重返前十!掉隊的天地源,還能跟上西安城運節奏嗎_風聞
观察者网用户_234579-2021-01-13 09:27

文丨西部菌
歲末年初,各類榜單密集出爐。日前,中指研究院發佈了2020年西安房地產企業銷售排行榜。

與往年相比,這個榜單一個引發關注的點是,時隔數年後,終於有兩家西安本土房企進入銷售業績Top10榜單——天地源以70.21億元位列第九,紫薇則以64.51億位列第十。
頗為巧合的是,這兩家房企都來自西安高科旗下。
而天地源作為西北最大上市房企,陝西第一家、亦是目前唯一一家上市房企,自然吸引了更多的關注目光。
不過,恭喜之餘,這家最近幾年頗多坎坷的地方國資房企重返Top10,到底是迴光返照,還是真正迎來轉折點,一時間仍讓人恍惚。
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可能沒有哪個行業像房地產這樣,與一座城市的命運如此深度捆綁。
過去的幾年時間,毫無疑問是西安這座城市的高光時刻:代管西鹹新區,國家中心城市獲批,“搶人大戰”中大出風頭……與此同時,西安房價也一路飆高。當然,這背後也有一批房企巨頭的搶灘。
但對西安本土房企來説,過去幾年卻是一個被邊緣化乃至出局的低谷期。被形容為“對內守土無方,對外擴張無力”的天地源正是其中的代表之一。
論在地產界的資歷,天地源可一點都不淺。其1992年在上海成立,2003年借殼上市,打入資本市場的時間遠早於碧桂園、恒大等一干地產大佬。
但起得早的天地源,卻趕了個大晚集。

年報披露,2019年,天地源實現銷售收入僅55.91億元。在2019年克而瑞的榜單上,天地源的操盤金額為80.5億元,位列172名。
1月11日,天地源發佈2020年度第四季度經營簡報顯示,公司2020年度銷售額達到109.5億元,超額實現預期目標。而2020年,克而瑞銷售業績Top100的門檻為332.5億——箇中差距顯而易見。
且不説與晚於自己上市的碧桂園等頭部房企相比,就是和西北第一大房企隆記泰信相比,天地源也明顯掉隊了。
根據中指數據,後者2020年銷售額已經達到340億元,位列全國第91位。
起個大早的天地源走到今天這樣的局面,確實讓人唏噓。
02
究其原因,當然是多方面的。
比如,外來“強龍”大舉進軍西安,且西安樓市“變天”的最近幾年,天地源這隻“地頭蛇”,卻遭遇了巨大的內部危機:
2018年8月15日晚,天地源發佈重大事項公告稱,公司於近日接到陝西省監察委員會留置通知書,因公司董事總裁李炳茂、副總裁馬小峯涉嫌違紀違法,決定對上述二人採取留置措施。
外患內憂之下,可以説天地源“完美”錯過了西安這座城市過去幾年的城運窗口期。
當然,從更長遠的角度看,它也錯失了在全國圈地擴張的房地產黃金年代。
其實,有着國資背景,同時很早就在上海上市,天地源曾經是有機會的。與其他本土房企一般要在深耕大本營後再謀求全國擴張不同,天地源可謂一開始就已經“睜眼看世界”。
如早在2005年,天地源就提出了“1+3”跨區域發展戰略,即以西安為中心的西部市場、以深圳為中心的珠三角市場、以上海為中心的長三角市場以及以津京為中心的環渤海市場的“品”字形區域佈局。
但15年後,天地源官網所顯示的定位仍是“立足西安,鞏固上海、壯大深圳、發展天津”。

數據的變化軌跡,更能清晰反映天地源過去幾年的艱難掙扎:
根據財報,2015年至2019年,天地源總營收分別為29.74億元、37.25億元、39.56億元、52.67億元、55.91億元;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為2.07億元、2.30億元、2.54億元、4.20億元、4.24億元。
如果説營收和淨利潤還有所增長的話,那麼,在毛利潤方面,天地源卻似乎陷入了“長不大”的魔咒——2015年至2019年,其房地產業毛利率分別為25.55%、24.26%、22.79%、22.85%、25.74%。
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那麼,剛剛過去的2020年,天地源重返西安房企銷售額Top10,這份成績是否真的意味着轉機已經到來?
四季度經營簡報顯示,2020 年 1-12 月份,天地源開工面積 121.44 萬平方米,同比增加 27.71%;竣工面積 58.98 萬平方米,同比增加 27.77%。
實現商品房簽約面積 78.25 萬平方 米,同比增長 33.31%;實現商品房簽約金額107.6億元,同比增長 42.56%。
同時,還相繼摘獲常熟、珠海、重慶地塊。
多組數據的增速還算不錯。但是,請注意——2020年前三季度,天地源實現營業總收入15.4億,同比下降37.6%;實現歸母淨利潤1.3億,同比下降46.9%。
考慮到簽約額與實際公司權益、最終營收的時間落差,其高增長的含金量,恐怕還需要在更長的時間才能看得更清楚。

負債方面,截至2019年12月31日,天地源公司借款餘額為132.9億元,累計淨新增借款金額28.61億元,累計淨新增借款佔2018年末淨資產比例為83.65%。
而以房企公佈的2020年中期業績數據為準,全國百家房企中,踩中兩道紅線的橙色房企共有36家,其中就包括天地源。
身為國企,在仍未“做大”的情況下,依然未能倖免“三道紅線”,箇中警示,想必不難理解。
而根據公告,2020年,天地源還收到政府補助558.4萬元。

一方面是債務承壓,一方面號稱要堅定實施“揚帆”戰略。錯過了黃金時代的天地源,在調控趨緊,融資空間壓縮等多重利空因素下,未來要想拓展出更大的天地,需要的付出和努力不難想象。
一個值得注意的時間點是,2018年11月,天地源完成了工商變更登記手續“榮歸故里”,這家西安國資房企終於變得實至名歸。
但是,要追上西安的奮進步伐,與這座城市的城運同頻,天地源,從企業治理,到質量管控、產品能力等等方面,都還有很長的路要走。