一個“馬”姓首富的誕生_風聞

　　作者 | 南風窗高級記者 何子維

　　Should I buy Tesla Stock？（我該不該買特斯拉的股票？）

　　2021新年伊始，如果搜索“Should I buy”(我該不該買)，谷歌自動生成的搜索結果裏，特斯拉股票和iPhone 12，名列全球投資者最關心的問題的前五位。

　　支撐特斯拉股票佔據搜索大數據前端的，是特斯拉股價的垂直暴漲，一年狂飆近9倍，穩穩坐上全球最大車企的寶座。

　　這家車企的CEO埃隆·馬斯克的個人財富也如火箭般躥升。

　　由於特斯拉股票再次上漲，1月7日，馬斯克身價超越傑夫·貝索斯和比爾·蓋茨，終於問鼎全球首富。

　　在成為世界首富後，馬斯克在其社交平台上回復網友評論道，這太奇怪了。隨即又跟評：“好吧，該回去工作了。”

　　馬斯克在推特上與網友互動

　　讓人驚呼，凡爾賽鼻祖竟是馬斯克。

　　牛氣沖天的特斯拉和腰纏萬貫的馬斯特，讓全世界還沒有買入特斯拉股票的人都蠢蠢欲動。

　　作為車企特斯拉，這是極富戲劇性的一幕——人們最想買的不是它製造的一輛輛車，而是它發行的一張張股票。

　　從一個硅谷的極客，到一場情緒的錯配，馬斯克究竟能在首富的鐵王座上坐幾天？

1

　　都是為了50萬輛

　　2021年開年第一天，特斯拉舉起“價格屠刀”，在中國新能源汽車領域演繹了一場“降維打擊”。

　　正式開售的國產Molde Y大幅調低售價，讓特斯拉的門店門庭若市。由於訪問量激增，當日中午，特斯拉中國官網的訂單頁面一度無法打開。

　　16萬元左右的最高降價力度，讓特斯拉直接殺到了國產新能源車企的部分主力車型的價格區間。

　　這意味着，那些曾受制於價格，而選擇小鵬、蔚來、理想等汽車的預備車主，如今可以考慮特斯拉了。

　　能用低廉的價格買更高一級的貨，對於這些預備車主來説，自然興奮不已。

　　但只見新人笑，哪聞舊人哭。那些已經以高價買了特斯拉的車主，只能無奈地拿自己是“老韭菜”開涮：“早買早享受，晚買有折扣。”

　　儘管無奈，但這套降價刀法，特斯拉早就用得溜順。

　　據南風窗記者不完全統計，在本次降價之前，自2020年5月以來，特斯拉已經降了7次價。

　　與降價對應的，是另一則新聞。

　　特斯拉工廠技不如人的造車工藝，被媒體報道為“血汗工廠”“包工頭文化”，映射的是特斯拉近年來的質量問題，比如自燃、撞人等個案。

　　2019年4月21日晚，上海一小區地下車庫內，一輛特斯拉轎車突然冒出白煙，進而起火燃燒

　　要知道，雖然媒體和車企你來我往，針鋒相對，但以過去幾年Model 3的量產計劃推進情況來看，這款車從2000輛/周的生產率加速到了10000輛/周，特斯拉就是這樣，按照一個激進的時間表且長時間地向前推進着。

