12月教育企業市值排行榜：科大訊飛取代跟誰學位列總榜第5_風聞

12月教育板塊市值上升幅度微弱，約25%的企業市值出現上升，華夏視聽教育大幅增長61%。

撰文丨蘭曉悦

在剛剛過去的2020年，一場疫情可謂給教育行業帶來了生死考驗。據不完全統計，2020年赴A股、港股及美股上市的教育企業累計有12家，教育行業投融資事件約220餘起。而資本的態度也變得更加謹慎，逐步向頭部企業聚攏，該行業兩級分化愈發明顯。12月末教育企業整體市值能否為2020年畫上一個圓滿的句號？三大資本板塊市值排名TOP 30分別是誰？153家企業綜合排名又是如何？藍鯨教育智庫持續為您更新教育企業市值排行榜。

本期我們共加入7家企業，A股一家：競業達（SZ 003005）；港股2家：立德教育（HK 01449）、東軟教育（HK 09616）；美股4家：一起教育（YQ）、麗翔教育（LXEH）、王道（EDTK）、華夏博雅（CLEU）。共觀察了153家教育上市企業，分別是教育上市公司A股77家、港股42家和美股34家。並且梳理了這些教育類上市公司2020年12月末的市值，排出三大資本板塊市值TOP 30企業與人民幣市值綜合排名。

12月市值整體呈現小幅上漲，有大約25%的教育企業市值出現上漲，環比增幅為0.2%。有上漲明顯的華夏視聽教育（HK 01981）、*ST融捷（SZ 002192）、創聯教育金融（HK 02371），也有下跌明顯的捷成股份（SZ 300182）、洪恩教育（IH）、華夏博雅（CLEU）、美聯國際教育（METX）等。2020年12月的153家教育企業綜合市值排行榜正式出品，11月末詳細市值可參考《11月教育企業市值排行榜：新東方-S進入千億市值行列，洪恩教育入圍美股TOP 10》。

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三大資本巨頭榜數量減少：9家企業出局，3家企業入圍

縱觀2020年，教育行業市值過程雖是跌宕起伏的，但總體呈現上漲的趨勢。下圖是2020年1月末到2020年12月末，教育大盤總市值趨勢：

我們可以看到，教育上市企業市值在2020年第一季度出現較為明顯的波動，從二季度開始至8月末都有不同程度的上升，卻在9月和10月接連下跌，11月時大盤市值出現回升，大幅上漲11.87%，12月再度小幅上升0.19%，創下年度最高，市值高達21610.08億人民幣，為2020年畫上圓滿的句號。

下面是2020年11月末至2020年12月末，三大資本市場教育企業入圍巨頭行列變化表，藍鯨教育智庫分別按照A股100億人民幣，港股110億港元，美股15億美元為分水嶺觀察，梳理出如下三大資本市場教育企業入圍的變化情況：

如上圖所示，2020年12月末三大資本市場市值巨頭榜均出現變動，且出現變動的企業數量較多。A股由20家減少至14家，相比11月末，新增一家企業——*ST融捷（SZ 002192），此次是該企業首次入圍百億行列巨頭榜；共出局七家企業：捷成股份（SZ 300182）、視覺中國（SZ 000681）、鵬博士（SH 600804）、奧飛娛樂（SZ 002292）、豆神教育（SZ 300010）、皖新傳媒（SH 601801）、新華網（SH 603888）。

港股數量上並未發生變化，其中華夏視聽教育（HK 01981）取代中國科培（HK 01890）入圍該榜；美股新增的一家企業是一起教育（YQ）；跌出三大盤總市值超1000億榜（人民幣）的企業是跟誰學（GSX）。

截至2020年12月31日，A股超過100億人民幣市值企業達14家，分別是：中公教育（SZ 002607）、科大訊飛（SZ 002230）、晨光文具（SH 603899）、紫光股份（SZ 000938）、中南傳媒（SH 601098）、鳳凰傳媒（SH 601928）、神州數碼（SZ 000034）、中文傳媒（SH 600373）、東方時尚（SH 603377）、新華文軒（SH 601811）、*ST融捷（SZ 002192）、羅牛山（SZ 000735）、神州泰嶽（SZ 300002）、珠江鋼琴（SZ 002678）。

其中，新入圍的*ST融捷從2020年10月末開始經過了連續三月的迅猛增長，10月環比上漲30%，11月增長40%，12月再度大幅上升36%，總市值達到106.46億人民幣。融捷股份於2015年4月投資設立融捷方舟，作為智能電子書包業務平台，開始涉足數字化教育的智慧科技領域。

出局的企業中，視覺中國和豆神教育創下年度最低，也是2020年來首次出局百億巨頭榜，環比分別下跌23%和19%，視覺中國市值跌至91.08億人民幣，豆神教育市值為84.75億人民幣。捷成股份自2020年4月末重新入圍巨頭榜後在該榜維持數月，直至12月末再次出局，環比大幅下降41%，市值為83.17億人民幣。而鵬博士、奧飛娛樂、皖新傳媒、新華網則多次出入巨頭榜。

