躋身手遊十億美元俱樂部，Roblox不做遊戲做平台也能造富？_風聞

因疫情黑天鵝在全球的影響，居家娛樂成為更多人的休閒選擇，也讓一批遊戲公司成為了資本市場的寵兒。

去年，遊戲引擎公司Unity融資13億美元，IPO估值達到136億美元。儘管該公司尚處於虧損，但上市之後股價仍增長近200%。另外一家電競公司SkillZ，也計劃通過特殊併購的方式上市，估值35億美元。

在這樣的上市熱潮下，兒童在線遊戲公司Roblox站了出來，選擇通過直接上市的方式登陸美股市場。這也讓其成為繼Spotify、Palantir、Slack等之後，第五家選擇該方式的公司。

實際上，Roblox做此選擇並非一時興起。其曾經向SEC提交了IPO申請，但由於估值過低而選擇暫緩上市。如今，Roblox又完成新的融資捲土重來，目前估值是G輪融資時的40億美元的7倍多，接近300億美元。

在這期間，這家沙盒手遊平台公司可以説是順利找到了提升估值的正確方式。不可否認，社交隔離推動遊戲行業迎來爆發，外部環境利好着Roblox。但其自身是否具備出色的內生增長能力，仍需結合財報數據找到答案。

躋身十億美元俱樂部，Roblox體量仍"不夠看"

Roblox專注於兒童遊戲領域，卻與許多遊戲公司存在着明顯的不同。

其主要提供一個可操作平台，通過Roblox Studio提供遊戲創作工具。這個平台的核心是其仿真引擎，與微軟旗下《我的世界》有着相似的拓展玩法，因此形成了一個巨大的UGC內容社區。

其中，主要是開發者面向用户設計自己的遊戲。Roblox上的遊戲大多以免費下載為主，而盈利模式更多來源於玩家在遊戲物品上的消費。

根據招股書數據顯示，Roblox在2018年和2019年分別取得3.13億、4.88億美元的營收規模，後者較前者同比增長了56%。平台的代表遊戲Adopt Me、Royale High等為收入增長做出重要的貢獻。

細分到季度營收來看，Roblox在2020年Q1-Q3的營收分別為1.57、1.90、2.42億美元，累計數額達5.89億美元。若保守預計去年Q4仍為2.42億美元，那麼該年全年較2019年將實現超過70%的同比增速。

另外，去年Q1-Q3的營收同比增速分別錄得47%、64%、91%。該項數據重新回到擴大趨勢之中。

Roblox平台的遊戲圍繞移動設備開發，意味着公司的營收主要就是來自於手遊部分。據Sensor Tower數據顯示，2020年有5款手遊的年收入已經超過10億美元，躋身"十億美元俱樂部"。

（圖源：Sensor Tower）

而Roblox也在其中，位列第五名。其2020年移動端收入逼近11億美元，較2019年增長近一倍。在去年8月時，Sensor Tower就給出一組報告，稱Roblox是增長最快的手遊之一。

不難發現，Roblox在去年經歷着快速增長，而部分無疑是受到居家隔離的利好影響。而Roblox在這個期間，有着大量線上活動以及超過200萬UGC的內容創作，使得這個雪球越滾越大。

不過，2020年的特殊性也決定了其難以被複制，因此Roblox在今年繼續保持優異的成績存在着較大的不確定性。

另外，站在公司整體角度上看，Roblox的體量較同行還存在着不小的差距。

不考慮各家產品在哪些設備端運行的前提下，Roblox遠不及遊戲公司動視暴雪、EA和Take-Two。

後三家的收入已在去年Q3達19.54、11.51和8.41億美元，在收入體量上是Roblox的數倍之多。其中，動視暴雪利用知名IP打造的《使命召喚》手遊在移動端瘋狂吸金，與其他兩家巨頭拉開大幅差距。

相對的，未來上市後的Roblox在遊戲領域佔據的市場份額較小。這意味着，其具備的想象空間較目前上市的幾家遊戲巨頭存在不足。加上旗下的一款平台一直是其核心收入來源，讓Roblox的競爭力也格外有限。

手握"Z世代"，發力UGC卻遇"破圈"難題

在用户層面，Roblox的每日活躍用户長期保持逐季增長。從2019年Q1的0.158億人逐漸上升至2020年Q3的0.362億人。

在去年的前九個月，Roblox的每日活躍用户達到了3100萬，較2019年同期增長了82%。同時，這些用户在平台的在線時間較去年增長了一倍以上，達到了220億小時。

