陽光城“踩線”前行，朱榮斌坦言“不容易”_風聞

辭舊迎新，充滿挑戰的2020年終於過去，這一年每個行業都迎難而上。

進入新年第一天，陽光城（000671.SZ）執行董事長朱榮斌在新年獻詞中直言：不容易，2020！

繼2018年首次跨過千億門檻後，陽光城在2019年實現了銷售額從千億到兩千億的跨越式增長，併成功躋身地產行業15強。

不過，2019年陽光城的業績增速下降到了29.58%，要知道，2011-2018年其銷售額複合增長率達83.79%。

同時，在陽光城銷售規模逐步擴大的背後，公司的市值表現卻略顯“尷尬”，二者之間差距大得令人咋舌。

1月15日早盤，陽光城的市值為262.67億元，雖有所上漲但是作為行業排名前20的房企來説顯然是表現不佳。

而到了2020年，根據相關媒體報道顯示，2020年全年銷售業績超過兩千億的房企數量由上一年的15家擴容至19家，陽光城行業排名下降了五個位次至第18名。陽光城不僅是去年兩千億房企陣營排名下滑幅度最大的一家公司，且其不足4%的銷售業績增速也排名倒數，遠不及同陣營13%的平均增速。

或許，這也就不難理解為何陽光城的市值表現如此低迷，資本市場的反饋無疑是直接而準確的。

對於陽光城來説不容易的2020年還表現在債務壓力上，“三道紅線”的監管策略給包括陽光城在內的所有房地產企業帶來了更加嚴格的考核。

2020年8月，住建部對房地產公司監管的“三道紅線”上線：剔除預收款後的資產負債率上限為 70%，淨負債率上限為 100%，現金與短期債務比的下限為 1。

同時，監管層還下發了三張監測表格，要求房企交代指標計算細節，並對明股實債、永續債、表外負債等加大關注力度。

從近幾年的發展來看，伴隨着銷售額的高速增長，負債率攀高也成為了陽光城的常態，據悉，從2013年開始，其資產負債率沒低過80%。

根據2020年中期業績報告，陽光城剔除預收款資產負債率78.17%，淨負債率為114.98%，現金與短期債務之比1.28。

可以發現，陽光城去年中期踩中兩條“紅線”，被劃分為橙色，有息負債受到限制增長不得超過5%。

業績報告數據顯示，2017-2020上半年，陽光城有息負債分別為1134.89億元、1126.13億元、1123.21億元和1121.61億元，雖然沒有明顯增長但也沒有什麼改善。

而截至2020年三季度，陽光城剔除預收賬款後的資產負債率為79.21%，再度觸及“紅線”。

此前，陽光城提出一條目標：2020年投資目標是在保證有息負債不增加、財務指標不惡化的前提條件下新增投資貨值目標3000-5000億元。

不難看出，陽光城選擇了“慢下來”，2020年擴儲步伐更加謹慎，主要依靠收併購和招拍掛這兩種方式獲得土儲。

觀點指數數據顯示，2020年1-11月，陽光城收併購合作拿地方面佔比37.57%，招拍掛佔比62.43%。前11個月，陽光城累計新增項目63個，新增計容建築面積約1009萬平方米。

2020年1-11月陽光城實現銷售1880.04億，同比增加3.35%，從數據來看陽光城完成2000億目標的概率非常大，但增幅似乎不會有較大突破。

負債不僅像是懸在陽光城上的“達克摩斯之劍”，更像是束縛其規模化發展的“腳鏈”，在去槓桿的“掙扎”之中，朱榮斌期待着2021。（中訪網出品）