與2020年11月末相比，110億港元市值以上企業達9家，分別是新東方-S（HK 09901）、中國東方教育（HK 00667）、中教控股（HK 00839）、新東方在線（HK 01797）、宇華教育（HK 06169）、天立教育（HK 01773）、希望教育（HK 01765）、偉易達（HK 00303）、華夏視聽教育（HK 01981）。

港股新增的一家為華夏視聽教育（HK 01981），該公司是一家影視製作及藝術專業高等教育服務商，在2020年12月末環比上升61%，市值高達136.45億港元，首次入圍港股巨頭榜。被迫出局的企業是中國科培（HK 01890），最近三月連續入圍出局該榜單，12月末環比下降10%，市值為108.82億港元。

2020年12月末，美股共10家教育企業市值闖過15億美元大關，分別是：好未來（TAL）、新東方（EDU）、跟誰學（GSX）、chegg（CHGG）、培生（PSO）、歡聚（YY）、ITT教育服務（ESI）、網易有道（DAO）、一起教育（YQ）、海亮教育（HLG）。相比11月末，新增的一家企業是一起教育。

2020年12月4日，一起教育科技在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“YQ” ，發行定價為10.5美元/ADS，首日股價報收於10.57美元，截止12月31日，市值達到24.07億美元。

整體三大盤綜合對比，2020年12月比11月減少一家千億市值的企業：跟誰學。另外三家是：好未來、中公教育、新東方、新東方-S。一年被做空15次的跟誰學在12月末下降明顯，環比降幅為20%，市值為123.29億美元。

總體來説，12月三大板塊市值巨頭榜變動較大，數量整體較11月有所減少。三大板塊均有新入圍企業，各增加一家，分別是：*ST融捷、華夏視聽教育和一起教育。僅美股沒有出局的企業，A股出局7家，港股出局1家。

東方時尚入圍A股前十，網龍跌出港股TOP 10

下面藍鯨教育智庫聚焦三大資本板塊市值TOP 30的教育企業，並與2020年11月末市值對比，考察其環比增幅、12月末的市值排名變化趨勢等情況，並進行詳細解讀。

我們先看2020年12月份A股教育企業總市值TOP 30榜單：

截至2020年12月31日，A股教育企業市值總體約8621.5億元人民幣，較11月末有小幅下降，降幅為4%。1000億以上企業有一家（圖中紅色標出），小於1000億大於100億的企業有13家（圖中橙色標出）。

市值超千億級別企業依舊為中公教育，2020年12月末總市值2166.61億元人民幣，相比11月末，環比小幅下降3%，穩居A股榜首，依舊遙遙領先於第二名。位列第二的科大訊飛，環比上漲8%，市值達到909.25億元，市值不及中公教育的一半。

晨光文具自2020年10月末超越紫光股份位列第三名後，直至12月末依舊穩居第三位，12月末出現較為明顯的增長，環比上漲22%，截止2020年12月31日市值創下史上最高，高達821.33億人民幣，也成為A股教育上市公司前十名中漲幅最大的企業。

位列第四的紫光股份在2020年9月和10月兩月接連下跌，11月末出現小幅回升後，12月末再度下降9%，市值為584.89億元。排名第五的是中南傳媒，也出現較為明顯的下降，降幅11%，市值171.16億元。

A股前十整體變動不大，其中東方時尚取代捷成股份入圍前十，東方時尚12月末環比下降6%，市值為117.22億人民幣，是2020年來首次入圍A股前十。捷成股份環比下降41%，市值為83.17億人民幣，位次下降11名至第20位。其餘企業位次較2020年11月並未發生大幅變動，頭部企業形成相對穩定的局面。

前30名中出現上漲的企業還有*ST融捷（SZ 002192），上漲36%，市值106.46億元，位次上升13名至第11名；華圖山鼎（SZ 300492）也有增長，上漲18%，市值69.25億元，位次上升6名至第27名；拓維信息（SZ 002261）上漲3%，名次上漲2名至第23名。總體來看，A股教育上市公司TOP 30中僅有5家企業的市值出現上漲。

我們再來看截至2020年12月31日，港股教育企業市值TOP 30：

港股板塊教育企業市值總體達5280.71億港元，相比11月末，環比小幅上升5%。1000億以上企業有一家（圖中紅色標出），小於1000億大於100億的企業有9家（圖中橙色標出），相比11月末增加一家華夏視聽教育。

該榜新增一家東軟教育（HK 09616），於2020年9月29日正式登陸港交所，發售價6.22港元，每手800股。上市首日，東軟教育開盤報7.8港元，較發行價大漲25.4%。截至12月31日，市值達到33.33億港元。