雖然Roblox在國內的知名度不如《我的世界》，也未有大量媒體報道，但是在全球依然有着超越後者的遊戲玩家。

據外媒Eurogamer報道，Roblox去年的月活躍用户數已經達到了1億人，超越微軟旗下游戲《我的世界》。因此，在沙盒遊戲這一細分類型中，Roblox手握着大部分的用户。

而且，這部分用户羣體的年齡層級更具培養空間。平台擁有1.15億個Z世代玩家，25%的用户年齡在9歲以下，29％的用户年齡在9至12歲之間。Roblox作為誕生許久的平台，“Z世代"成為頗具代表性的標籤之一。

也正是因為其獨有的標籤，平台用户之間的交流、分享格外活躍。用户不僅可以在平台上玩遊戲，還能夠進行一些線上的虛擬聚會。加上去年公共衞生事件的影響，讓Roblox加速向社交平台靠攏。

管理層同樣看到了發展UGC內容社區的可行性，比如公司CEO在聲明中透露，“雖然曾一度被視為遊戲平台。但《Roblox》已經成長為全球社區，通過溝通、娛樂和交易等方式連接了數億用户。”

Roblox的社區具備着可挖掘的價值潛力，但同樣也揹負着如何"破圈"的困擾。招股書顯示，該公司去年前九個月的虧損為2.03億美元，比一年前的虧損4630萬美元擴大超400%；同期運營費用3.45億美元，比一年前的6260萬美元增長超500%。

值得注意的是，虧損的出現正是Roblox公司對於平台社區的維護所致，具體是持續給予開發者的分成獎勵。

在截至2020年9月30日的12個月裏，Roblox向96萬開發者分成。按照價值來算，超過1050人得到1萬美元以上分成，接近250名開發者分成收入超過10萬美元。

有業內人士表示，目前 Roblox 展示的廣告效果指標只有點擊率，而點擊率並不能跟蹤實際遊戲的安裝情況。如果 Roblox 能夠使廣告效果更透明，或許就能使開發者更好地把控發行環節，從而提高收入。

所以，若要儘快擺脱虧損，Roblox還有着一些不足需要彌補。更重要的是，Roblox需要在現有基礎上開闢新的盈利增長點。其作為遊戲界相對特別的存在，長期不做遊戲做平台，14年仍未實現盈利。試圖改變這一現狀的話，無疑要尋求新的突破。

UGC遊戲潮起潮落，鼻祖Roblox如何支撐起沙盒未來？

從90年代的場景編輯器到《毀滅戰士》開創的大型MOD社區，再到沙盒類遊戲的奠定者《模擬人生》，削弱了遊戲的固定規則並給予玩家更多自由，逐漸成為遊戲設計的主流。

而《Roblox》和《我的世界》目前已成為全球體量最大的兩款UGC遊戲，前者為遊戲創作平台，後者為MOD的集合。雖然兩者性質有些差異，但都是UGC遊戲的典型代表。

UGC遊戲的火熱持續多年，讓一眾玩家感慨它們的可塑性。不過隨着多年過去，UGC遊戲的創新也將會被消耗殆盡。

UGC遊戲出現的那些熱門、經典玩法，其新鮮感早已不及過去。若忽略去年疫情的影響，遊戲熱度逐步下滑已是不爭的事實。

當初MOD的出現，賦予UGC遊戲源源不斷的活力，但是版權和收費始終是兩個無法忽略的話題。

《我的世界》就是如此，還有2019年火爆一時的"自走棋"亦是這樣。MOD收費遭到用户的反對，這也讓內容創作者無法獲得收益，打擊它們的創作積極性。

而具體到Roblox身上，除了如何找到新的盈利增長點，“Z世代"社區可能出現的社會問題、如何擴大受眾的年齡層也是其需要解決的問題。

對於後面這一點，解決的方法或許是，Roblox需要更多投入在遊戲引擎上，尤其是改善大型遊戲運行和遊戲視覺效果方面。

因為即使目前平台上游戲開始滿足更多用户羣體，受眾的性別比例更加平衡，但它目前對於更大年齡層的羣眾還是缺乏吸引力。這也是其體量難以與動視暴雪、EA等遊戲發行巨頭相匹敵的重要原因。

所以，除了與學校合作外，一些傳統的遊戲廠商也可以是Roblox的合作對象，這能幫公司適應更廣的用户羣體。

Roblox存在多年，經歷着UGC遊戲潮起潮落，要走得更遠還有許多阻礙要克服。這正如Roblox首席執行官David Baszucki所説的：

“這離當初設想的完全沉浸的數字社區還有一段路要走。”

本文來源：美股研究社，轉載請註明來源。