消息稱快手已通過港交所聆訊，計劃2月第一週上市，下週一將開始分析師路演_風聞

據騰訊新聞消息，快手公司已於1月14日下午通過港交所聆訊，計劃2月第一週上市。

1月18日（下週一）開始，快手公司上市保薦人團隊將開始分析師路演，隨後快手公司正式進入招股階段。

這距離快手正式向港交所提交上市申請僅過去了70天。在此期間，快手公司分別與一些大型機構投資者進行數次IPO前的路演。

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這距離快手公司2020年11月5日正式向港交所提交上市申請，過去了70天，距離快手啓動上市過去了近兩年時間。

香港資本市場在美團之後，已經很久沒有出現如此備受關注的新經濟領域獨角獸公司IPO了。

路演期間，快手平台最大主播辛巴因銷售假燕窩事件而被處罰，投資者對於快手和大主播辛巴捆綁太深，擔心後者可能會給快手平台帶來潛在的風險。

快手管理層的回覆是，辛巴等多個大主播貢獻了快手約10%的電商營收，更為重要的是，就12月的數據來説，剔除掉辛巴等大主播的銷售部分，快手整體的銷售總額是在增長的。

這或許可以理解為，辛巴實際上為快手銷售總額貢獻並未有外界想象的那麼大。快手在招股書中將電商業務和遊戲等歸為同一類，這一類的收入截至2020年6月30日為8.09億元，佔總收入的3.2%。

招股書顯示，快手於2018年開始做電商業務，收入主要來自交易佣金，該板塊增速迅猛，截至2020年6月30日，快手的電商交易總額為1096億元。

快手公司並未單獨列出電商業務的收入數據，若是將該業務都算做電商收入，也就是説，快手電商的貨幣化率非常低，平均僅有0.7%。對此，快手管理層回應稱，有些行業的佣金超過1%，甚至有些5%不等，但是為了留住更多商家，快手會將佣金再補貼給商家，這才導致收入看起來不高。

對於和抖音的區別，快手公司管理層表示，快手為普通人創作短視頻的社區，而抖音平台則擁有更多的KOL及網紅等，更適合用户追星等。

招股書顯示，截至2020年6月30日，快手的廣告收入為71.6億元，佔總收入28.3%，較去年同期增長了222.5%。但是相較於抖音的廣告收入體量來説，兩者還有差距。快手管理層對機構投資者們的解釋稱，在廣告收入這塊，快手因為基數小，但是市場總體規模大，未來有很大的提升空間。

這些疑惑對於投資者來説都可理解，他們更關心的是接下來兩週裏，快手公司將如何估值。在過去的70天裏，雙方都暫未聊及估值事宜。但是快手公司已經陸續在與其保薦人投行的研究部溝通估值，1月18日，這三家投行對於快手的目標估值將確定下來。

快手在上市前投資者包括騰訊 、紅杉資本、百度、淡馬錫、博裕資本、晨興資本等。騰訊在快手D輪、F輪融資中均有投資，目前持有快手21.57%股份，為快手最大機構股東。

據艾瑞諮詢，快手科技是以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用户計最大的直播平台，也是以平均日活躍用户數計第二大短視頻平台。

截至2020年6月30日，快手內容庫累計包含超過260億條上傳的短視頻；快手（包含小程序）平均月活躍用户數達7.76億；平均日活躍用户數達3.02億，每位日活躍用户日均使用時長85分鐘。今年上半年，快手電商業務商品交易總額達人民幣1096億元，用户平均重複購買率達60%以上。

快手科技招股書顯示，2019年，快手營收為391.2億人民幣，同比增長92.7%，綜合毛利率為36.1%，除去可轉換優先股公允價值變動和股份為基礎的薪酬開支等因素的影響，調整後息税攤銷及折舊前利潤率為9.9%，調整後息税攤銷及折舊前利潤為38.81億。

2017年至今，快手營收保持了陡峭的增長曲線。從2017年的83億元人民幣大幅增至2018年的203億元人民幣，再進一步增至2019年的391億元人民幣。

2020年上半年，快手營收為253.2億人民幣，同比增長48.26%，綜合毛利率為34.3%，調整後淨利潤為-49.47億人民幣，同比轉虧。

直播、線上營銷服務以及其他業務（包括電商業務、網絡遊戲及其他增值服務）構成了快手的主要收入來源。

招股書顯示，快手是全球以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用户計最大的直播平台。自2017年至2019年，快手直播業務的收入分別為79億元、186億元以及314億元。2020年前6個月，快手直播業務收入達173億元人民幣。

不過，直播收入佔總收入的佔比正在逐年降低。招股書顯示，其比例已經從2017年全年的95.3%縮小至2020年上半年的68.5%。

結構優化的主要原因是線上營銷服務收入的快速增長。招股書顯示，2020年上半年，快手線上營銷服務收入達到人民幣72億元，較去年同期增長222.5%。此前三年，快手線上營銷服務收入佔總收入的比例分別為4.7%、8.2%、19.0%，該比例在截至2020年6月30日止的六個月間進一步提高至28.3%。

與此同時，2018年開始起步的快手電商業務高速增長且潛力巨大。據艾瑞諮詢，在截至2020年6月30日的六個月，快手是以商品交易總額（GMV）計全球第二大直播電商平台。招股書顯示，平台促成的GMV由2018年的人民幣9660萬元增至2019年的人民幣596億元，並由2019年上半年的34億元增至2020年上半年的1096億元。

快手電商業務的發展主要得益於平台的社交黏性，及由此帶來的社區信任。招股書披露，2020年前6個月，快手用户的平均月復購率超60%。

強互動、高黏性、可信賴的社區生態系統，是快手直播業務、線上營銷業務、電商等業務高速增長的基礎。

據招股書，截至2020年6月30日的六個月，快手應用上有近80億對用户互相關注，快手應用日活躍用户日均使用時長超過85分鐘，日均訪問次數超過10次，快手應用上的內容創作者佔平均月活躍用户比例約26%，內容社區活躍度在中國頭部視頻內容社交平台中排名第一。

招股書披露，截至2020年6月30日的六個月，快手的中國應用程序及小程序平均日活躍用户及平均月活躍用户分別為3.02億及7.76億。

截止2020年二季度，快手賬上有流動資產合計328.9億，較2019年年底173.1億增長90.0%；截止2020年二季度，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（按公允價值計量股本證券及理財產品）、短期現金、現金及現金等價物三項合計287.82億，較2019年年底141.71億增長103.1%。