2021的出口還能高增長嗎？_風聞

上一篇文章《2021年，機構抱團還將繼續嗎？》，主要講的還是機會，收益和風險當然是匹配的，我們也需要對2021年可能出現的問題予以重視，切莫陷入盲目樂觀的情緒中。

2020年我們取得了舉世矚目的成績，地獄開局的劇本，夢幻收尾的結局。新的一年，隨着RCEP和中歐投資協定的收尾，我們現在手裏拿到的劇本至少不差，但是也不能驕傲，未來的挑戰總是如影隨形。

經濟學裏有一個美林時鐘，在十年前還是蠻準的，大家通常都會用CPI數據的增長或者下降來直觀看當前經濟是處於通脹還是通縮。

美林時鐘對應的4個週期，可以簡單按照CPI和PPI指數來區分。

復甦期：CPI下降，PPI上升；

過熱期：CPI上升，PPI上升；

滯漲期：CPI上升，PPI下降；

衰退期：CPI下降，PPI下降。

然而看2020年的情況，美林時鐘已經完全紊亂了。上半年，我們整體是處於滯漲狀態，CPI一直在上升，但PPI一直在下降。但下半年就進入到衰退週期，CPI一直在下降，PPI也在下降。然而實際上我們下半年經濟還是挺不錯的。11月份的出口數據甚至還創下歷史新高，同比大漲21.1%，創下2018年2月以來的單月最高增速。

美聯儲的大放水擾亂了全球經濟，各國央行進入比賽放水的狀態，基於加息降息所帶來的經濟週期變化規律已經紊亂。今年疫情爆發後，世界經濟本來已經確定進入衰退週期，只不過因為疫情爆發帶來的特殊需求，讓世界經濟進入到一個類似**“迴光返照”**的狀態。

我國成功控制住了新冠疫情，現在出口數據爆表，產銷兩旺，那麼這樣的繁榮狀態明年還能持續嗎？

我看很難。

目前世界對中國製造的需求，是暫時而非長期可持續的。

當前國外疫情十分嚴重，這使世界各國的本土製造業生產能力受到了很大的打擊，他們被迫增加了從中國製造的進口力度，但是從消費者信心指數來看，全球的消費者需求是在下降的，也就是説，世界各國的生產能力的下降程度超過了消費能力的下降程度。

11月我國機電產品出口增速由上月的12.3%上升至25.5%；汽車出口增速由上月的9.8%上升至30.5%；家用電器出口增速由上月的39.7%上升至61.9%。這實際上，是全世界在疫情衝擊下，他們自己國內的製造業出現混亂，而不得不增大對我們的訂單需求。

那麼，隨着疫苗的推出，如果歐美主要經濟體的疫情得到控制，他們的製造業恢復產能，對於中國製造的**“特殊需求”**勢必將下降。

另一個層面，疫情結束後，為了挽救美元地位，美聯儲的潮水必將退去，世界經濟將重新回到一個比較長的衰退週期裏。

眼下美聯儲的超級大放水，導致了資金無處可去，開始瘋狂炒作大宗商品、美股、房地產、黃金和比特幣，未來恐怕逃不出危機出清的老辦法。

回到政治層面，國外疫情十分嚴重，經濟也處於水深火熱之中，但我們卻風景獨好，經濟一片繁榮。

**這是在考驗全球選民和政客的人性。**美國不可能在世界經濟整體衰退的情況下，坐視我們保持一枝獨秀的繁榮，只不過美國政權目前正處於新老交接的不應期，明年3月份附近，在歐美疫情結束之後，拜登有可能聯合其盟友，開啓新一輪跟我們的貿易爭端。

寫到這裏，不禁想到一段關於貨幣的歷史往事，覺得和今天有幾分相似。

古代中國從來不是產銀大國，在明以前，我國古代的貨幣主要是金屬貨幣（以銅為主）和實物貨幣（絹）。明中後期以後，隨着美洲白銀通過海洋貿易大規模流入，白銀不僅成為具備**“價值儲藏”**的貨幣，還成了官方支付以及大宗交易的支付手段。隨着“一條鞭法”的推行和落實，白銀正式成為明朝官方貨幣。

那麼美洲白銀為什麼會大規模流入明朝呢？

西班牙在美洲殖民開採了大量的黃金和白銀，這些貴金屬流入歐洲後，給歐洲帶來財富的同時，也帶來了**“白銀的詛咒”。在17世紀，西班牙和整個歐洲的物價飛漲了三至四倍，本國製造的價格昂貴，買國外生產的商品更加便宜，使得西班牙瀰漫着一種蔑視實業**的風氣，西班牙人沉浸在坐擁財富和資源的享樂生活中不能自拔。

相對於歐洲各國，中國商品以白銀表示的相對價格極為低廉，在國際市場上具有較大的價格優勢。明代中期，中國商品如生絲、絲織品、瓷器、茶葉、棉紗、砂糖、糧食、藥材等，在歐洲市場極為受歡迎。西班牙人、葡萄牙人、荷蘭人、英國人都不得不支付鉅額白銀來購買中國商品，因此中國對外貿易順差一直保持到西歐工業革命之後、鴉片貿易興起前夕。

從1493-1800年，世界白銀產量的85%來自拉丁美洲，其中超過80%的白銀運抵歐洲，而歐洲又將其中40%運往亞洲，留在美洲本土的仍有20%運抵亞洲，中國成為全球白銀的一個“吸泵”。

如果把當時的白銀換成今天的美元，是不是有幾分相似？

美國用無限印刷出來的美元綠紙片源源不斷地換取我們生產出來的廉價商品，我們手裏的綠紙片越來越多，還只能存在美國人手裏，美國人從此不再需要辛苦生產襯衫、電視、手機，只要開動印刷機，就可以在吸毒般的享樂生活中不能自拔。

無論是特朗普還是拜登，都會努力嘗試去降低對我們的製造業依賴，也會把所有的問題都歸咎於中國，這是明年可以預期的。

除非。。。病毒繼續變異，歐美疫情繼續維持1-2年，將其本土製造業徹底拖垮，不過這樣的結果可能會更糟，世界經濟的大衰退下，可能戰爭就是唯一的出清方式了。

總之我們要保持清醒的頭腦，投資最難的是預測，最重要的也是預測能力。