再添億元助推劑，奈雪的茶想上市還有四道"坎"要過_風聞

2021年，奶茶界再掀一股上市暗潮。

近日，奈雪的茶完成了新一輪1億元C輪融資。市場紛紛猜測奈雪的茶本次是為上市做準備。另外，自去年起喜茶也傳出過上市的消息。雖然二者對此均予以否認，但"新式茶飲第一股"競速賽已然開啓。

那麼，在2021年新式茶飲品牌中誰能奪得"新式茶飲第一股"桂冠呢？奈雪的茶離IPO又有多遠呢？資本市場"青眼"的新式茶飲賽道，到底是風口還是泡沫呢？

2021年，新式茶飲IPO競速賽開啓

奶茶，作為風靡全球的飲品已完美收割Z世代年輕人的胃。

無論是工作、學習、看劇等都可以來上一杯奶茶，拍上一張照片發朋友圈。奶茶就像年輕人的"續命水"一樣，心情好時可以來一杯，不好時更要來上一杯，似乎大家總是有數不盡買奶茶的理由，也正是這些理由，讓茶飲品牌格外受資本市場的"青眼"，頭部奶茶品牌們早已暗地打起上市如意算盤。

除開奈雪的茶近日獲得1億元C輪融資事件後又被傳將上市消息，喜茶、蜜雪冰城都有過相關上市傳言。去年9月份就有相關報道稱，喜茶計劃2021年底前赴港上市，預計融資4億美元至5億美元。

另外也有報道稱，蜜雪冰城將作為估值最高的茶飲品牌上市，其將完成IPO前的最後一輪融資籌備上市事宜，融資金額達到10—20億元，投後估值約200億。

今年，奈雪的茶率先獲得新一輪融資，估值達到約20億元。這無疑打響了2021年"新茶飲品牌第一股"爭奪戰的第一槍。雖然，目前各茶飲品牌均對上市傳言予以否認，但受資本市場"青眼"的新式茶飲賽道，在2021年終究不是一條寂靜的賽道。

“新式茶飲第一股"花落誰家？

作為新式茶飲頭部品牌，奈雪的茶、喜茶與蜜雪冰城等終究免不了被比較的命運。但是，誰又能奪得"新式茶飲第一股"桂冠呢？

奈雪的茶成立於2015年，不同於傳統以茶飲切入市場，該公司自進入市場就提供了茶飲和軟歐包，受眾羣體為年輕女性。截至目前，奈雪的茶開設直營門店497家，覆蓋全國50多個城市。

喜茶成立於2012年，主打芝士、水果及奶霜茶等系列茶飲產品，受眾羣體主要為25歲到30歲的白領人羣。截止目前，喜茶已開設696家門店，覆蓋全國60多個城市。其中，深圳和上海兩地門店數量均已達到100家。

蜜雪冰城成立最早，在1997年就已成立，其主打新鮮冰淇淋和特色茶飲等產品，受眾羣體主要為三四線城市的學生羣體。截至目前，蜜雪冰城已突破萬家門店，達到11926家門店成為中國本土茶飲市場中第一個突破10000家門店的品牌。

三家茶飲品牌**受眾羣體不一，但在門店數目與消費人羣數目上，蜜雪冰城算是穩坐第一寶座。**但是由於客羣的不同，客單價也不同。其中，蜜雪冰城以低價收割下沉市場，客單價上不具備優勢，喜茶由於專攻一二線市場客單價略高於奈雪的茶。

但現今，喜茶正加速"下沉”，擠壓三四線市場，其推出了"喜小茶"，價格在11元至16元間，與之前產品線相差10元左右；而奈雪的茶加速"向上"，走消費升級的高端化路線，注重高端消費場景的營造，推出了全新的門店"奈雪PRO"，增設了精品咖啡、輕烘焙產品等系列零售化產品，為商務人士提供早餐、輕晚餐需求。

另外，**從品牌認知度上對比，喜茶第一。**根據艾媒諮詢數據顯示，2020年Q2新式茶飲品牌中消費者認知度最高的是喜茶，佔比43%。艾媒諮詢分析師認為，喜茶是憑藉出色的社交媒體營銷和各類跨界聯名在新式茶飲品牌中脱穎而出。

再者，**從融資力度對比，蜜雪冰城與喜茶融資後估值更高。**據觀測，奈雪的茶近日獲得1億美元C輪融資後，累計完成了5輪融資，投後估值近130億元；喜茶在2020年3月獲得的由高瓴資本和Coatue聯合領投的第4輪融資後，投後估值超過160億元；蜜雪冰城則在去年被傳言將獲得由高瓴資本、美團旗下龍珠資本領投的新一輪融資，投後估值約200億元。

綜合可見，無論是從門店佈局、受眾羣體、產品、品牌認知力度與融資力度來看，三者間的優劣勢各不同，但是**大家入局的領域開始逐漸相似，未來消費羣體也會更加重合，三者間爭奪戰進一步激烈。**目前而言，蜜雪冰城依舊緊握下沉市場，喜茶緊握高端市場，奈雪的茶處於二者間，但實力也不弱。所以，未來誰想領先對方一步，就必須靠差異化打法，挖掘新的增長空間。

