Bloomberg你好。今天我們來看看中國經濟放緩對美聯儲、美國西海岸擁堵問題以及英國勞動力市場轉變的影響。*查看我們週一的額外版，瞭解有關拜登總統對美聯儲領導層決策的一切。*

傑羅姆·鮑威爾在美聯儲的第二個任期將會與美國和中國貨幣政策之間的分歧更加明顯。

儘管鮑威爾的政策方向偏向於在經濟復甦過程中減少刺激措施，但在中國情況恰恰相反。

儘管有關清潔和綠色增長的討論，但中國的政策制定者往往會在經濟出現問題時介入，他們認為這可能會影響到他們的就業目標。

隨着國內生產總值增長速度將達到自1990年以來最慢的擴張水平（去年受到疫情影響的年份除外），我們可能正接近一個減緩剎車的時刻，即使不是加速器被推動的時刻。

經濟學家對於中國人民銀行的各種複雜工具中將會採取哪些來支持經濟存在不同看法。

但總體來看，更容易看到一個廣泛共識，即中國的貨幣政策正朝着更多寬鬆的方向發展，而不是更多收緊。

這種與美國政策路徑的分歧對全球經濟和市場意味着什麼？

人民幣走弱：隨着與美國的收益和增長差距縮小，人民幣將比原本預期的更弱。這並不意味着它會實際走弱 — 仍然有很多全球需求中國資產和出口。
中國更大的盈餘：根據上面的觀點，相對較弱的人民幣將進一步提升中國的出口競爭力，可能導致更大的貿易順差。
通脹壓力分歧：中國的消費者通脹已經從低點回升，任何進一步的放鬆可能會使其上升。至於美國，如果比原本預期的人民幣有助於中國出口商保持利潤率，這可能對美國進口產生通縮壓力。

美國和中國貨幣政策的分歧並不一定是問題 — 在過去，當情況如此時，全球經濟表現得很好。

但在鮑威爾接任的下一階段，需要密切關注，就像他的前任珍妮特·耶倫在2015年底因中國市場動盪而不得不推遲她的緊縮計劃一樣。

洛杉磯港和長灘港在過去一個世紀成為美國經濟最重要的門户，隨着美國將經濟觸角從歐洲拓展到亞洲，這兩個西海岸樞紐變得越發重要。

但最近，無論你提到什麼供應鏈問題，這兩個西海岸樞紐，佔美國進口商品近40%的比例，都可能受到影響。

Augusta Saraiva 和 Brendan Murray 從圖表的角度看看美國海岸外發生了什麼

鷹派押注 | 拜登提名共和黨人鮑威爾連任主席，提振了美聯儲的政治獨立性，國債拋售，預期他可能更快收緊政策，推高了收益率。
Brainard 獲提名 | 拉埃爾·佈雷納德晉升為副主席意味着美聯儲將有一個堅定捍衞其致力於實現各人羣最大就業的倡議者。
通脹浪潮 | 歐元區的商業活動出乎意料地加快，儘管該地區的復甦面臨來自新一波Covid-19感染和“創紀錄通脹壓力”的阻力。
歐元區通脹 | 歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾告訴彭博新聞，歐元區通脹加劇的威脅日益增加。另外，歐洲央行理事會成員克拉斯·諾特表示，歐元區部分地區出台新的限制措施應對創紀錄的Covid-19感染，不太可能改變貨幣刺激計劃的計劃中的縮減。
父親們做得更少 | 疫情加劇了美國家庭中的一些性別不平等。媽媽和爸爸都花更多時間照顧孩子，但母親承擔了更大的負擔。

在英國，比以往任何時候都有更多年輕女性在工作，因為大流行推動了勞動力市場的結構性變化，包括許多老年工作者和男性退出。

自2020年3月新冠疫情爆發以來，約有586,000人變得“經濟非活躍”，不再想工作，這是由調查研究機構Resolution Foundation的分析顯示的。其中，有364,000人未達到領取養老金的年齡。

這些數據突顯了參與就業市場的人數比例發生了戲劇性變化。這種變化的規模遠遠超過了據估計在危機中離開英國的17萬移民人數，凸顯了勞動力短缺正在推高工資和物價。

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傑羅姆·鮑威爾面臨的挑戰…