世界經濟發生了什麼：從薩默斯那裏發出的冬季警告 - 彭博社

Simon Kennedy

2021-12-23

攝影師：Jason Alden/Bloomberg你好。

這是我們2021年最後一期的《新經濟日報》。我們將在一月份迴歸。希望您今年喜歡閲讀我們的作品，並祝您2022年一切順利。

今天，我們將看到美國陷入衰退和最終迴歸低增長的雙重風險，高能源成本對歐洲經濟構成的威脅，以及低借貸成本帶來的一線希望。

拉里·薩默斯承認在經濟方面“有很多年我都錯了”。

但至少在他對通貨膨脹的預測上，2021年並不是其中之一。

在聯邦儲備委員會和拜登政府宣稱價格壓力將是“暫時的”時，這位前財政部長在大部分時間裏都在辯稱相反。

“如果聯邦儲備委員會不想失敗，他們將不得不開始認識到這些挑戰的現實，”他在二月份告訴彭博電視。 “這將意味着他們的態度將發生重大變化。”

隨着消費者價格在11月份以39年來最高速度飆升，薩默斯有理由在假期季感到對自己的預測能力感到滿意，儘管對經濟狀況並不滿意。

那麼2022年呢？斯蒂芬妮·弗蘭德斯與薩默斯進行了對話，他是彭博的付費撰稿人，這是今年最後一期的“斯蒂芬諾米克斯”播客。您也可以閲讀這裏的文字稿。

在他們的對話中，哈佛教授表示，他擔心政策制定者沒有及早控制通貨膨脹，可能最終會導致經濟衰退，以恢復對價格的控制。

“如果我認為我們可以持續地讓經濟保持火熱狀態，那將是一件美好的事情，但是後果是——這是我們在上世紀七十年代痛苦地學到的教訓——經濟過熱的後果不僅僅是通貨膨脹上升，而是通貨膨脹不斷上升，” Summers説道。“這就是為什麼我擔心我們已經到達一個難以降低通貨膨脹而不引發衰退的地步。”

他提出的其他觀點包括：

閲讀更多：哈佛的Summers認為衰退風險即將到來

至於長期而言，Summers表示仍然存在“長期停滯”的風險，這是一個類似大蕭條時期的情況，其中趨勢經濟增長率降低，利率低於歷史正常水平。他在2013年首次開始警告這種情況。

“我真的不確定在這一次事件之後會發生什麼，” 他説道，但是 “長期停滯是未來幾年內的一個真正風險。”

歐洲經濟面臨能源危機的新威脅，導致電力價格創下歷史新高，迫使一些工廠停止運營。

這種情況可能加劇滯脹壓力，因為消費者價格增長已經是德國三十年來最快的，這將推高經濟擴張受到限制。

昂貴的能源可能在2022年第一季度削減歐元區國內生產總值高達0.3%，儘管部分將被政府支持所抵消，據拜倫貝格銀行首席經濟學家霍爾格·施米丁表示。

在最壞的情況下，如果能源短缺迫使廣泛的生產線關閉，對增長的影響將更為嚴重，這是一種不太可能發生的結果，其整體效果將“類似於封鎖”，他説。

點擊這裏查看完整報道。

2021年最大的驚喜之一是，當涉及到金融市場時，債券未能對強勁增長和快速通脹做出反應。

十年期美國國債收益率對快速增長、通脹不敏感

彭博社

十年期美國國債收益率在年底時低於1.5%。在疫情期間，債務和股票市場估值均飆升，借款成本的激增可能會帶來災難性後果。

“未來一年收益率的走勢將決定股票價格和增長的前景，”Gavekal Research的Anatole Kaletsky本週寫道。

好消息是：如今債券市場主要由四類“不是為了長期收益而參與”的參與者主導，他説：

這些買家羣體意味着政策制定者“應該能夠在未來多年內將長期利率保持在非常低的水平，只要通脹沒有完全失控，”Kaletsky得出結論。