　　就像當年福特弄出世界上第一條流水線一樣，它們都締造了一個高效率的記錄，以及令人詫異的銷售數量。

　　但掩蓋其後的，是無趣的重複勞動、抱怨的員工家屬，以及對車型單調的嘲笑。

　　比福特更大的質疑，是特斯拉高管的羣體式離職。有統計説，僅2018-2019年間，就有近百位高管離開特斯拉。

　　與其他公司相比，特斯拉直接向埃隆·馬斯克彙報的高管離職率要高得多。圖片來源：彭博社

　　原因固然很多，但重要的一點是，馬斯克治理下的特斯拉，必須迎合華爾街信仰——股東回報。

　　特斯拉董事會確定的績效方案佐證了這一點。

　　比如，在2018年3月的績效考核方案中，馬斯克就被要求十年內將特斯拉市值從年初的590億美元攀升至6500億美元。

　　這位CEO有多聽話？

　　僅用不到三年的時間，就完成了這個目標。

　　但為了完成考核，馬斯克也承受了很大壓力，大到足夠壓扁夢想和情懷。

　　一邊狠心降價，一邊收穫差評，特斯拉追求極致的效率做法展露無遺。

　　目的很簡單：刺激消費，完成銷量。

　　馬斯克對此十分着急。在還有3天到達2020年尾聲時，他給員工寫了一封信，稱特斯拉當前的首要任務就是，提升產量。

　　幾天後，馬斯克鬆了口氣。

　　2021年1月2日，特斯拉發佈的去年全年汽車銷量數據顯示，其在2020年共交付了499550輛電動車，距離其50萬輛的目標僅一步之遙。

　　退一步講，如果特斯拉連交付的目標都無法兑現，那麼，股東自然會對這家車企的能力產生質疑，其實是對馬斯克的能力產生質疑。

　　馬斯克那個殖民火星的夢想，就真的是做夢了。

　　地球首富馬斯克的夢想是移民火星

　　所以馬斯克無論在特斯拉建廠、造車、賣車，以及售後，他都一貫強調效率，甚至只強調效率。

　　只要能穩住投資者，又何懼犧牲小我？

　　想當年，馬斯克一度想要擺脱今天這樣的“束縛”，不讓銷量等短期目標，阻礙長期目標的實現，想把特斯拉私有化。但最後他妥協了。

2

　　在路上的大型蘋果手機

　　但為了穩住股價，短期來看，特斯拉一頭紮在銷量上，的確説明它在乎其股東，比消費者更勝一些。

　　不過，長期來看，特斯拉打的算盤還更大：獲得最大的網絡效應。

　　網絡效應，表示越多人使用這一網絡，它的實用性就越大。

　　舉一個眾所周知的網絡效應受益者的例子——蘋果——就更容易理解了。

　　iPhone的銷量在全球智能手機總銷量中的佔比並非第一，但它的利潤額卻佔全球智能手機市場總利潤的最高。

　　消費者們在蘋果零售店門前排隊

　　不僅如此，蘋果用户除了買台手機，還只能在蘋果生態系統內操作，這也帶來了豐厚的利潤。

　　這兩者就是網絡和平台效應在起作用。

　　車企常規的商業模式是，賣一輛車收一輛車的利潤。因此，要算清一家車企賺了多少錢，只要知道它的銷售和售價，兩者做乘法即可。

　　這樣的算法雖然簡單明瞭，但並不具有神秘感，不足以讓華爾街想象出特斯拉高昂的股價。

　　自從特斯拉誕生以來，除了動力系統，它基本已經脱離了被看作傳統車企的狀態。

　　這家車企與傳統車企最大的不同是，那塊豎立的大屏幕，還有這塊屏幕實現的通過軟件控制汽車的功能。

　　特斯拉駕駛座旁的操控屏

　　可以説，用鋼用鐵造個車子，只是特斯拉的載體，其商業模式的實質是集軟硬件一體化的科技綜合體。

　　因此，我們常常聽到這樣的説法：特斯拉就是奔跑在路上的一台大型蘋果手機，或是帶四個輪子的蘋果電腦。

　　就這一點而言，特斯拉身上潛伏着硅谷的基因——藉助網絡和平台效應，開發支持多種服務的軟件平台，而不是逐一開發各個產品。

　　特斯拉：汽車行業傳奇的硅谷版本。圖片來源：Capgemini Consulting

　　軟件平台其實就是馬斯克一直在向市場推銷的東西。

　　八年間，特斯拉的軟件系統已經歷了六大版本的迭代。

　　除了開發出自動變道、自動泊車等人盡皆知的功能，還有很多有趣的創意功能，比如司機的座椅有記憶、寵物單獨在車上的舒適模式、車內卡拉OK等。

　　這些軟件服務也已經成了特斯拉的新盈利點。

　　其中，引人注目的全自動駕駛功能的價格，在去年從8000美元提升至了1萬美元，成為了特斯拉盈利的主要來源。

　　安信證券甚至預測，這項功能有望在2025年為特斯拉貢獻1/4的毛利。

　　這個預測雖然大膽，但很可能實現。馬斯克在去年5月的一條推文就説：“要我説，全自動駕駛軟件包的價值可能超過10萬美元。”