港股前五保持穩定，新東方-S（HK 09901）自2020年11月上市便立刻成為港股教育板塊的榜首，12月末環比上漲9%，市值高達2368.71億港元，遙遙領先於其他企業。中國東方教育（HK 00667）作為職業培訓的龍頭企業居於港股第二，12月末市值為408.88億港元，相較於11月末環比上升8%。

中教控股（HK 00839）2020年12月末市值321.24億港元，出現微弱下降，降幅為3%。新東方在線（HK 01797）經歷了2020年9月和10月的連續下降後，11月呈現回升之勢，12月再度出現下跌，環比降幅為6%，市值達到278.91億港元，排名第四。宇華教育（HK 06169）市值225.43億港元，位列第5名，環比下跌8%。

華夏視聽教育（HK 01981）取代網龍（HK 00777）入圍港股前十。華夏視聽教育作為率先推動藝考機構證券化的藝術教育集團，在2020年11月末環比上漲26%後，12月末再度大幅上漲61%，市值高達136.45億港元，位次上升3名至第9位，同時也是港股前十名中漲幅最大的企業。網龍12月末上漲幅度微弱，僅有2%，市值97.51億港元，位次下降1位至第11，這是其2020年以來首次跌出港股前十。

港股TOP 30中其餘上漲明顯的企業有：大山教育（HK 09986）漲幅33%，市值8.64億港元，位次上升兩名至第28名；辰林教育（HK 01593）漲幅19%，市值24.3億港元；21世紀教育（HK 01598）漲幅13%；寶寶樹集團（HK 01761）漲幅12%……總體來看，港股TOP 30的企業六成出現不同程度的上漲。

最後，我們來看一下2020年12月末，美股教育企業市值TOP 34。目前我們共考察了美股可圈可點的教育企業34家，由於企業數量較少，所以全部為大家羅列：

2020年12月末美股市值整體市值1309.36億美元，11月末市值為1261.48億美元，環比上漲4%。總市值100億美元以上的企業有4家（圖中市值紅色標出），與11月末相比沒有變化，小於100億大於10億美元企業達6家（圖中市值橙色標出），與11月末相比數量保持不變，其中一起教育（YQ）取代洪恩教育（IH）進入該行列。

美國紐約當地時間2020年5月8日，華夏博雅教育控股有限公司（China Liberal Education Holdings Limited）正式登陸美國納斯達克（股票代碼：CLEU）。華夏博雅是一家創新教育資源整合與運營機構，共發行133.33萬股普通股，發行價為6美元/股，募集資金800萬美元，直到12月31日，該公司市值為0.24億美元。

2020年7月24日，教育技術服務提供商王道科技（股票代碼：EDTK.US）正式在納斯達克掛牌交易，首日開盤報5.35美元，IPO發行價為5美元，盤中最高價6.75美元，截至12月31日，王道科技市值為0.37億美元。

麗翔教育控股有限公司（股票代碼：LXEH.NASDAQ）於2020年10月1日成功登陸納斯達克交易所。據公開信息顯示，麗翔教育發行ADS數量為333.34萬份，招股價介乎9-11美元，募集資金約為3000-3667萬美元，截止12月31日，總市值達到1.12億美元。

榜首好未來（TAL）2020年12月末保持穩定增長，繼11月小幅回升5%後，12月繼續上漲2%，市值為429.34億美元，與第二名差距依舊較大。其後位居第二的新東方（EDU）從6月開始連續多月持續上升，12月末再度上漲13%，市值達到316.19億美元，創下史上新高。

跟誰學（GSX）2020年12月末市值雖依然位列美股第三，但12月末時出現較為明顯的下降，環比降幅為20%，市值為123.29億美元。位居第四的chegg（CHGG）12月末環比上漲16%，市值達到116.35億美元。

培生（PSO）在2020年4月時環比下跌15%，位次下跌2位後出局美股TOP 5，12月末環比上升7%，重回美股前五，市值達到69.13億美元。被取代跌出前五的企業是歡聚（YY），12月末環比下跌10%，市值為64.77億美元。

美股前十位出現變動的企業較少，其中，一起教育（YQ）上市首月就成功進入美股前十，市值達到24.07億美元。被取代出局的企業為洪恩教育（IH），12月末環比大幅下跌35%，位次下跌1名至第11。

美股上漲較為明顯的企業還有：ITT教育服務（ESI）市值為43.83億美元，增幅為28%；四季教育（FEDU）上漲14%；正保遠程教育（DL）上漲11%；萬達體育（WSG）上漲10%……

出現下跌的企業有：美聯國際教育（METXSTG）12月末下跌31%，樸新教育（NEW）下降27%，人人（RENN）降幅有16%；尚德機構（STG）下降15%……美股有近四成的企業出現不同程度的上漲。

