聚合支付第一股，收錢吧IPO憑的是什麼？_風聞

有人進京趕考，有人辭官歸故里，聚合支付行業已走到轉型的“十字路口”。

近日，上海證監局官網發佈《中金公司關於上海收錢吧互聯網科技股份有限公司輔導備案情況報告公示》（下稱報告）。

來源：上海證監局官網

報告顯示，中金公司於2020年12 月與收錢吧簽訂了《上海收錢吧互聯網科技股份有限公司(作為輔導對象)與中國國際金融股份有限公司(作為輔導機構)關於首次公開發行人民幣普通股(A股)股票與上市之輔導協議》。本次項目輔導於2020年12月開始。

成功上市後，收錢吧有望奪得“聚合支付第一股”的頭銜。

公開資料顯示，收錢吧成立於2013年6月，以移動聚合支付服務為主，合作伙伴包括中國銀聯、微信支付、支付寶、興業銀行、拉卡拉、眾安保險等。

 來源：收錢吧官網

**目前，收錢吧已完成了多輪融資。**2015年5月獲得PreAngel的A輪投資；2015年12月獲得考拉基金、易一天使的3000萬A+投資；2016年10月獲得老鷹基金的Pre-B輪投資；2017年4月獲得灝源資本的B輪投資；2019年1月獲得中金佳成、恒生電子的戰略投資；2020年8月份完成新一輪融資，投資方包括曦域資本、考拉基金、灝源資本。

以收錢吧為代表的聚合支付行業，介於銀行、第三方支付平台與商户之間，向商户提供可受理多個支付平台付款申請的“一碼通”服務。

該行業崛起於2016年，一方面受益於支付寶、微信支付給予的服務商補貼，幫助其拓展商户資源，獲取其反饋的商家收款流水返傭；

來源：支付寶

另一方面，央行2017年發佈《關於持續提升收單服務水平規範和促進收單服務市場發展的指導意見》，為聚合支付行業的發展提供政策利好，將聚合服務定位為外包服務機構,鼓勵收單為特約商户提供“聚合支付”服務，鼓勵其服務創新，持續改善特約商户支付效率和消費者支付體驗。

就服務對象來看，聚合支付以線下商户為主，特別是對於高頻、小額移動支付的零售、餐飲類商户。誰坐擁足夠多的線下商户資源，誰才能在用户、消費場景上佔優勢。

其中，收錢吧為行業佼佼者，佔據較多市場份額。根據艾瑞諮詢發佈的《2019年中國聚合支付行業研究報告》，2019年我國聚合支付滲透的商户數量為2307萬家。到2020年約為2692.3萬家。而收錢吧官網顯示，其服務對象涵蓋400萬線下實體商家，約佔14.86%份額。

來源：艾瑞諮詢

值得注意的是，聚合支付行業的商户黏性更高。形成固定收款習慣後的商户，已經與聚合支付平台建立長期合作關係，在其他新玩家的短期0費率或高額補貼打法下，改變合作對象的動力明顯不足。

在這方面，收錢吧、通聯支付、錢方好近、哆啦寶、武漢利楚、盒子支付、雲收單、Ping++等佔據先發優勢。

在此基礎上，去年4月，翼支付針對旗下錢到啦推出補貼政策，主打0手續費的做法，對於打開聚合支付市場、撼動收錢啦等頭部企業地位的效果有限。

憑藉400萬家線下商户，收錢啦在流量端具備優勢地位，日均服務0.32億人次，累計服務200億人次。

來源：收錢吧官網

對於收錢啦來説，真正的對手是商業銀行、互聯網企業創建或收購聚合支付企業，來搶佔線下商户市場，進而拓展自身用户規模，掌控消費數據以後，提供新的增值服務。

畢竟，來自穩定客户羣體的交易費率收入，仍是聚合支付服務商的主要收入來源之一，但該業務收入佔比過大，顯然凸顯出“聚合支付第一股”盈利模式單一，資本市場認可度偏低。

在交易手續費基礎上，延伸出向商户提供的營銷、店鋪管理、會員服務、金融理財、貸款等增值服務，向消費者提供的商業廣告、內容電商、充電寶、理財借貸等增值服務，流量延展性越強，資本想象力越大，更可以講好從流量到品牌乃至生態的資本故事。

來源：通聯支付官網

而這些增值服務，已經成為聚合支付企業的標配，不僅稀缺性低，而且趨於同質化。這也使得企業的資本故事好講，但不好實現，因為隨着市場競爭激烈程度的增加，原本豐滿的資本故事勢必會擠出泡沫，甚至有爛尾乃至破滅的可能。

更何況，聚合支付行業還面臨着來自條碼支付互聯互通的降維打擊，或將傷害行業的基礎和未來。

央行2019年9月在《金融科技（FinTech）發展規劃（2019―2021年）》中提出，推動條碼支付互聯互通，研究制定條碼支付互聯互通技術標準，統一條碼支付編碼規則、構建條碼支付互聯互通技術體系，打通條碼支付服務壁壘，實現不同APP和商户條碼標識互認互掃。

而憑藉二維碼不互聯、不互通成長起來的聚合支付服務商，面對條碼支付互聯互通開展後，條碼支付的統一標準的進一步推廣，不同支付碼之間人為壁壘的打破，其坐擁的數百萬商户資源、數億次服務人數優勢將被瞬間瓦解，自身地位也會變得可有可無。

來源：錢方好近官網

面臨這一挑戰的，不光收錢吧，還有錢方好近、通聯支付、拉卡拉商務、上海簡米、哆啦寶等頭部聚合支付服務商。其中，搶先上市的企業，或許能憑藉所謂“聚合支付第一股”的頭銜，獲得抵禦寒冬的資本儲備，最終成功上岸。