　　馬斯克推特截圖

　　馬斯克信心十足的原因在於，實現自動駕駛的特斯拉可用於租車賺錢。

　　試想，你購買了這項軟件服務後，你的那輛停在車庫裏的特斯拉，可以自己啓動，去接人拉貨。賺到的錢，你會從中得到一份，特斯拉則得到剩下的。

　　聽上去，這有點異想天開，但特斯拉就是那樣的存在——馬斯克總能實現他吹過的牛。

3

　　高市值，大折磨

　　如果特斯拉的最終目標，是效仿蘋果的商業模式，那麼，特斯拉作為汽車本身的價值，就不會對該公司的價值產生決定性的影響。

　　話又説回來，一時半會兒，特斯拉的網絡效應還無法起作用，僅從用户數量這一點就可以斷定。

　　目前，特斯拉的銷量也就50萬輛上下，這個數值只是全球最大傳統汽車製造商豐田銷量的1/20。

　　2020年全美銷量排名前15的汽車。特斯拉Model 3排名第八，而排名第一的豐田凱美瑞銷量是其2.8倍

　　這不難理解。大多數人在挑選一輛車的時候，一開始總被那些看上去酷炫無比、閃着金光的車輛吸引，但最終開回家的，往往還是那些可靠、穩定的款式。

　　這就是大眾消費的意義所在。一輛車的功能，始終離不開開它上下班，開它去學校接送孩子。

　　有意思的是，就算所有人都知道，特斯拉沒有那麼完美，但它的市值就是很猛，目前超過了3個豐田，還超過8個奔馳、13.8個寶馬。

　　正是投資者都知道這一點，所以就更受折磨，尤其是散户。

　　一位持有特斯拉股票的投資者告訴南風窗記者，雖然特斯拉是他去年賺得最多的股票，但他總是提心吊膽，並且屢進屢出，不僅沒在低位大舉加倉，反而在低位被震出來了。

　　有人認為，特斯拉在去年12月21日被正式納入標普500，是推動特斯拉股票價格上漲的主要因素。

　　去年12月21日，特斯拉被正式納入標普500

　　當標普道瓊斯指數公司11月宣佈此消息後，大量的指數跟蹤基金在最新一輪漲勢中大舉買入了特斯拉股票，其股價一度飆升了約50%。

　　特斯拉成為該指數有史以來納入初值規模最大的公司，權重僅次於美四大科技巨頭。甚至標普高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特通過數據觀察到，特斯拉的股價每波動11.11美元，標普就會漲跌1個點。

　　另一方面，疫情以來，全球經濟金融大環境變化——“大放水”，更是特斯拉持續暴漲背後的關鍵推手。

　　美聯儲大規模放水後，對非發鈔國，特別是那些本幣綁定或部分綁定美元的經濟體，帶來強大的外溢效應，一下子就打破了全球各國央行和銀行系統大放水的“美元約束”。

　　於是，為拯救經濟，各國陸續走上了貨幣寬鬆之路，這就導致了市面上的錢越來越多。而這些來自各國的錢，相當部分又迴流到美國股市。而美國實體經濟又沒有辦法吸納大水漫灌的流動性，越來越多的錢只能流進股市。

　　當全球經濟又進入低增長時期，市場上好的投資標的不多，流動性的釋放就會為少數優質資產而興奮衝動。

　　剛好，特斯拉是當下商業社會最鍾愛的新概念、新故事以及新科技。

　　有多鍾愛？

　　去年6月，SpaceX的龍飛船發射成功，受到人類首次由私人公司將宇航員送入太空的刺激，特斯拉市值逼近1.2萬億，當時居全球車企第二位，僅次豐田。

　　去年5月30日，SpaceX載人龍飛船示範2號發射成功

　　然而，壞的一面是，當投資者都擁擠在少數幾隻股票中，那麼當重大利空出現，就會發生嚴重的“踩踏效應”。

　　市場中那部分先知先覺的“聰明資金”就會在謀取暴利後，首先退出，最終讓散户抬轎。

　　在疫情依然困擾全球經濟的時點，沒有人願意這個情況出現。

　　地球新首富還需努力。