無論如何，受資本市場"青眼"的新式茶飲賽道未來發展潛力巨大，本次主角奈雪的茶上市也有許多優勢，但它離上市究竟還有多遠呢？

奈雪的茶上市還有四道"坎"要過

距離上市還有一段距離，奈雪的茶還有四道坎需要邁過去。

第1， **雖然獲得了資本市場的青睞，但公司內部管理問題需要解決。**去年10月，奈雪的茶就爆出了創始人趙林退出董事席位消息；另外在去年7月，奈雪的茶也發生了工商變更，原瑞幸咖啡首席技術官（CTO）加入了奈雪的茶。

對於一家企業而言，若高管頻繁變動是會影響上市進程的。正所謂，企業內部管理決定着公司戰略方向，而管理層內部的變動下很難做到決策上的統一，資本方就很難相信這家企業的能力進一步導致上市進程受阻。另外，市面上也有企業因為公司高管頻繁變動或上市前夕爆出問題，導致上市進程推延或受阻。

第2， **奈雪的茶靠"健康、天然茶葉"標籤吸引了不少年輕奶茶友們，但在這些標籤卻開始反噬自身，其奶茶安全問題頻發開始受到市場質疑。**據黑貓投訴數據顯示，截至目前，有關奈雪的茶投訴消息達219條，投訴內容集中食品安全存在問題，服務態度不佳以及退費難等。

其實，茶飲品牌給自己貼上有利於品牌宣傳的標籤是好事，這也是茶飲品牌迅速切入市場的好方法。但是市場上也有太多茶飲品牌貼上了"健康"標籤，另外茶飲市場的食品安全問題也是普遍存在的，這種手段的競爭力已然不強，這也將影響奈雪的茶下一步發展。

**第三，新式茶飲賽道競爭早已是紅海一片，同質化現象嚴重。**目前而言，頭部新式茶飲品牌間的抄襲風波不斷，奈雪的茶與喜茶兩者間就曾爆出過抄襲醜聞，前者創始人曾公開指出喜茶抄襲自家芝士草莓、黑提等產品。

再據觀察，奈雪與喜茶有一半以上產品從配料再到製作都極其相似，而各家的經典茶飲一般也會被競爭對手模仿，可見茶飲產品複製性較強、製作門檻較低。由此，奈雪如何在市場中打造差異化，保持競爭力是一個很大的問題，這也是行業普遍存在的問題。

**第四，迅速擴張門店帶來了高額的虧損，導致公司回血不足。**財報數據顯示，2018年、2019年奈雪的茶分別開設179家、174家新店，相當於兩天開一家新店。而創始人彭心也曾透露，“疫情期間，公司全國開出的420家線下門店十天共計虧損過億元。“高速擴張下與疫情重創下，導致的是奈雪的茶在回血力度上不堪重負。

由此可見，奈雪的茶雖然作為新式茶飲市場的頭部品牌，但是未來面臨的挑戰頗多，**其要做的可能是尋找新增長空間與打造差異化產品，或者穩固好品牌形象。**那麼，新年伊始，2021年的新式茶飲市場會有什麼變化嗎？

市場迴歸理性後，網紅奶茶泡沫將被戳破？

根據《2020年新式茶飲白皮書》顯示，2020年中國茶飲市場的總規模為4420億元，其中新式茶飲市場規模預計到2020 年底突破 1000 億元。可見，新式茶飲市場在整個茶飲市場地位的重要性。

然而，在2021年消費市場逐漸迴歸理性下，新式茶飲這把火還能燒多久？這究竟是風口還是泡沫？

泡沫戳破後，資本與消費市場終究會迴歸理性。

**在紅海競爭階段下，新式茶飲市場想要賺錢很難了。**上文也講述了，奈雪的茶由於疫情虧損巨大，回血存在問題。另外，據聯合利華報告顯示，2018年起，一二線城市茶飲店關店率就已經超過了開店率，近九成的奶茶店賺不到錢。

可見，紅海競爭階段下是血淋淋戰場，新式茶飲若不能打響品牌，只能坐等別家品牌收割，免不了曇花一現的結局。

**另外，市場佔有率過於飽和，行業出現天花板。**目前而言，一線城市茶飲門店經營已趨於成熟和飽和，而三線及以下城市的開店數量增長率則超過138%。可見，兩方道路都難走，大家很難挖掘到生存與增長空間。

所以，許多新式茶飲品牌開始將增長鎖定在了咖啡市場，推出了茶飲與咖啡飲品融合的消費場景。但這招無非也是徒勞，消費者喝咖啡的習慣本在國內就難以養成，瑞幸咖啡的暴雷事件同樣觸目驚心。

最後自然是，**消費市場與資本市場開始迴歸理性，新式茶飲這把火終歸走向平靜。**其實，看起來近兩年新式茶飲品牌融資事件頻出，但資本市場逐漸迴歸理性。

據企查查數據顯示，2017年和2018年，茶飲品牌分別獲得15筆和13筆融資；2019年與2020年，新式茶飲風口下，茶飲品牌獲得融資筆數反倒下降，這兩年獲得的融資數目相同都為10筆。

所以，在2021年，新式茶飲市場風口或會逐漸走向平靜。當頭部品牌只剩下兩、三家的時候，也是行業真正迴歸理性的時候，跑馬圈地行為也將減少，如今新式茶飲市場百花爭豔的時代也將過去。

本文作者：葉小安

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