總體來看，2020年12月末教育三大板塊中A股是唯一一個出現下降的板塊，小幅下跌4%。港股表現相對突出，總市值較11月上漲5%，美股總市值累漲4%。三大板塊TOP 30中僅有37%的企業市值有所上漲，其餘企業均有不同程度的縮水。

跟誰學跌破千億大關，培生取代歡聚成為總榜第10名

最後，藍鯨智庫將三大資本市場的153家教育企業總市值摺合成人民幣，做綜合排名，並與2020年11月末市值做比較，以此來觀察教育上市公司整體大盤表現。

截止2020年12月31日，三大資本市場153家教育企業的綜合排名如下（因實時匯率不同，故此榜與三大資本市場板塊市值TOP 30榜有輕微偏差）：

該榜內，“科斯伍德”於近期改名“科德教育”，“開元股份”更名“開元教育”。其中，競業達是一家以信息技術為核心，以視音頻技術為特色，從事行業信息化系統開發、應用與服務的高科技產業公司。2020年9月22日在深圳證券交易所中小企業板上市，公司證券代碼為003005，發行價格31.83元/股，發行市盈率為22.99倍，截止12月31日總市值為52.5億人民幣。

民辦教育提供商立德教育（01499.HK）在2020年8月6日正式掛牌香港聯交所，全球發售1.66億股，發行價定格為每股2.1港元，直到12月31日總市值為5.16億人民幣。

截止2020年12月31日，大於1000億人民幣企業市值的共有4家，分別是：好未來、中公教育、新東方、新東方-S，較11月出局一家跟誰學；小於1000億大於100億市值的教育企業共29家，較11月末數量減少4家，該量級新增的企業有4家：跟誰學、一起教育、華夏視聽教育和*ST融捷，被取代出局的企業共8家，分別是：捷成股份、視覺中國、鵬博士、奧飛娛樂、豆神教育、皖新傳媒、中國科培和新華網。

入圍12月總市值排行榜TOP 10企業分別是：好未來、中公教育、新東方、新東方-S、科大訊飛、晨光文具、跟誰學、chegg、紫光股份、培生，與上月相比，培生取代歡聚成為綜合榜排名第十位的企業。

前四位：好未來、中公教育、新東方、新東方-S保持不變。好未來穩居榜首，市值達2802.39億元人民幣，12月末環比上漲1%；中公教育則繼續下降，降幅為3%，11月末市值2166.61億元，位居第二名；新東方位列第三，12月末市值環比上漲12%，市值2063.84億元，維持在第三名；新東方-S環比上漲8%，市值達到1992.56億人民幣。

跟誰學在2020年6月經歷了近乎翻倍的上漲，使其成功擠入市值綜合榜的前五位，並連續半年穩居其中，而12月末環比下降20%，跌出前五，位次下跌兩名至第7，市值也跌破千億大關，截止12月31日市值達到804.74億元。取代跟誰學位列第五位的企業是科大訊飛，12月末市值達到909.25億元，環比增幅為8%。

漲幅較大的企業有：華夏視聽教育（HK 01981）上漲60%，*ST融捷（SZ 002192）上漲36%，創聯教育金融（HK 02371）上漲34%，大山教育（HK 09986）上漲32%，GOLDWAY EDU（HK 08160）上漲28%，ITT教育服務（ESI）環比增幅為27%，辰林教育（HK 01593）環比增幅為18%……

教育信息化業務企業中，總市值排名第一的是科大訊飛（SZ 002230），總市值909.25億，位列第5名，在涉及教育出版業務的企業中，中南傳媒（SH 601098）以171.16億市值排名第一，位列第18名。

2020年12月市值下跌較多的企業有：捷成股份（SZ 300182）下跌41%，洪恩教育（IH）下跌36%，美聯國際教育（METX）下跌31%，高樂股份（SZ 002348）也下跌30%，樸新教育（NEW）下跌27%，凱文教育（SZ 002659）下降25%；神通機器人教育（HK 08206）下降23%……

本次觀察的153家教育企業，12月末總市值21610.08億人民幣，11月末市值為21572.50億人民幣，教育板塊企業市值整體出現微弱的上升， 約25%的企業市值出現上升，環比增幅僅有0.2%。2020年已然成為歷史，疫情下的教育行業有悲有喜。在線教育受到資本和政策助推，行業整體呈現出強勁的增長趨勢，整個在線教育市場異常火熱。而也有一些以依賴線下業務為主的企業則出現下滑，還有一些中小機構在競爭中被擠出市場，甚至面臨破產、被收購等結局。如今行業整合加劇，各上市企業面臨更多挑戰，讓我們拭目以待。

藍鯨教育智庫將持續關注教育上市企業市值情況，圍繞教育上市企業做更多維度排行榜，給業內人士提供更多有價值的參考。